Золото та срібло зазнали різкого продажу через сигнали центральних банків про посилення політики попереду

Сьогоднішня торговельна сесія стала свідком драматичного розвороту на ринках дорогоцінних металів: золото обвалилося більш ніж на 4%, а срібло — більш ніж на 8% на тлі відновлення тиску на продаж. Різке падіння сталося на тлі підвищення вимог до маржі CME, що спричинило каскадні ліквідації довгих позицій на обох товарах. Ф’ючерси на золото з поставкою у лютому знизилися на 207 пунктів, досягнувши мінімуму за 1,5 тижні, тоді як березневий срібло відступило від свого рекордного піку у $81.85 за тройську унцію.

Що спричиняє розпродаж дорогоцінних металів?

Негайним каталізатором стали сигнали жорсткої політики, що надходять від центрального банку Японії. Підсумки засідання Банку Японії 19 грудня показали, що політики вважають реальні відсоткові ставки Японії залишаються суттєво низькими, що натякає на подальше підвищення ставок. Ця новина налякала трейдерів золота, які раніше вважали BOJ більш сприятливим, і спричинила маржинальні вимоги, що прискорили низхідний спіраль.

Індекс долара сьогодні показав мінімальні коливання, знизившись всього на 0.03%, але траєкторія валюти розповідає більш нюансовану історію. Після зростання на сильніші за очікування дані щодо продажу нерухомості в листопаді (+3.3% проти +0.9% за прогнозом), долар здав здобутки після слабшого звіту по виробничій діяльності у Далласі. Загальна ділова активність знизилася до -10.9 проти очікувань -6.0, що свідчить про ослаблення економічного імпульсу.

Чи зросте ставка долара наступного тижня? Зміни у ринкових очікуваннях

Перспективи щодо рівня відсоткових ставок залишаються важливим фактором для валютних і товарних ринків. Зараз трейдери оцінюють лише 19% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні ФРС 27-28 січня. Однак довгострокова картина показує стійке ослаблення долара, оскільки ринки очікують, що Федеральна резервна система знизить ставки приблизно на 50 базисних пунктів протягом 2026 року. Одночасно очікується, що BOJ підвищить ставку ще на 25 базисних пунктів у 2026 році, тоді як ЄЦБ, ймовірно, залишить ставки без змін.

Додатковим чинником тиску на долар є програма ін’єкцій ліквідності ФРС. Після початку у середині грудня щомісячних покупок казначейських білетів на суму $40 мільярдів, ця політика підтримує надлишок доларів у фінансовій системі — що зазвичай негативно впливає на валюту. Ще одним фактором є побоювання, що президент Трамп може призначити м’якого голови ФРС на початку 2026 року, з Кевіном Хассетом, ймовірно, як головним кандидатом. Більш сприятливе керівництво ФРС, ймовірно, тиснутиме на долар і обмежить зростання ставок.

Валютні ринки відображають змінювані наративи центральних банків

EUR/USD сьогодні піднявся на 0.02%, оскільки євро отримав підтримку, тоді як долар слабшав. Доходність європейських державних облігацій знизилася: дохідність 10-річного німецького бундесу досягла трьотижневого мінімуму у 2.824%, звузивши різницю у ставках, що зазвичай підтримує євро. Згідно з ринковими оцінками, ймовірність підвищення ставки ЄЦБ на 25 базисних пунктів 5 лютого становить нуль.

USD/JPY знизився на 0.22%, оскільки йена зміцніла на сигналах політики Банку Японії. Незважаючи на жорсткі коментарі BOJ, трейдери наразі не бачать шансів на підвищення ставки на засіданні 23 січня, що робить короткострокову підтримку USD/JPY вразливою.

Що підтримує дорогоцінні метали?

Незважаючи на сьогоднішній обвал, базові бичачі фактори залишаються чинними для золота і срібла. Геополітичні ризики продовжують існувати: блокади американським флотом венесуанських нафтовантажувачів і недавні військові операції проти цілей ІДІЛ забезпечують безпечний притулок. Попит центральних банків на золото залишається високим — ПЕКС Китайської Народної Банки у листопаді збільшив золотовалютні резерви на 30 000 унцій, довівши їх до 74.1 мільйонів тройських унцій, що є 13-м місяцем поспіль накопичення. Глобальні центральні банки у цілому придбали 220 метричних тонн золота у третьому кварталі, що на 28% більше, ніж у другому.

Позиції фондів показують, що ETF на золото і срібло тримали довгі позиції на рівні максимумів за 3.25 і 3.5 років відповідно, що свідчить про те, що інституції залишаються чисто довгими, незважаючи на сьогоднішній капітал. Ці високі запаси можуть або сигналізувати про подальше зниження, якщо ліквідації прискоряться, або підтримати ринок, якщо панічний продаж вичерпаний.

Питання, чи зросте ставка долара наступного тижня, залишається відкритим за поточними даними ринку, але траєкторія політики ФРС і розбіжності між центральними банками, ймовірно, визначать, чи знайдуть свої опори дорогоцінні метали, чи зазнають додаткових втрат у найближчі сесії.