Глобальний дефіцит кави: нестача дощів у Бразилії спричиняє зростання цінових котирувань

Ф’ючерси на каву зазнають значного зростання, оскільки зростаючі побоювання щодо пропозиції поширюються у ключових регіонах виробництва. Контракти на арабіку за березень піднялися на +1,05% до 1,5-тижневих максимумів, тоді як ф’ючерси на робусту за березень зросли на +0,44%, що свідчить про посилення ринкових переконань щодо звуження доступності.

Фактор погоди: криза з опадами у Бразилії

Основна причина цих цінових рухів полягає у недостатній кількості опадів у критичних зонах вирощування Бразилії. За даними Somar Meteorologia, Мінейраш — найбільший виробник арабіки у Бразилії — за тиждень, що закінчився 26 грудня, отримав лише 11,1 мм опадів, що становить усього 17% від історичної норми. Цей недолік викликав справжні побоювання щодо життєздатності врожаю у новому сезоні.

Траєкторія виробництва кави у Бразилії сама по собі демонструє змішану картину. Хоча Conab, національний орган прогнозування врожаю, нещодавно підвищив оцінку виробництва 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків, USDA Foreign Agriculture Service прогнозує зниження на -3,1% у порівнянні з попереднім роком до 63 мільйонів мішків у 2025/26. Ці суперечливі сигнали відображають невизначеність щодо впливу погоди на врожайність.

Одночасні збої у Південно-Східній Азії

Погода — не єдина причина тиску на ринки. Індонезія стикається з серйозною кризою: масштабні повені пошкодили приблизно третину арабічних ферм на півночі Суматри, що може зменшити експорт кави країни до 15% у сезоні 2025-26. Врожай робусти залишається порівняно менш ураженим, хоча Індонезія є третім за величиною виробником робусти у світі, тому навіть часткові пошкодження мають значення.

В’єтнам, світовий лідер за виробництвом робусти, пропонує іншу картину пропозиції. Експорт кави у листопаді зріс на +39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 MT, тоді як поставки з січня по листопад зросли на +14,8% y/y до 1,398 MMT. Прогнози виробництва вказують, що обсяг у 2025/26 році досягне 1,76 MMT (29,4 мільйонів мішків) — максимум за 4 роки — що становить +6% у порівнянні з минулим роком за умови сприятливої погоди.

Інвентаризаційні сигнали та механіка цін

Запаси, що контролюються ICE, продовжують підтримувати ціни, хоча останні тенденції демонструють волатильність. Запаси арабіки досягли мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків 20 листопада, але відновилися до 456 477 мішків у минулу середу. Запаси робусти також досягли мінімуму за 1 рік — 4 012 лотів на початку грудня, перед тим як піднятися до 4 278 лотів.

Патерни закупівель у США підкреслюють швидкі зміни ринкової динаміки. Американські покупці різко зменшили закупівлі бразильської кави під час тарифної політики Трампа — з серпня по жовтень імпорт США знизився на 52% у порівнянні з минулим роком до 983 970 мішків. Незважаючи на зниження тарифів, запаси кави у США залишаються обмеженими, що створює структурний тиск на попит.

Перспективи світової пропозиції

Згідно з прогнозами USDA, світове виробництво кави у 2025/26 зросте на +2,0% до рекордних 178,848 мільйонів мішків. Однак це приховує суттєві зміни у структурі: виробництво арабіки знизиться на -4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на +10,9% до 83,333 мільйонів мішків. Ще важливіше, що світові кінцеві запаси прогнозуються зменшенням на -5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів у попередньому році.

Міжнародна організація кави повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився на -0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків — ознака того, що дефіцит пропозиції зберігається, незважаючи на зростання прогнозів виробництва. Ці суперечливі дані пояснюють, чому котирування на арабіку та робусту залишаються вразливими до напрямкових змін, балансуючи між структурними побоюваннями щодо пропозиції та високими прогнозами виробництва.

Ринок залишається між двома суперечливими сценаріями: погодні збої короткострокового характеру, що підтримують ціни, та прогнозована надлишковість, яка створює середньострокові перешкоди. Для трейдерів, що слідкують за деривативами кави, ця напруженість робить волатильність цін визначальною рисою поточного циклу.