Позиционирование на силу доллара: Какие ETF выиграют в 2025 году

Доллар США демонстрирует свои лучшие показатели за почти десятилетие: индекс Bloomberg Dollar Spot вырос более чем на 7% в этом году — лучший годовой результат с 2015 года. По мере приближения 2025 года этот импульс не показывает признаков замедления. Ожидается, что новые политические инициативы, сосредоточенные на экономическом росте, управлении инфляцией и оптимизации торговли, создадут дополнительные благоприятные условия для доллара, предоставляя инвесторам привлекательные возможности через стратегически выбранные биржевые фонды.

Почему доллар растет

Несколько скоординированных факторов способствуют укреплению доллара. Корректировки торговой политики, налоговые реформы и инициативы по дерегуляции, по прогнозам, ускорят внутренний экономический рост и инфляцию, ограничивая гибкость Федеральной резервной системы в агрессивном снижении ставок — это структурная поддержка валюты. Тем временем, прогнозы по дефицитным расходам повысили доходность казначейских облигаций США до привлекательных уровней, что дополнительно укрепляет спрос на доллар со стороны глобального капитала, ищущего более высокие доходы.

Взвешенный подход ФРС к снижению ставок уже укрепил доллар. Аналитики все чаще ожидают, что 2025 год принесет дополнительные росты по мере стабилизации глобального роста и перераспределения капитала в пользу активов, номинированных в долларах.

Рыночные последствия: за пределами валютных движений

Крепкий доллар приносит ощутимую экономическую выгоду. Импорт энергии и сырья становится дешевле, что напрямую снижает производственные издержки и расширяет корпоративные маржи. Внутренние компании — особенно малый бизнес с минимальной международной выручкой — получают непропорциональную выгоду. В то же время, сильный доллар привлекает международных инвесторов, ищущих доходы в долларах, создавая положительную обратную связь для рынков активов.

Для инвесторов, озабоченных международными активами, валютно-страхованные инструменты устраняют волатильность валютных курсов, сохраняя при этом экспозицию на глобальные фондовые рынки.

Стратегические ETF на силу доллара

Прямое воздействие на доллар: Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP)

Этот ETF является основным инструментом для захвата общего роста доллара. UUP отслеживает индекс Deutsche Bank Long USD Currency Portfolio, сравнивая доллар с корзиной из шести основных иностранных валют. Распределение фонда отражает его стратегическую позицию: примерно 57,6% — в евро и 25,5% — в японской иене и британском фунте — трех наиболее значимых драйверах индекса.

С активами под управлением около $420 миллиона и средним ежедневным объемом торгов 773 000 акций, UUP обеспечивает достаточную ликвидность для большинства институциональных и розничных инвесторов. Годовые сборы в 78 базисных пунктов являются конкурентоспособными для активных валютных позиций. Фонд также получает доходы от процентов по американским казначейским облигациям, что обеспечивает умеренное увеличение доходности.

Альтернативная стратегия на доллар: WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (USDU)

Для инвесторов, ищущих дополнительный подход, USDU отслеживает индекс Bloomberg Dollar Total Return, предлагая прямую экспозицию к доллару через другую методологию. Этот фонд занял свою нишу, демонстрируя сильную обратную корреляцию с международными портфелями акций и облигаций — что делает его особенно ценным для хеджирования глобальных рисков портфеля.

USDU управляет активами на сумму $248,7 миллиона и торгуется с ежедневным объемом около 213 000 акций. Структура комиссий в 50 базисных пунктов более экономична, чем у UUP, что выгодно для инвесторов, заботящихся о расходах.

Позиционирование на внутренний рынок: iShares Russell 2000 ETF (IWM)

Малые компании — косвенный, но мощный способ воспользоваться ростом доллара. Эти компании получают минимальную выручку за рубежом, что делает их естественно хеджированными от силы американской валюты. IWM обеспечивает диверсифицированную экспозицию к 1 976 малым компаниям, входящим в индекс Russell 2000.

Масштаб фонда впечатляет: $75 миллиардов в AUM и 24,4 миллиона акций в среднем дневном объеме — это самый активно торгуемый инструмент на рынке малых капиталов. За 19 базисных пунктов в год структура затрат IWM является очень эффективной. Совмещение качества индекса и доступности делает его предпочтительным способом получения экспозиции к доллару через малый капитал.

Международные акции с защитой валюты: iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF (HEFA)

По мере укрепления доллара стратегии с валютной защитой приобретают стратегическую важность. HEFA обеспечивает экспозицию к акциям развитых рынков Европы, Австралии и Дальнего Востока, систематически устраняя валютный риск через хеджирование к доллару.

Отслеживая индекс MSCI EAFE 100% Hedged to USD, HEFA позволяет инвесторам изолировать чистую доходность рынка акций, исключая влияние forex-динамики. В фонде активов на сумму $5,4 миллиарда и объем торгов в 633 000 акций в день обеспечивают отличную ликвидность. Годовые сборы в 35 базисных пунктов — конкурентоспособная цена для стратегии с хеджированием.

Взгляд в 2025 год

Слияние политических стимулов, ожиданий по инфляции и траектории ставок ФРС создает устойчивую среду для продолжения роста доллара. Инвесторы могут воспользоваться этой тенденцией через прямые валютные инструменты, такие как UUP и USDU, укрепить внутренний рынок малых компаний через IWM или сохранить международное диверсифицированное портфолио с защитой от валютных рисков с помощью HEFA.

Оптимальная стратегия зависит от индивидуальной структуры портфеля и уровня риска, но позиционирование через несколько ETF, выгодных для доллара, предлагает сбалансированный подход к захвату ожидаемых трендов 2025 года.