Шенсін Лі Ненг придбав 7.4 мільярди юанів для розвідки родовищ, створюючи замкнутий ланцюг промисловості, довгостроковий розвиток перспективний

Поки галузь зосереджена на коливаннях цін на літій карбонат, деякі компанії вже тихо змінили свою стратегічну орієнтацію на боротьбу за ресурси на верхньому рівні ланцюга. Як невідновлюваний стратегічний ресурс, контроль над високоякісними літієвими рудниками стає ключовим чинником визначення позиції компанії на ринку. Якщо основні родовища будуть монополізовані кількома компаніями, контроль цін, конкурентні переваги у витратах та можливості розширення потужностей будуть повністю зосереджені на ресурсній стороні. У той час як провідні компанії, такі як Salt Lake и Tianqi Lithium, продовжують нарощувати свої літієві активи, Shengxin Lithium Energy успішно придбав упродовж п’яти років найбільший у Азії твердоякірний літієвий рудник — Mu Rong, що привернуло значну увагу ринку.

Ця п’ятирічна боротьба за ресурси розпочалася у 2020 році. Shengxin Lithium Energy через свою повністю підпорядковану компанію Shengtun Lithium вперше інвестувала у Hui Rong Mining, отримавши 15,1% акцій Mu Rong, тим самим заклавши перший ресурсний вхід. У другій половині 2025 року компанія прискорила процес інтеграції, здійснивши дві послідовні купівлі акцій, підвищивши свою частку до 86,07%, а у лютому 2026 року завершила повний контроль над рудником. Ця угода вартістю понад 7,4 мільярдів юанів — еквівалент чистого прибутку компанії за п’ять років — демонструє її рішучість подолати ресурсний циліндр.

Стратегічна цінність Mu Rong полягає у кількох аспектах. Рудник має запасів понад 61 мільйон тонн руди, а запас літієвого оксиду становить 989,6 тисяч тонн, з середнім вмістом 1,62%. За стандартами галузі, це може забезпечити виробництво близько 2,45 мільйонів тонн еквіваленту карбонату літію. Ці запаси значно перевищують поточні ресурси компанії і дозволяють створити кілька нових Shengxin Lithium Energy. Ще важливіше, що рудник розташований у ядрі літієвого поясу Західного Сходу в Сичуані, з розвиненою інфраструктурою та сприятливими умовами видобутку, що дає суттєву конкурентну перевагу порівняно з віддаленими районами, наприклад, Тибетським плато.

Контроль над ресурсами безпосередньо вирішує головну проблему компанії. Як підприємство, що займається видобутком, переробкою літієвих руд, виробництвом літієвих солей та металів, Shengxin Lithium Energy має потужності з виробництва 137 тисяч тонн літієвих солей на рік, але рівень забезпечення ресурсами залишається низьким. За даними за перші три квартали 2021–2025 років, її валова маржа залишалася нижчою за конкурентів, таких як Tianhua New Energy та Tibet Mining, і у 2024 році під час низького сезону опустилася до 2,42%. Така пасивна ситуація, коли компанія залежить від ринкових цін на руду, почала змінюватися після отримання Mu Rong. Завдяки вертикальній інтеграції компанія знову отримала контроль над витратами.

Однак володіння ресурсами не гарантує прибутковість. Літієвий рудник Mu Rong отримав ліцензію на видобуток лише у жовтні 2024 року і, за прогнозами, зможе вийти на повну потужність лише до 2028 року. В цей час будівництво шахти потребує додаткових інвестицій. За даними за перший три квартали 2025 року, рівень заборгованості компанії вже склав 50,34%, а залишки грошових коштів — 2,56 мільярда юанів, що створює значний фінансовий тиск. Щоб подолати цю проблему, у жовтні 2025 року компанія скоригувала свою фінансову стратегію, припинила план виходу на біржу Гонконгу і перейшла до цільового розміщення акцій для залучення стратегічних інвесторів — China Innovation Capital та Huayou Holdings, що дозволило залучити 2,073 мільярда юанів для фінансування проекту.

Паралельно з вирішенням фінансових труднощів компанія створює механізми хеджування ризиків. У другій половині 2025 року вона уклала довгострокові угоди з Huayou Holdings та China Innovation Capital на постачання літієвих солей, закріпивши замовлення на 421,4 тисячі тонн у період 2026–2030 років, що забезпечує стабільний канал збуту для майбутніх обсягів виробництва. Розширення на міжнародному ринку здійснюється через проект Shengtuo в Індонезії — найбільшому за обсягами виробництва фабриці з видобутку літію з руди за кордоном. З моменту запуску у серпні 2025 року вона вже за чотири місяці поставила понад 10 тисяч тонн, що сприяло зростанню валової маржі за третій квартал на 34,13 процентних пунктів до 25,28% та збільшенню чистого прибутку на 112,93% порівняно з попереднім кварталом, що дозволило компанії повернути збитки.

Від боротьби за ресурси до розгортання потужностей, від внутрішньої інтеграції до міжнародної експансії — Shengxin Lithium Energy перетворює всю ланцюг «ресурси — обробка — ринок», щоб подолати циклічність галузі. Хоча період запуску шахт і фінансовий тиск залишаються викликами, підвищення рівня забезпечення ресурсами та формування прибуткового циклу вже закладають міцну основу для подолання галузевих коливань. Така стратегічна трансформація не лише змінює конкурентний ландшафт компанії, а й слугує новим прикладом для галузі у ресурсній інтеграції.