Виробництво Shell у 4 кварталі очікує на зростання на тлі торгових перешкод

Shell plc (SHEL), провідний гравець енергетичного сектору, орієнтується у складному ландшафті четвертого кварталу, де вищий видобуток на верхньому рівні різко контрастує з нижчими результатами торгівлі нафтою. Прогноз компанії на Q4 показує бізнес, що стикається з протилежними тисками — збільшенням виробництва та зростанням перешкод для прибутковості у критичних сегментах.

Прогноз виробництва демонструє зростаючу динаміку

Очікується, що upstream-підрозділ Shell у Q4 2025 забезпечить від 1,84 до 1,94 мільйонів барелів нафтового еквівалента на добу (boe/d), що є зростанням порівняно з 1,83 мільйонами boe/d у Q3. Ця тенденція зростання виробництва відображає інтеграцію придбання спільного підприємства Adura та покращення операційної ефективності на існуючих активах.

Лондонська енергетична компанія пояснює цей приріст кількома факторами: запуск нових проектів, кращі за очікуваннями показники роботи родовищ та постійне оновлення технологій у бурінні. Однак ці операційні здобутки відбуваються на тлі тривалої волатильності ринку, де співвідношення між обсягами виробництва та маржами залишається напруженим через динаміку цін на товарні ресурси.

Торгівельний підрозділ стикається з нижчими доходами через цінову волатильність

На противагу зростанню виробництва, нафтовий трейдинг Shell готується до значно нижчих прибутків у четвертому кварталі. Компанія пояснює цей спад різким зниженням цін на сиру нафту, що суттєво звузило торговельні маржі.

Останні місяці відзначилися підвищеною турбулентністю на ринку сирої нафти через геополітичну напруженість та невизначеність попиту. Хоча торгівельна діяльність Shell історично була важливим джерелом доходів, поточне цінове середовище зменшує її прибутковість. Це підкреслює загальносекторне виклик: компанії, залежні від товарної торгівлі, стикаються з постійним ризиком зниження прибутковості через волатильність цін, незалежно від рівня майстерності у торгівлі.

Сезонний тиск впливає на сегменти маркетингу та хімії

Відділ маркетингу Shell стикається з подвійним тиском у Q4. Сезонні фактори — зокрема зниження попиту на енергоносії під час зимових місяців Північної півкулі — зазвичай знижують продажі нафтопродуктів та природного газу. До цього додається некешовий відстрочений податковий коригування, що додатково вплине на прибутки від маркетингу, створюючи технічний рівень складнощів.

Сегмент хімії зазнає ще більшого ускладнення. Відділ пластмас та спеціальних хімікатів Shell очікує показати скориговані збитки нижче точки беззбитковості у Q4, що відображає сукупність несприятливих умов: слабкий промисловий попит, зростання вартості сировини, конкуренція та глобальне економічне послаблення. Ці тиски накопичилися і можуть зробити цей квартал складним для цієї традиційно важливої бізнес-одиниці.

Перехід канадських нафтових пісків змінює портфель

Завершуючи свою стратегічну операцію з нафтовими пісками, Shell цілеспрямовано зменшує свою присутність у канадських нафтових пісках до приблизно 20 000 boe/d у Q4 2025. Хоча ця цифра є скромною, цей перерозподіл сигналізує про ширший рух Shell у напрямку до менш вуглецевої енергетики та відмови від проектів з високими викидами.

Це перерозподілення портфеля відображає довгострокову стратегію компанії щодо сталого розвитку та узгоджується з постійним спрямуванням капіталу у відновлювані джерела та чисті технології. Хоча короткострокове виробництво трохи зменшиться, цей крок підтримує наратив енергетичного переходу компанії.

Підсумки: змішані сигнали для інвесторів

Прогноз Shell на Q4 відображає нинішній парадокс енергетичного сектору: зростання обсягів виробництва на тлі зниження прибутковості у ключових підрозділах. Компанія демонструє операційну стійкість у масштабуванні видобутку, але стикається з наростаючими перешкодами через слабкість цін на товарні ресурси, сезонні фактори та структурні виклики у спеціалізованих бізнесах.

Акції наразі мають рейтинг Zacks #3 (Утримувати), що відображає ці збалансовані, але протилежні динаміки. Інвесторам, які розглядають можливість інвестування в енергетику, слід стежити за тим, як Shell керує розривом між амбіціями щодо виробництва та реаліями прибутковості — напруга, яка, ймовірно, збережеться, оскільки ринкова волатильність продовжує переосмислювати фундаментальні показники сектору.