Федеральне схвалення сприяє зростанню Sable Offshore, але затримки у майбутньому можуть ускладнити відновлення

Регуляторна маятникова коливання щойно різко змінилася для Sable Offshore (NYSE:SOC). Після того, як Адміністрація з безпеки трубопроводів та небезпечних матеріалів схвалила перезапуск системи трубопроводів Las Flores, каліфорнійський офшорний нафтовий оператор побачив, як його акції зросли на 36% у вівторок, закрившись на рівні $10.38. Тим часом, ширші ринки залишалися відносно спокійними — індекс S&P 500 додав лише 0.44% до 6 909, а Nasdaq Composite піднявся на 0.57% до 23 562, що робить рух Sable ще більш вражаючим.

Каталізатори ралі

Що спричинило цей вибуховий рух? Минулого тижня федеральні регулятори визначили, що ключові ділянки трубопроводу Las Flores належать їхній юрисдикції, а не контролю Каліфорнії. Це розмежування має величезне значення. Перенесення повноважень до федеральних регуляторів фактично позбавило Sable одного великого перешкоди. Схвалення перезапуску операцій у вівторок є наступним кроком — даючи компанії конкретний шлях до відновлення бізнесу після років регуляторного безладу.

Обсяг торгів зріс до 42 мільйонів акцій, що приблизно в п’ять разів перевищує тримісячний середній щоденний обсяг компанії — 8 мільйонів. Порівняйте це з реакцією офшорних конкурентів Sable: Borr Drilling та Nabors Industries обидва зросли менш ніж на 1%, що підкреслює, що це рішення стосується саме компанії, а не галузі в цілому. З моменту IPO 2021 року Sable Offshore піднялася всього на 7% — тому цей одноденний стрибок має психологічне та фінансове значення.

Історичний багаж

Ось де історія стає складною. Десять років тому цей самий трубопровід скинув 20 000 галонів сирої нафти у Тихий океан. Ця екологічна історія не забута. Екологічні групи та законодавці Каліфорнії вже заявили, що оскаржать федеральне рішення, і спадщина трубопроводу може залишитися політичним гарячим картоплею, що ускладнить гладкий хід операцій у майбутньому.

Ринкова вартість усього $2 мільярда означає, що Sable Offshore залишається двозначною ставкою — або регуляторний шлях відкриється і операції відновляться з прибутком, або юридичні виклики знову зупинять відновлення. Це визначення високоризикової, високоризикової позиції, де переконання інвестора важливіше за фундаментальну стабільність.