Битва за рідкоземельні елементи: MP Materials проти Lynas — стратегічне позиціонування у гонці за критичні мінерали

Глобальний сектор рідкоземельних металів став одним із найстратегічно важливих галузей десятиліття, з двома основними претендентами — MP Materials та Lynas Rare Earths Limited — які змагаються за переосмислення незалежності ланцюга постачань Заходу. Ці компанії працюють у різних сегментах ланцюга доданої вартості рідкоземельних металів, від видобутку та переробки до передових виробничих застосувань, включаючи виробництво високопродуктивних магнітів для електромобілів, оборонних систем і точних технологій. Оскільки стандарти виробництва еволюціонують — так само, як і детальні технічні специфікації, наприклад, символи зварювання, що регулюють промислову точність — галузь рідкоземельних металів також вимагає ретельного технічного виконання та прозорості ланцюга постачань.

Домінування Китаю у видобутку рідкоземельних (приблизно 70% світового виробництва) і особливо у переробці (90% світової потужності) зробило диверсифікацію західних ланцюгів постачань пріоритетом національної безпеки. Обидві компанії — MP Materials і Lynas — займають ключові позиції у цьому геополітичному переорієнтуванні, проте вони прагнуть досягти цього різними стратегічними шляхами.

Стратегічне позиціонування: інтеграція проти географічної диверсифікації

Інтегрований підхід MP Materials

Заснована у Лас-Вегасі, MP Materials стала єдиним повністю інтегрованим виробником рідкоземельних у США, з ринковою вартістю приблизно 11,8 мільярдів доларів. Конкурентна перевага компанії полягає у повному контролі над ланцюгом постачань — від видобутку на Mountain Pass до передової переробки, металургії та безпосереднього виробництва магнітів.

У липні 2025 року MP Materials уклала важливу угоду з Apple щодо постачання рідкоземельних магнітів, вироблених цілком у США з перероблених матеріалів. Одночасно компанія уклала стратегічне партнерство з Міністерством війни США, що сприяло будівництву об’єкта 10X — другого внутрішнього центру виробництва магнітів, який підвищить загальну потужність виробництва магнітів у США до 10 000 метричних тонн на рік, обслуговуючи як комерційний, так і оборонний сектори.

Фінансові показники третього кварталу 2025 року показали змішану картину. Доходи знизилися на 15% у порівнянні з минулим роком до 56,6 мільйонів доларів, тоді як виробництво NdPr (неодим- praseodymium) досягло рекордних 721 метричної тонни — зростання на 51% у порівнянні з минулим роком, що свідчить про прискорення запуску виробництва. Водночас виробництво рідкоземельних оксидів зменшилося на 4% до 13 254 метричних тонн. Сегмент Materials показав зниження доходів на 50% до 31,6 мільйонів доларів через зниження продажів концентратів рідкоземельних металів, що компенсувалося зростанням цін на NdPr оксиди та метал. Новий сегмент Magnetics приніс 21,9 мільйонів доларів квартального доходу, з початковим комерційним виробництвом магнітів, що планується завершити до кінця року. Компанія повідомила про збиток у 0,10 долара на акцію у третьому кварталі, що є покращенням порівняно з збитком у 0,12 долара у попередньому році.

Географічна модель Lynas

Lynas Rare Earths, базована у Перт, оцінюється приблизно у 11,5 мільярдів доларів і працює через глобальну мережу, що підкреслює екологічну відповідальність і прозорість ланцюга постачань. Операції компанії охоплюють Австралію та Малайзію, з високоякісним родовищем Mt Weld у Західній Австралії та передовими переробними потужностями у Калґорлі та Куантані, Малайзія.

У 2025 році компанія досягла важливого етапу — початку комерційного виробництва оксидів диспрозію та тербію на своєму малайзійському підприємстві, що стало першим виробництвом розділених важких рідкоземельних елементів за межами Китаю за десятиліття. Завершення 2025 року стратегічного плану дозволило Lynas мати потужність 10,5 тисячі тонн на рік готового NdPr і продемонструвало масштабування операцій по всьому світу. Зараз компанія переходить до своєї стратегії “До 2030”, зосереджуючись на оптимізації показників і стратегічному розширенні у сегментах металів і магнітів.

