Триліонний об'єднання розпочинається: TradFi та DeFi йдуть до нової епохи співжиття

За прогнозами, обсяг ринку блокчейну до 2025 року може досягти 490 мільярдів доларів, а його рушійні сили все більше спрямовуються на глибоку інтеграцію криптовалют та TradFi. Гіганти, такі як BlackRock, Fidelity, JPMorgan, входять на ринок через спотові ETF на біткоїн та Ethereum, що свідчить про перетворення цифрових активів із спекулятивної периферії у головний стратегічний клас активів. Наразі 88% банків світу вже залучені до блокчейн-сервісів, і відбувається революція у модернізації фінансової інфраструктури, орієнтованої на відповідність регуляторним вимогам та інституціоналізацію. Це не лише вливання тисяч мільярдів доларів ліквідності, а й народження нової гібридної фінансової екосистеми, яка поєднує стабільність TradFi та інноваційність DeFi.

Інституціоналізація: криптоактиви від периферії до фінансового ядра

Раніше «криптовалюти» та «інституційні структури TradFi» здавалися паралельними світами, що спостерігають один за одним, але майже не перетинаються. Тепер ситуація кардинально змінилася. Процес інституціоналізації криптовалют розгортається з неймовірною глибиною та масштабами, перетворюючись із просто історії про хедж-фонди, що купують біткоїн, у системну трансформацію фінансової інфраструктури. Основними характеристиками нового етапу є зрілість ліквідності, регулювання та технологій, що розмивають колишні чіткі межі між TradFi та децентралізованими фінансами.

Зараз інституції використовують ліцензовані кастодіальні та торговельні платформи, DeFi-протоколи з AML/KYC, а також масштабні проєкти токенізації реальних активів. Наприклад, Onyx від JPMorgan та стабільна монета EURCV від Société Générale — це приклади глибокої інтеграції блокчейн-технологій у щоденну роботу банків. Спотові ETF від BlackRock та Fidelity за короткий час зібрали управління активами понад тисячу мільярдів доларів, що не лише відкриває доступ для легальних інвесторів, а й беззаперечно доводить: криптоактиви перетворилися з альтернативного інвестиційного класу у базовий рівень фінансової інфраструктури. За прогнозами, до 2034 року стабільні монети можуть становити 10% світового грошового пропозиції, ставши ключовим мостом між ефективністю TradFi та інноваціями DeFi.

Цей процес — двонапрямна адаптація та еволюція. Світ криптовалют навчається інтегруватися у існуючі регуляторні та операційні рамки, тоді як TradFi має еволюціонувати, щоб використовувати переваги технологій блокчейн у прозорості, автоматизації та зниженні витрат. Це не просто поглинання одне одним, а створення гібридної фінансової архітектури, орієнтованої на масштаб, безпеку та інновації. Це ключовий поворот у фінансовій еволюції: цифрові активи вже не лише інструменти торгівлі, а рушійна сила для переформатування капітальних потоків, створення активів і розрахунків.

Стратегічний поворот: чому TradFi має обрати блокчейн

Погляд традиційних гігантів фінансового сектору на криптовалюти вже перейшов від обережного спостереження до стратегічного прийняття. Каталізатором стала, без сумніву, затвердження у 2024 році SEC США перших спотових ETF на біткоїн. Ця регуляторна віха миттєво відкрила канали для інвестицій пенсійних фондів, страхових компаній та великих інвестиційних компаній, що зібрали величезні обсяги капіталу за кілька місяців, кардинально змінивши структуру ліквідності та учасників крипторинку. Наступні ETF на Ethereum ще більше зміцнили довіру інституцій до всього сегменту цифрових активів.

Однак драйвером глибшої інтеграції TradFi є не лише спекулятивний інтерес. Це внутрішній стратегічний запит на модернізацію. У контексті зростаючої конкуренції та тиску на прибутковість фінансові інституції бачать у технологіях блокчейн ключові інструменти для досягнення цілей: підвищення операційної ефективності через швидке та автоматизоване розрахункове обслуговування, зниження операційних ризиків; відкриття нових джерел доходу через токенізацію активів, кастодіальні та торговельні послуги; задоволення запитів клієнтів, зокрема високоприбуткових та інституційних, щодо відповідних криптоінвестицій.

