Toàn cầu kinh tế vận hành dựa trên logic nền tảng

美元 với tư cách là đồng dự trữ toàn cầu có một cơ chế chu trình đặc biệt. Mỹ liên tục in USD, tận dụng vị thế dự trữ tiền tệ để truyền áp lực lạm phát ra toàn cầu. Những đồng USD này được dùng để mua hàng hóa giá rẻ của Trung Quốc, giữ cho tiêu dùng nội địa rẻ và dồi dào.

Trung Quốc sau đó thu hồi lượng USD chảy vào này, mua vào lượng lớn trái phiếu chính phủ Mỹ, dòng chảy ngược này duy trì cân bằng của toàn bộ hệ thống. Khoản nắm giữ trái phiếu chính phủ và dự trữ USD của Trung Quốc đảm bảo chi phí vay của Mỹ ổn định tương đối, đồng thời hỗ trợ USD tiếp tục đóng vai trò trung tâm trong giao dịch toàn cầu.

Chu trình tự củng cố này đã vận hành khá suôn sẻ trong nhiều thập kỷ qua — USD tăng giá, hàng hóa rẻ, trái phiếu ổn định, tạo thành một chuỗi phản hồi chặt chẽ. Vị thế vượt trội của USD cho phép Mỹ dùng chính sách tiền tệ để thúc đẩy dòng vốn toàn cầu, trong khi các nền kinh tế khác đều giữ vị trí của mình trong hệ thống này. Hiểu rõ khung khổ này là điều cực kỳ quan trọng để nắm bắt dòng chảy vốn toàn cầu và biến động giá hàng hóa lớn.