Фінансові траєкторії та очікування зростання

Різні фінансові шляхи цих компаній відображають їхній різний рівень зрілості у галузі.

Шлях до прибутковості MP Materials

За прогнозами Zacks Consensus Estimate, у 2025 фінансовому році MP Materials зазнає збитків у 0,32 долара на акцію, що покращується порівняно з збитком у 0,44 долара у 2024 році. Оцінка на 2026 рік передбачає прибуток у 0,61 долара на акцію — значний перехід до прибутковості. Однак обидві оцінки були знижені за останні 60 днів через короткостроковий тиск на маржу через високі витрати на масштабування виробництва. Компанія прогнозує досягнення прибутковості у четвертому кварталі 2025 року, з початком дії Угоди про цінову захисту Міністерства війни США у жовтні 2025 року, що забезпечить стабілізацію доходів і захист маржі.

Зростання Lynas

Lynas демонструє більш сильний короткостроковий потенціал зростання прибутків. Оцінка на 2026 рік (з закінченням у червні 2026) передбачає 0,19 долара прибутку на акцію, що суттєво вище за 0,01 долара у 2025. Оцінки на 2027 рік прогнозують 0,31 долара на акцію — зростання на 66% порівняно з попереднім роком. Проте обидві оцінки за останні тижні були знижені, що свідчить про обережність ринку щодо ризиків виконання.

Ринкова динаміка та оцінка

За останні 12 місяців MP Materials виросла на 220,6%, випереджаючи Lynas із зростанням 186,9%. Незважаючи на це, MP має суттєву преміальну оцінку. Вона торгується за прогнозним співвідношенням ціна/продажі на 12 місяців у 24,56 разів, що значно перевищує середнє по сектору — 1,35 рази. Lynas торгується з більш помірним коефіцієнтом 13,95 разів, що все ще вище за галузевий бенчмарк, але значно більш розумно порівняно з преміумом MP.

Ця різниця у оцінці відображає очікування інвесторів: інтегрована виробнича модель MP у США та високопрофільні партнерства (Apple, уряд США) забезпечують преміальні ціни, тоді як Lynas із доведеними виробничими можливостями та сильним короткостроковим зростанням прибутків пропонує кращу цінність за поточними рівнями.

Інвестиційний випадок: позиціонування для довгострокового зростання

Обидві компанії працюють у контексті важливого довгострокового тренду: прискореного попиту західних країн на незалежність ланцюгів постачань у критичних мінералах. Сектор рідкоземельних металів залишатиметься центральним у поширенні електромобілів, передових оборонних систем і високотехнологічного виробництва — галузях, де точність і надійність відповідають технічним стандартам, що регулюють промислові специфікації, наприклад, символи зварювання, що використовуються у точному виробництві.

MP Materials виділяється стратегічним позиціонуванням, підтримкою уряду та довгостроковою впевненістю у постачаннях. Однак короткострокові перешкоди з прибутковістю і високі мультиплікатори оцінки створюють ризики виконання. Траєкторія компанії спрямована на довгострокове створення цінності за умови успішного розширення маржі та завершення будівництва об’єкта 10X.

Lynas виступає більш збалансованою пропозицією, поєднуючи доведений масштаб операцій, сильне короткострокове зростання прибутків, розумні мультиплікатори та стратегічне розширення у сегментах магнітів. Міжнародна база активів компанії забезпечує географічну диверсифікацію у порівнянні з концентрованими операціями MP у США.

Загальна оцінка: для інвесторів, що шукають швидке зростання і розумну оцінку, Lynas є більш привабливою короткостроковою можливістю. MP Materials, незважаючи на свою стратегічну важливість і підтримку уряду, потребує терпіння у поточному інвестиційному циклі. Lynas має рейтинг Zacks Rank #2 (Купівля), тоді як MP Materials — #4 (Продаж), що відображає більш привабливий співвідношення ризик/прибуток для нових інвесторів у австралійського виробника рідкоземельних металів.

Довгостроковий тренд зростання сектору рідкоземельних металів залишається незмінним незалежно від короткострокового вибору компаній — але наразі Lynas пропонує кращі стартові показники для нових інвесторів.