Від партнерства з Deutsche Bank у сфері цифрового зберігання активів до запуску BlackRock токенізованого грошового ринкового фонду BUIDL — очевидно, що інфраструктура цифрових активів вже не на периферії фінансового бізнесу. Вона швидко стає частиною стратегії інституцій. Вхід у цей сегмент — не для руйнування власної системи, а для зміцнення конкурентних переваг та розширення бізнесу. У цьому процесі TradFi приносить крипто-ринку масштаб, репутацію та стабільність, а технології — підвищену ефективність, програмованість і нові бізнес-моделі.

Основні мотиви прийняття криптотехнологій у TradFi

• Операційна ефективність: використання блокчейну для T+0 або навіть миттєвих розрахунків, замість T+2 і довше, усунення розбіжностей у звірках, зниження операційних витрат і ризиків.
• Нові джерела доходу: створення токенізованих фондів, структурованих продуктів, кастодіальних та управлінських сервісів для виходу на багатомільярдні ринки.
• Запити клієнтів: задоволення потреб інституційних клієнтів, сімейних офісів та молодих інвесторів у криптоактивах, запобігання втратам клієнтської бази.
• Конкурентний тиск: слідування за колегами та конкурентами, щоб не відстати у хвилі цифрової трансформації.

Регуляторна ясність: від перешкоди до основи довіри

На ранніх етапах розвитку криптовалют регуляторна невизначеність була «Мікою» — загрозою для входу інституційних капіталів. З часом ситуація кардинально змінилася: регуляторне середовище перетворюється з перешкоди у фундамент для здорового розвитку галузі. Визнані юрисдикції світу ухвалюють чіткі нормативні рамки, що знімають правову невизначеність і відкривають шлях для масштабної участі інституцій.

Законодавство ЄС про ринок криптоактивів (MiCA) встановлює єдині стандарти для регулювання, а також дає чіткі інструкції для провайдерів послуг та інвесторів. Водночас, рекомендації Basel щодо капітальних вимог до банків, що володіють криптоактивами, та затвердження SEC США спотових ETF — це кроки до стандартизації та легалізації. Ці регуляторні ініціативи суттєво змінюють екосистему, знижують волатильність через політичну невизначеність і дозволяють інституціям безпечно входити через ліцензовані платформи та відповідальні кастодіальні рішення.

Зараз регулювання перестає бути антагоністом інновацій. Навпаки, стабільне та прогнозоване регуляторне середовище — необхідна передумова для формування довіри інституційного рівня. Воно забезпечує контроль ризиків, капітальні вимоги та прозорість, що відповідає світовим фінансовим стандартам. Саме ця довіра, побудована на правилах, дозволяє TradFi-структурам сміливо досліджувати токенізацію активів, брати участь у торгівлі та інтегрувати блокчейн у свої ключові процеси. Регуляторна еволюція створює систематизовану основу для глибшої інтеграції TradFi та крипто, забезпечуючи безпечне та стабільне зростання інновацій.

Взаємне навчання: DeFi запозичує у TradFi для побудови регуляторних рамок

Тенденція до злиття — двонапрямна. Поки TradFi намагається засвоїти прозорість та автоматизацію блокчейну, у сфері децентралізованих фінансів відбувається внутрішня еволюція — «професіоналізація» та «інституціоналізація». DeFi активно запозичає досвід управління ризиками, регулювання та управління з традиційних фінансових структур, що пройшли кілька циклів. Це породжує популярний гібридний формат — CeDeFi, що працює у регульованих рамках.

Найяскравіший приклад — протокол Aave Arc, який пропонує ліцензовані пулі з KYC для інституційних учасників. Також, зрілі механізми управління, стандарти фінансової звітності та моделі капітальної достатності з TradFi все частіше адаптуються для DeFi. Це дозволяє інституціям отримати високий рівень ефективності та доходності DeFi, одночасно дотримуючись вимог безпеки та відповідальності через регульовані кастодіальні рішення та аудитовану інфраструктуру.

