今回は違うかもしれないとCryptoQuantの創設者兼CEOのKi Young Juは_decrypt_に語った。過去のサイクルからの予想される道筋が同じように展開しない可能性を指摘し、「伝統的には、これが強気サイクルの終わりを示し、クジラの売却も非常に活発だった」と述べた。さらに、「しかし、古いサイクル理論はもはや完全には当てはまらないかもしれない。利益確定のダイナミクスが『クジラからリテールへ』にシフトしているからだ」と付け加えた。
「取引所上場型ファンドやデジタル資産トレジャリーなどの新しい流動性チャネルは、サイクル構造をより複雑にしている」とも述べた。
ビットコインのクジラたちが2025年に目覚め、数十億ドルのBTCを動かした—その理由は何か
要点
これはビットコインのクジラたちが目覚めた年だった。主要な暗号通貨の価格が新高値に急騰する中、長期保有者たちは数十億ドル規模の動きを始めた。 2024年12月に初めて伝説的な$100,000の壁を突破した後、オリジナルの「HODLers」からの売却が始まった。ブロックチェーンのデータによると、クジラたちは一時的に売却を緩めたが、夏と10月に再びコインを動かし始め、価格の下落に寄与した。 「今年、ビットコインは前例のないほど多くのコインが取引された」とCryptoQuantのアナリストJ.A. Maartunは_decrypt_に語った。「これを私は『大規模再分配』と呼んでいる。長期保有者が保有していたビットコインが何波にもわたって新しい所有者に移されたのだ。」
厳密に言えば、クジラは通常、1,000 BTC以上を保有するエンティティを指し、その価値は12月15日時点で$86 百万ドルに相当する。しかし、この分野の一部の専門家、特にCrypto Twitter上では、クジラという用語は裕福な保有者全般を指すこともある。
なぜ今動くのか？ 専門家たちは、BTCが待望の$100,000を突破した後、クジラたちがコインを動かし始めたと述べている。10年以上、あるいは12年以上保有していた人々や、ビットコインのマイニングに早期から関わった企業は、長い忍耐の末に利益を確定させたかったのだ。 実際、重い売却はほぼ常にBTCが高騰している時に行われてきた。 「最初の波は2024年末から2025年初にかけて起こり、その後2025年7月と11月にもう一波あった」とJ.A. Maartunは付け加えた。「最初の二波ではETFからの同時需要もあり、供給と需要のバランスが取れていた。実際、需要の方がやや強く、両方の時期に価格を押し上げた。」
ビットコインの価格高騰を利用して売却するクジラは、パズルの一部に過ぎない可能性もある。もう一つの理由は、デジタル資産のトレジャリーの台頭だ。これは、先駆者のStrategy (（旧MicroStrategy）をモデルにしたものだ。 今年、デジタル資産のトレジャリーは熱狂的になり、企業はインフレを打ち負かすためや株価を上げるためにビットコインや他のコインを蓄積したが、後者は短命に終わることが多かった。専門家の中には、今年BTCクジラが再び動き出したのは、新たに設立されたデジタル資産トレジャリーにコインを提供するよう求められているからだと指摘する者もいる。
最大のクジラ売却 2024年7月、謎のビットコインクジラが14年間保有していた80,000 BTCを動かし始めたことで、暗号市場の観測者たちは驚愕した。当時の資産価格はほぼ$108,000だった。 誰がそれかと噂が飛び交う中、機関投資の暗号企業Galaxyは、そのコインを未公表のサトシ時代の投資家に売却したと発表した。Galaxyは、「これは暗号史上最大級の名目上のビットコイン取引の一つであり、クライアントのためのものでした」と述べ、「デジタル資産市場からの最も早く、最も重要な退出の一つです」とも付け加えた。 その時点で、クジラは約)十億ドルを現金化した。
しかし、その売却は市場にほとんど影響を与えなかった。Galaxy DigitalのCEOマイク・ノヴォグラッツは、トップクラスのビットコイントレジャリー戦略やその他の企業が、市場に出た巨大クジラのコインを迅速に買い取り、価格への潜在的な悪影響を吸収したと明かした。 今年初めの売買により、ビットコインの価格は安定していた可能性もあるが、主要な暗号通貨は最近下落傾向にある。 10月初めに$126,000を超える新高値をつけた後、ビットコインは急落し、12月15日時点で約$86,000に落ちている。ピークから30%以上の下落だ。通常の4年サイクルは弱気市場を示唆しているが、多くのアナリストは、市場のダイナミクスが変化しており、2026年にはさらなる上昇も見込めると考えている。
今回は違うかもしれないとCryptoQuantの創設者兼CEOのKi Young Juは_decrypt_に語った。過去のサイクルからの予想される道筋が同じように展開しない可能性を指摘し、「伝統的には、これが強気サイクルの終わりを示し、クジラの売却も非常に活発だった」と述べた。さらに、「しかし、古いサイクル理論はもはや完全には当てはまらないかもしれない。利益確定のダイナミクスが『クジラからリテールへ』にシフトしているからだ」と付け加えた。 「取引所上場型ファンドやデジタル資産トレジャリーなどの新しい流動性チャネルは、サイクル構造をより複雑にしている」とも述べた。