BMO повышает рейтинг этого производителя пластмасс на фоне нарушения глобальных поставок из-за конфликта на Ближнем Востоке

BMO Capital Markets считает, что обострение напряженности на Ближнем Востоке может повысить ценовую власть Westlake. Банк повысил рейтинг производителя строительных материалов и товаров для жилья с «удерживать» до «перформировать». Аналитик Бхавеш Лодая также поднял целевую цену с $108 до $127, что указывает на потенциал роста почти на 20%. Лодая отметил, что его предыдущие опасения по поводу Westlake, а также широкого сектора этилена, включали сокращение преимущества этана и неблагоприятную динамику спроса и предложения на полиэтилен. Однако недавний конфликт на Ближнем Востоке и закрытие пролива Ормуз привели к выводу из эксплуатации значительного объема недорогих мощностей по производству полиэтилена, поскольку 15% мировой мощности полиэтилена, приходящейся на регион, отключены или не могут быть транспортированы. Полиэтилен — это пластик, используемый в пластиковых пакетах, бутылках и другой упаковке. График WLK 1Y “Временное закрытие 12-13% мировой мощности по производству ПЭ из-за конфликта с Ираном значительно сокращает глобальный спрос/предложение,” написал аналитик. “Соотношение спроса и предложения снизилось с очень высокого уровня при примерно 80% глобальной загрузки в 2026 году до низких 90-х процентов, что повышает ценовую власть.” Лодая добавил: “Это вместе с расширением преимущества этана должно стимулировать сильное восстановление прибыли в платформе PEM (поддерживаемое текущими мерами по снижению затрат). Это дополняет значительную операционную левереджность WLK к возможному восстановлению рынка жилья в США. Мы считаем, что все это создает сильный импульс для прибыли в 2026/27 годах и дополнительно укрепляет лучший в классе баланс WLK, предоставляя дополнительные возможности для увеличения стоимости для акционеров.” Аналитик отметил, что у Westlake также есть преимущество в том, что большинство активов компании расположены в США, что дает ей наибольшую долю бизнеса, связанного с преимуществом этана в США, по сравнению с конкурентами. Это означает, что компания лучше защищена от потенциальных негативных факторов на Ближнем Востоке и в Европе, что помогает избежать временных давлений на маржу. Лодая также ожидает дальнейшее укрепление баланса WLK. “При условии большего прироста оборотного капитала по сравнению с предыдущим, мы все равно ожидаем, что свободный денежный поток WLK будет около $280 миллионов в 2026 году,” написал он. “Эта финансовая стабильность и управляемая дивидендная политика (которая выдержала испытание временем) предоставляют WLK стратегические возможности, которых лишены его сильно заемные конкуренты.” Акции выросли на 44% в этом году, но за последние 12 месяцев снизились на 4%.