Що б означала позиція у золото на суму $10,000 сьогодні: аналіз двох десятиліть доходів

Золото зберігає свій статус провідного активу для збереження багатства протягом сучасної фінансової історії. Чи то через ювелірні вироби, промислові застосування або диверсифікацію портфеля, цей дорогоцінний метал продовжує захоплювати інвесторів, які шукають захист від ринкової волатильності та девальвації валюти.

Показники результативності: огляд за два десятиліття

Ці цифри розповідають переконливу історію. За останні 20 років до 2024 року золото принесло вражаючий складний середньорічний дохід у 9,47%. Щоб поставити це у перспективу: інвестор, який вкладав 10 000 доларів у золото на початку цього періоду, сьогодні міг би мати приблизно 65 967 доларів — що становить сукупний приріст близько 560%. Ця результативність стає ще більш вражаючою у порівнянні з традиційними доходами від акцій за аналогічний період.

Що впливає на рух цін на золото

Розуміння механізмів цін на золото вимагає аналізу кількох взаємопов’язаних змінних. Фінансові дослідницькі компанії, такі як PIMCO, визначили кілька ключових драйверів:

Основні фактори:

• Макроекономічні умови, включаючи інфляцію та рівень відсоткових ставок
• Моделі купівлі центральних банків і політичні рішення урядів
• Валютні курси, зокрема рухи у доларі США
• Настрій ринку та апетит інвесторів до ризику
• Розширення екосистеми фінансових продуктів, пов’язаних із золотом, таких як ETF

Зв’язок із доходністю казначейських облігацій:

Серед цих факторів особливо виділяється один — доходність 10-річних казначейських облігацій США. Дослідження показують, що коли реальні доходи по казначейських облігаціях зростають на 100 базисних пунктів, історично ціна золота з урахуванням інфляції зменшується на 24%. Навпаки, зниження реальних доходів зазвичай створює сприятливі умови для зростання вартості золота.

Чому це важливо для інвесторів

Зворотній зв’язок між доходністю казначейських облігацій і цінами на золото виникає з фундаментального економічного принципу: альтернативна вартість. Золото не приносить дивідендів або відсотків — це чисто актив для зростання капіталу. Коли реальні доходи на безризикові інструменти, такі як казначейські облігації, суттєво зростають, втрата доходу від утримання бездоходних активів стає занадто високою. Інвестори раціонально перерозподіляють капітал у доходні альтернативи.

Однак, коли реальні доходи знижуються — як це було в різні періоди за останні два десятиліття — відсутність доходу у золота стає менш каральною. Вартість утримання золота зменшується, що робить його більш привабливим компонентом збалансованого портфеля.

Ця динаміка пояснює, чому золото «запалювалося» у порівнянні з ширшим ринковим показником під час певних економічних циклів, особливо коли монетарні умови сприяли зниженню реальних відсоткових ставок.