Приклади, як Franklin Templeton OnChain або JPMorgan з їхніми токенізованими активами для забезпечення, ілюструють цю тенденцію. Вони демонструють, що DeFi вже не є «чужим» для TradFi, а через запозичення регуляторних та управлінських практик стає невід’ємною частиною інституційної цифрової інфраструктури. Це розширює користувацьку базу та капітал, а також знижує системні ризики завдяки більш жорсткому управлінню ризиками, закладаючи міцний фундамент для майбутніх фінансових інновацій.

Перспективи інтеграції: програмовані фінанси та ринок RWA на трильйони доларів

Об’єднання TradFi та криптовалют вже не є теоретичним сценарієм, а реальністю, що формує майбутнє фінансів. У найближчій перспективі цей процес прискориться за кількома ключовими напрямками. У короткостроковій перспективі домінуватимуть токенізація реальних активів, стабільні монети для платежів і розширення регульованих кастодіальних сервісів. За оцінками, до 2030 року обсяг токенізованих активів може перевищити 10 трильйонів доларів, відкриваючи потенціал для традиційних ринків нерухомості, приватного капіталу, товарів.

У довгостроковій перспективі глобальна фінансова екосистема стане дедалі більш «гібридною». Очікується глибша інтеграція банківських систем із DeFi, з’являться нові «авторизовані DeFi» кейси, міжланцюгова ліквідність і рішення для взаємодії між різними блокчейнами. Програмовані фінанси — з автоматичними смарт-контрактами для не лише торгівлі, а й складних розрахунків, звітності, відповідності та управління ризиками — стануть нормою.

Для керівників фінансових інституцій цей момент — стратегічний. Відкладання може означати втрату позицій у майбутньому. Важливо налагодити партнерства з регульованими провайдерами інфраструктури, запускати пілотні проєкти токенізації, формувати внутрішні команди з експертизи у регулюванні, смарт-контрактах і DeFi. Ця технологічна інтеграція визначить, хто стане лідером у наступній глобальній фінансовій епосі.

Основні моделі входу TradFi у крипто

Зі зростанням інтеграції, інституції застосовують різні підходи. Перша — прямі інвестиції та продукти: BlackRock, Fidelity випускають регульовані продукти, наприклад, ETF, для швидкого входу традиційних інвесторів. Друга — інфраструктурні сервіси: BNY Mellon, Morgan Stanley пропонують кастодіальні, клірингові та управлінські рішення для інституцій. Третя — внутрішня технологічна інтеграція: JPMorgan з Onyx розробляє блокчейн-мережі, випускає цифрові активи, оптимізуючи свої операції. Четверта — стратегічні інвестиції та партнерства: через венчурні фонди або спільні підприємства інвестують у криптопроєкти, отримуючи доступ до технологій і ринків.

Ці моделі не виключають одна одну, багато великих гравців застосовують кілька одночасно, формуючи комплексну стратегію присутності у цифрових активах.

Шляхи участі інституцій у крипто та ризики

Для пенсійних фондів, страхових компаній, даркфондів існує кілька зрілих шляхів входу. Найпростіший — через спотові ETF на біткоїн та Ethereum, що схожі на звичайні акційні ETF і не вимагають управління приватними ключами. Також — через ліцензованих кастодіальних провайдерів для довгострокового зберігання та складних стратегій. Ще один — інвестиції у спеціалізовані криптофонди або венчурні фонди.

Разом із тим, важливо враховувати ризики: волатильність ринку, ризики кастодіального зберігання (управління ключами, безпека мульти-підписів), регуляторні зміни, операційні складнощі та репутаційні ризики. Успішна участь починається з чіткої політики ризик-менеджменту, пілотних проектів і вибору надійних партнерів. З розвитком інфраструктури та регулювання ці ризики зменшуються, що сприяє залученню більшого капіталу у довгостроковій перспективі.