Сравнение золотых слитков и ETF на горнодобывающие акции: руководство для канадских инвесторов

Когда речь заходит о получении экспозиции к золоту в Канаде, инвесторы сталкиваются с фундаментальным выбором между двумя разными подходами: прямым владением золотом через ETF, обеспеченные слитками, или косвенной экспозицией через акции горнодобывающих компаний. GLD (SPDR Gold Trust ETF) и GDX (VanEck Gold Miners ETF) представляют эти два пути, каждый с разными профилями риска и доходности, подходящими для различных инвестиционных целей.

Текущая рыночная ситуация

Рынок драгоценных металлов недавно пережил значительный рост. С начала года GLD принес доход в 15,6%, в то время как GDX вырос на 32,3%. Эта разница в показателях отражает различные внутренние динамики каждого фонда и дает важные инсайты о том, какой из них может лучше подходить для определенных профилей инвесторов.

Почему сейчас растет цена на золото

Несколько факторов способствуют росту цен на золото. Неопределенность в торговых тарифах повышает инфляционные опасения, делая традиционную роль золота как хеджирования от инфляции более актуальной. Геополитическая нестабильность — включая застопорившиеся переговоры между Россией и Украиной и усиление напряженности на Ближнем Востоке — продолжает стимулировать спрос на активы-убежища. Центральные банки остаются активными покупателями: Китай продолжает свою покупательскую серию уже четыре месяца подряд, а глобальные центральные банки за третий подряд год накапливают более 1000 тонн золота ежегодно.

Развитие монетарной политики также поддерживает золото. Недавние заявления Федеральной резервной системы указывают на возможное снижение ставок позже в этом году. Поскольку золото не приносит дохода, снижение процентных ставок уменьшает альтернативную стоимость его хранения и повышает его относительную привлекательность по сравнению с фиксированными доходами. Ослабление доллара США — сейчас около пятимесячных минимумов — дополнительно усиливает международную привлекательность золота.

Глобальный спрос на золото достиг рекордных уровней в 2024 году. Инвестиционный спрос вырос на 25% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о широком интересе инвесторов, выходящем за рамки только накоплений центральных банков.

Понимание GLD: чистая экспозиция к золоту

SPDR Gold Trust ETF (GLD) обеспечивает прямой доступ к физическому золоту, хранящемуся в лондонских хранилищах под управлением HSBC. С активами под управлением в 87,4 миллиарда долларов и примерно 8 миллионами ежедневных сделок по акциям, GLD считается одним из самых ликвидных инструментов для инвестирования в золото.

Фонд взимает ежегодную плату в размере 40 базисных пунктов. Каждая акция представляет собой определенное количество золота, что дает инвесторам простой способ владения золотом без необходимости заниматься физическим хранением. У GLD рейтинг ETF по версии Zacks — 3 (Hold), с характеристиками среднего риска.

Для инвесторов, ориентированных на стабильность, защиту от инфляции и хеджирование от неопределенности, GLD полностью исключает риски, связанные с конкретной компанией. Фонд не выплачивает дивиденды, но эта простота привлекательна для тех, кто ищет чистое ценовое воздействие на товар.

Понимание GDX: экспозиция к горнодобывающим компаниям

VanEck Gold Miners ETF (GDX) идет по другому пути, инвестируя в компании, добывающие золото. С активами в 14,8 миллиарда долларов и примерно 17 миллионами ежедневных сделок по акциям, этот фонд содержит 63 горнодобывающих компании со всего мира.

Географический разбор показывает значительную долю канадских компаний: канадские фирмы составляют 44,6% портфеля, за ними следуют США (16,5%) и Австралия (11,1%). Такое географическое распределение делает GDX особенно актуальным для канадских инвесторов, ищущих экспозицию к горнодобывающему сектору. Фонд взимает ежегодную плату в размере 51 базисного пункта и отслеживает индекс NYSE Arca Gold Miners.

Преимущество в показателях: акции горнодобывающих компаний

Компании, занимающиеся добычей золота, демонстрируют операческий рычаг относительно цен на золото. Когда цена на слитки растет умеренно, прибыль горнодобывающих компаний может значительно увеличиваться за счет фиксированных операционных затрат, распределенных на увеличивающийся объем добычи. Поэтому GDX значительно опережает GLD по доходности с начала года.

Кроме того, ETF на горнодобывающие компании могут выплачивать дивиденды и предоставлять доступ к ростовым инициативам компаний, выходящим за рамки простого повышения цен на товар. Однако этот потенциал роста сопровождается большей волатильностью и рисками, связанными с отдельными горнодобывающими операциями, управленческими решениями и внутренними проблемами компаний.

Баланс между ростом и стабильностью

GLD подходит инвесторам, желающим простого роста цен на золото без сложностей, связанных с конкретными компаниями. Нет дивидендов, но и операционных рисков — ваша доходность зависит только от движения цены физического золота.

GDX привлекателен для инвесторов, ориентированных на рост и готовых к волатильности. Акции горнодобывающих компаний обычно показывают лучшие результаты во время бычьего рынка золота, но также могут испытывать более резкие падения во время коррекций. Значительная доля канадских компаний в GDX особенно интересна канадским инвесторам, ищущим секторную экспозицию к горнодобывающей отрасли.

Итоговые соображения

Для консервативных инвесторов, ориентированных на сохранение капитала и защиту от инфляции, особенно тех, кто в Канаде ищет стабильный инструмент, GLD предлагает более простое и прямое решение. Для тех, кто готов к более высокой волатильности ради потенциально большего роста и заинтересован в экспозиции к канадскому горнодобывающему сектору, GDX представляет собой привлекательную альтернативу.

Ваш выбор между этими двумя инструментами должен соответствовать вашей толерантности к риску, горизонту инвестирования и целям. Оба варианта занимают важное место в диверсифицированном портфеле, включающем драгоценные металлы.