Последние несколько дней волатильность на рынке криптовалют действительно застала многих врасплох. В начале января эта коррекция не является чем-то сложным по сути, но она отражает множество противоречий, существующих в текущем рынке.

С макроэкономической точки зрения, данные по занятости ADP, не оправдавшие ожиданий, напрямую вызвали тревогу на рынке. Хотя некоторые представители Федеральной резервной системы намекали на возможность увеличения темпов снижения ставок в 2026 году, эта дикая инфляция еще не полностью укрощена, и доверие к траектории процентных ставок остается недостаточным. В условиях высокой ставки инвесторы естественно переводят деньги в более безопасные активы, такие как облигации, а не продолжают накапливать позиции в таких высокорискованных активах, как биткоин.

Еще более интересно — изменение потоков капитала. Золото, серебро, медь — эти сырьевые товары в последнее время на пике, цена золота уже вернулась к уровню 4500 долларов за унцию. Это не случайность — часть спекулятивных средств действительно выводится из криптовалютного сектора и направляется в более яростные активы. Кроме того, недавний чистый отток из спотового ETF по биткоину показывает, что институциональные инвесторы при цене более 92000 долларов явно фиксируют прибыль, и давление на фиксацию прибыли очень заметно.

Техническая картина тоже ясна. Когда биткоин пытался преодолеть уровень 95000 долларов, он столкнулся с сильным сопротивлением, что вполне может быть так называемой "ловушкой для быков" — цена отскочила вверх, но левериджированные быки не выдержали и вынуждены были ликвидировать позиции, что только усилило падение. В добавление к этому, январский временной промежуток сам по себе склонен к возникновению разрывов ликвидности (из-за государственных заимствований, выплат по обязательствам и других факторов), что естественно увеличивает волатильность.

Не стоит забывать и о регуляторных факторах. С 1 января вступили в силу новые налоговые и отчетные правила, связанные с торговлей, что значительно повысило издержки для бирж, и эта неопределенность естественно заставляет некоторых инвесторов сохранять нейтралитет. Как только появляется малейший повод, средства, ожидающие решения, могут быстро уйти с рынка.