Стратегія відбору зростаючих акцій: Золоті правила при використанні показника EPS

Чому інвесторам потрібно чітко розуміти, що таке eps?

На фондовому ринку існує безліч індикаторів для оцінки потенціалу зростання акцій. Однак, якщо ви прагнете побудувати стабільний довгостроковий портфель, важливо добре розуміти, що таке eps і як застосовувати його у процесі аналізу. EPS — це не просто цифра, це місток, що допомагає зрозуміти реальну прибутковість кожного підприємства.

EPS (Прибуток на акцію) — як його визначити?

Що таке eps? Це показник, що вимірює чистий прибуток, який отримує компанія на кожну існуючу на ринку акцію. Формула розрахунку EPS досить проста:

EPS = (Чистий дохід - Пріоритетні дивіденди) ÷ Кількість обігових акцій

Або можна переписати так:

EPS = Чистий прибуток ÷ Загальна кількість випущених акцій

Де чистий прибуток обчислюється як: Загальний дохід - Загальні операційні витрати - Податок на прибуток

Цей індикатор допомагає інвесторам швидко оцінити ефективність роботи компанії. Якщо EPS зростає, це зазвичай сигналізує про підвищення ефективності діяльності.

Практичний приклад розрахунку EPS

Розглянемо ситуацію компанії B за два роки поспіль:

2020 рік: Чистий прибуток — $1 000, кількість акцій — 1 000

• EPS = $1 000 ÷ 1 000 = $1 за акцію

2021 рік: Чистий прибуток — $1 500, кількість акцій залишається тією ж — 1 000

• EPS = $1 500 ÷ 1 000 = $1,5 за акцію

Отже, показник EPS зріс на 50% (від $1 1 до $1,5). Це свідчить про зростання компанії, значне покращення прибутковості. За логікою ринку, ціна акцій зазвичай очікує довгострокового зростання.

Проте важливо пам’ятати, що зростання EPS не завжди означає, що ціна акції зросте негайно. Причина в тому, що короткостроковий ціновий рух (менше 1 року) сильно залежить від настроїв ринку, глобальних потоків капіталу та інших макроекономічних факторів.

Що визначає ціну акції: настрої ринку vs. базові дані

Ціна акції піддається впливу двох основних сил:

При оптимістичних настроях ринку капітал спрямовується у сфери інвестицій, такі як цінні папери, нерухомість, валюта… що робить ринок активним. Навпаки, при песимізмі інвестори виводять капітал із ризикових активів, що призводить до падіння ринку на 6 місяців — 1 рік.

П’ять принципів відбору перспективних акцій за індексом EPS

Зростання EPS не гарантує, що акція є хорошим інвестиційним вибором. Щоб підвищити ймовірність отримання прибутку, потрібно враховувати кілька критеріїв:

1. Індекс EPS має бути високим і мати тенденцію до зростання

Це свідчить про те, що компанія отримує прибуток і стабільно його збільшує.

2. Операційна діяльність має бути стабільною

Дохід не обов’язково має швидко зростати, але має бути послідовним. Не слід мати роки з високими прибутками чергуючись із збитками.

3. Рівень дивідендів (Dividend) має бути стабільним або з тенденцією до зростання

Коли компанія виплачує дивіденди, це сигнал, що вона має реальний прибуток, а не лише “на папері”. Крім того, інвестори отримують щорічний дохід у вигляді дивідендів.

4. Показник P/E має бути в розумних межах

T Ratio P/E = Ціна акції ÷ EPS. Це індикатор, скільки років потрібно, щоб окупити інвестицію.

• P/E < 12: Акція недооцінена (можливість купити)
• P/E > 25: Акція переоцінена (потрібно бути обережним)

Однак, кожна галузь має свої особливості, тому слід порівнювати P/E акцій із середнім показником галузі.

5. Компанія має мати політику викупу своїх акцій

Викуп — це дія, коли компанія витрачає кошти на купівлю власних акцій, що перебувають у обігу, зменшуючи їх кількість.

Переваги: зменшення кількості акцій при незмінному (або зростанні) чистого прибутку підвищує EPS і цінність для решти акціонерів.

Приклад: Компанія C у 2018 році має чистий прибуток $40 млн, кількість акцій — 40 млн. EPS = $1, ціна акції — приблизно $40.

У 2019–2020 роках прибуток залишається $40 млн, але компанія викуповує 20 млн акцій. Тоді EPS = $40 млн ÷ 20 млн = $2. Ціна акції може подвоїтися $80 (вдвічі).

Зв’язок між EPS і доходами: ланцюг зростання

Щоб зрозуміти реальну прибутковість компанії, eps — це лише початковий крок. Необхідно стежити за доходами (Revenue) кожного періоду.

Зазвичай, чим більший дохід, тим більший чистий прибуток, що веде до зростання EPS і відповідного зростання ціни акцій.

Ланцюг впливу: Доходи ↑ → Чистий прибуток ↑ → EPS ↑ → Ціна акції ↑

Проте важливо розрізняти: чи отримує компанія прибуток від реальної операційної діяльності чи від продажу активів (земель, цехів, офісів). У другому випадку, навіть при зростанні EPS, інвестиції в таку компанію не виправдані, оскільки вона фактично занепадає.

Взаємозв’язок між EPS, дивідендами та фінансовим станом компанії

Дивіденди — це частина прибутку, що розподіляється між акціонерами. Ринок часто використовує дивіденди як “індикатор” фінансового стану компанії:

• Якщо компанія працює добре: вона виплачує дивіденди
• Якщо компанія має труднощі: дивіденди зменшуються або припиняються

Компанії, що стабільно або зростаюче виплачують дивіденди багато років, зазвичай мають міцний фінансовий фундамент і хороше управління. Це створює довіру інвесторів у довгостроковій перспективі.

