Останні інвестиційні кроки Ворена Баффета: що насправді нам говорять цифри

Масивний грошовий резерв розповідає історію

Коли Воррен Баффетт відійшов від своєї ролі в Berkshire Hathaway, баланс компанії кричав чітке повідомлення. Наприкінці третього кварталу конгломерат накопичив рекордні $382 мільярдів у готівці та еквівалентах — найвищий рівень у своїй історії. Це не випадковість. Для людини, яка побудувала свою легендарну кар’єру на розміщенні капіталу, сидіння на таких величезних резервів свідчить про те, що Баффетт вважає, що поточне ринкове середовище не пропонує переконливих можливостей за розумними оцінками.

Замість того, щоб гнатися за ралі, викликаним штучним інтелектом, яке підживлює Уолл-стріт, Berkshire Hathaway цілеспрямовано зберігає терпіння. Компанія обрала отримувати стабільний дохід із казначейських білетів замість інвестування капіталу в перегрітий ринок. Коли Баффетт дійсно діє, це має значення — і нещодавно компанія почала позиції в UnitedHealth Group та Alphabet, хоча вони складають менше 2% від портфеля разом.

Двохрічна хвиля продажів на суму $184 Мільярдів

Більш широка картина стає ще більш значущою, коли ви розглядаєте, що Berkshire Hathaway робить, а не те, чого вона не робить. З кінця 2022 року компанія перейшла у статус чистого продавця, звільнивши приблизно $184 мільярдів у акціях за приблизно два роки. Це означає фундаментальну зміну стратегії.

Компанія вийшла з усієї позиції в Citigroup і постійно зменшує основні активи, такі як Apple і Bank of America. Для інвестора, який зазвичай тримає позиції десятиліттями, така стабільна обробка сигналізує про справжню впевненість у поточних ринкових умовах. Баффетт не став найкращим інвестором у світі, слідуючи за натовпом — він став легендарним, роблячи навпаки.

Вихід із пасивних індексних фондів був справжнім сигналом

Можливо, найпоказовішим кроком стало те, що Berkshire Hathaway ліквідувала свої частки у великих ETF на S&P 500, зокрема Vanguard S&P 500 ETF та SPDR S&P 500 ETF, у четвертому кварталі 2024 року. Це особливо важливо, оскільки Баффетт давно публічно підтримує пасивне інвестування в індекси як ідеальну стратегію для більшості роздрібних інвесторів.

Його готовність продати ці широкомасштабні інструменти, незважаючи на його власну підтримку індексних фондів, має вагу. Це свідчить про те, що навіть він вважає, що поточні оцінки S&P 500 вже вийшли за межі стабільних рівнів. Рішення вийти з пасивних фондів і одночасно накопичувати готівку створює переконливий контрваг проти панівного бичачого настрою на фінансових ринках.

Що це означає для вашої портфельної стратегії

Загальний ефект цих рішень малює цілісну картину: Воррен Баффетт здається, позиціонує Berkshire Hathaway захисно, очікуючи кращих точок входу. Як самопроголошений контрінвестор і ціновий інвестор, він відмовляється піддаватися ейфорії, незалежно від того, наскільки прибутковою вона здається короткостроково.

Урок полягає не обов’язково у повній відмові від акцій. Скоріше, це про підтримання дисципліни та вибірковості. Ринок може і далі зростати у короткостроковій перспективі, але розумне управління портфелем вимагає усвідомлення того, що преміальні оцінки створюють відповідні ризики. Коли з’являються можливості — через корекції або за розумними цінами — інвестування у якісні бізнеси за розумними цінами відповідає перевіреним принципам інвестування.

Поточна позиція Berkshire Hathaway свідчить, що терпіння може бути більш цінним, ніж участь у поточному циклі.