Індекс P/E: інструмент оцінки реальної вартості акцій

P/E = Ціна акції ÷ EPS (Прибуток на акцію)

Цей показник показує, скільки потрібно заплатити, щоб отримати $1 прибуток компанії(.

• Високий P/E )> 25(: ціна переоцінена, інвестори очікують високого зростання у майбутньому
• Низький P/E )< 12(: ціна недооцінена, можлива вигідна покупка або компанія має проблеми

Однак, у різних галузях “високий” і “низький” P/E мають свої межі. Наприклад, технологічний сектор зазвичай має вищий P/E, ніж традиційна енергетика.

Стратегія викупу акцій: як оптимізувати EPS

Викуп акцій — це інструмент, що дозволяє компаніям підвищити цінність своїх цінних паперів без значного зростання прибутку. Зменшуючи кількість акцій у обігу, EPS автоматично зростає )за умови, що чистий прибуток не зменшується###.

Це вигідно для існуючих акціонерів, оскільки:

• їхні акції стають більш цінними
• вони отримують можливість зафіксувати прибуток або скоригувати портфель

Приклад: Компанія C у 2018 році має чистий прибуток ###млн, кількість акцій — 40 млн. EPS = $1, ціна — приблизно $40.

У 2019–2020 роках прибуток залишається (млн, але компанія викуповує 20 млн акцій. Тоді EPS = )млн ÷ 20 млн = $2. Ціна акції може подвоїтися ()вдвічі.

Взаємозв’язок між EPS і доходами: ланцюг зростання

Щоб зрозуміти реальну прибутковість компанії, eps — це лише початковий етап. Необхідно стежити за доходами Revenue кожного періоду.

Зазвичай, чим більший дохід, тим більший чистий прибуток, що веде до зростання EPS і ціни акцій.

Ланцюг впливу: Доходи ↑ → Чистий прибуток ↑ → EPS ↑ → Ціна акції ↑

Проте важливо розрізняти: чи отримує компанія прибуток від реальної діяльності чи від продажу активів земель, цехів, офісів. У другому випадку, навіть при зростанні EPS, інвестиції в таку компанію не виправдані, оскільки вона занепадає.

Взаємозв’язок між EPS, дивідендами та фінансовим станом компанії

Дивіденди — це частина прибутку, що розподіляється між акціонерами. Ринок часто використовує дивіденди як “індикатор” фінансового стану компанії:

• Якщо компанія працює добре: вона виплачує дивіденди
• Якщо компанія має труднощі: дивіденди зменшуються або припиняються

Компанії, що стабільно або зростаюче виплачують дивіденди багато років, зазвичай мають міцний фінансовий фундамент і хороше управління. Це створює довіру інвесторів у довгостроковій перспективі.

Індекс P/E: інструмент оцінки реальної вартості акцій

P/E = Ціна акції ÷ EPS Прибуток на акцію

Цей показник показує, скільки потрібно заплатити, щоб отримати прибуток компанії.

• Високий P/E > 25: ціна переоцінена, інвестори очікують високого зростання у майбутньому
• Низький P/E < 12: ціна недооцінена, можлива вигідна покупка або проблемна компанія

Однак, у різних галузях “високий” і “низький” P/E мають свої межі. Наприклад, технологічний сектор зазвичай має вищий P/E, ніж традиційна енергетика.

Стратегія викупу акцій: як підвищити EPS

Викуп акцій — це інструмент, що дозволяє компаніям підвищити цінність своїх цінних паперів без значного зростання прибутку. Зменшуючи кількість акцій у обігу, EPS зростає за умови, що чистий прибуток не зменшується.

Це вигідно для акціонерів, оскільки:

• їхні акції стають дорожчими
• вони мають можливість зафіксувати прибуток або змінити портфель

Важливі зауваження щодо використання показника EPS

Не слід оцінювати компанію лише за 1-2 роки даних

EPS — корисний короткостроковий індикатор, але що таке eps без врахування довгострокового контексту? Компанія може тимчасово підвищити EPS, продаючи активи або зменшуючи витрати, але це не відображає її реального стану.

Приклад: компанія, що працює збитково, але продає виробничі потужності або землю, отримує “фальшивий” прибуток. EPS зростає, але компанія фактично занепадає. Інвестор, що розуміє це, уникне таких акцій.

EPS зростає ≠ позитивний грошовий потік

Популярна пастка: EPS зростає, а грошовий потік Cash flow — від’ємний.

Приклад — Netflix. EPS компанії зростає багато років, створюючи ілюзію високої прибутковості. Але у Netflix є серйозні проблеми: відсутність грошових коштів, зростання боргів. Іншими словами, “на папері” компанія має прибуток, але фактично не має грошей для операцій.

Висновок: завжди перевіряйте операційний грошовий потік Operating Cash Flow разом із EPS. Позитивний грошовий потік — це справжній показник фінансового здоров’я.

Висновок

Розуміння того, що таке eps, і правильне його застосування — важливий навик для будь-якого інвестора, що прагне стабільного доходу на фондовому ринку. Однак, не слід покладатися лише на один індикатор. Комбінуючи EPS із доходами, дивідендами, P/E, грошовими потоками та довгостроковими трендами компанії, ви зможете приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення.

Пам’ятайте: хороші цифри сьогодні не гарантують прибуток завтра. Детальний аналіз, системне планування і терпіння — ключі до успіху в інвестиціях у цінні папери.