Primoris (NYSE:PRIM) удивляет сильным четвертым кварталом 2025 года, но акции падают

Primoris (NYSE:PRIM) удивляет сильным четвертым кварталом 2025 года, но акции падают

Petr Huřťák

Вт, 24 февраля 2026 г., 6:29 по японскому времени 5 мин чтения

В этой статье:

•                                       Лучший выбор StockStory 
  

  PRIM

  -2.20%

Компания по строительству инфраструктуры Primoris (NYSE:PRIM) превзошла ожидания Уолл-стрит по выручке в четвертом квартале 2025 года, с ростом продаж на 6,7% в годовом выражении до 1,86 миллиарда долларов. Ее скорректированная прибыль на акцию составила 1,08 доллара, что на 8,9% выше консенсус-прогнозов аналитиков.

Настало ли время покупать Primoris? Узнайте в нашем полном аналитическом отчете.

Основные показатели Primoris за четвертый квартал 2025 года:

**Выручка:** 1,86 миллиарда долларов против оценки аналитиков в 1,80 миллиарда долларов (рост на 6,7% по сравнению с прошлым годом, превышение на 3,3%)

**Скорректированная прибыль на акцию (EPS):** 1,08 доллара против оценки аналитиков в 0,99 доллара (превышение на 8,9%)

**Скорректированный EBITDA:** 108,2 миллиона долларов против оценки аналитиков в 104,7 миллиона долларов (маржа 5,8%, превышение на 3,4%)

**Прогноз скорректированного EPS на финансовый 2026 год** — 5,90 долларов в среднем, что на 1% выше оценки аналитиков

**Прогноз EBITDA на 2026 год** — 570 миллионов долларов в среднем, выше оценки аналитиков в 565,3 миллиона долларов

**Операционная маржа:** 4,2%, в соответствии с аналогичным кварталом прошлого года

**Маржа свободного денежного потока:** 6,5%, снизилась с 15,5% в том же квартале прошлого года

**Задолженность по заказам (Backlog):** 11,95 миллиарда долларов на конец квартала, в соответствии с аналогичным кварталом прошлого года

**Рыночная капитализация:** 9,15 миллиарда долларов

“Primoris завершила еще один год прибыльного роста в 2025 году, достигнув рекордных выручки, прибыли и объема заказов, а также опередила график по выполнению многолетних целей. Мы также укрепили баланс и ликвидность, что позволит нам направлять капитал на возможности для создания дополнительной стоимости для Primoris и его акционеров,” — сказал Коти Вадламуди, президент и генеральный директор Primoris.

Обзор компании

Компания Primoris (NYSE:PRIM), зарегистрированная на NASDAQ в 2008 году, занимается строительством, обслуживанием и модернизацией инфраструктуры в сферах коммунальных услуг, энергетики и гражданского строительства.

Рост выручки

Анализ долгосрочной динамики продаж компании дает представление о ее качестве. Любая компания может показать хороший квартал или два, но многие устойчивые компании растут годами. За последние пять лет Primoris увеличила свои продажи на впечатляющие 16,8% в годовом исчислении. Этот рост превзошел средний показатель по промышленным компаниям и свидетельствует о том, что ее предложения находят отклик у клиентов, что является отличной отправной точкой для нашего анализа.

Квартальная выручка Primoris

Долгосрочный рост — важнейший показатель, но в сфере промышленности полугодичный или пятилетний обзор может не учитывать новые тренды или циклы спроса. За последние два года годовой рост выручки Primoris составил 15,1%, что ниже пятилетней тенденции, но все равно указывает на здоровый спрос.

Годовой рост выручки Primoris

Дополнительно, можно проанализировать его заказы, или объем незавершенных контрактов, которые еще не выполнены или не поставлены. Задолженность по заказам Primoris достигла 11,95 миллиарда долларов в последнем квартале и за последние два года выросла в среднем на 108% в год. Поскольку этот показатель превышает рост выручки, можно сделать вывод, что компания накопила больше заказов, чем смогла выполнить, и отложила часть доходов на будущее. Это может свидетельствовать о высоком спросе на продукцию и услуги Primoris, но также вызывает опасения по поводу ограничений по мощности.

Продолжение истории  

Задолженность по заказам Primoris

В этом квартале Primoris зафиксировала рост выручки на 6,7% по сравнению с прошлым годом, а ее выручка в 1,86 миллиарда долларов превзошла оценки Уолл-стрит на 3,3%.

В будущем аналитики ожидают, что выручка вырастет на 5,9% за следующие 12 месяцев, что замедление по сравнению с последними двумя годами. Эти прогнозы нас не вдохновляют и свидетельствуют о возможных трудностях спроса на продукцию и услуги компании. По крайней мере, другие показатели финансового здоровья выглядят неплохо.

Пока Уолл-стрит гонится за Nvidia на рекордных уровнях, менее заметный поставщик полупроводников доминирует в важнейшем компоненте ИИ, без которого эти гиганты не смогут обойтись. Нажмите здесь, чтобы получить наш бесплатный отчет о одной из наших любимых историй роста.

Операционная маржа

Операционная маржа Primoris за последние 12 месяцев могла немного колебаться, но в целом оставалась стабильной, в среднем составляя 4,9% за последние пять лет. Эта прибыльность была низкой для промышленной компании и связана с неэффективной структурой затрат и низкой валовой маржой.

Анализируя тенденцию в прибыльности, можно заметить, что операционная маржа Primoris могла немного колебаться, но в целом оставалась примерно на одном уровне за последние пять лет. Это вызывает вопросы о структуре расходов компании, поскольку рост выручки должен был дать ей рычаг для снижения затрат и повышения прибыльности.

Динамика операционной маржи Primoris за последние 12 месяцев (GAAP)

В четвертом квартале Primoris получила операционную прибыльную маржу в 4,2%, что соответствует аналогичному кварталу прошлого года. Это говорит о стабильности структуры затрат компании.

Прибыль на акцию

Тенденции выручки объясняют исторический рост компании, но долгосрочные изменения в прибыли на акцию (EPS) показывают прибыльность этого роста — например, компания могла увеличить продажи за счет чрезмерных затрат на рекламу и промоакции.

EPS Primoris вырос за последние пять лет на впечатляющие 20,6% в годовом выражении, что выше 16,8% роста выручки. Однако мы относимся к этому с осторожностью, поскольку операционная маржа не улучшилась, и компания не выкупала свои акции, что означает, что прирост произошел за счет снижения расходов по процентам или налогам.

Динамика EPS Primoris за последние 12 месяцев (Non-GAAP)

Как и с выручкой, мы анализируем EPS за более короткий период, чтобы понять новые тенденции или развитие бизнеса.

За два года EPS вырос на 40,4% в год, что выше пятилетней тенденции. Мы любим, когда прибыль растет ускоренными темпами, особенно на уже высоком базисе.

В четвертом квартале Primoris отчиталась о скорректированном EPS в 1,08 доллара, что ниже 1,13 доллара за тот же квартал прошлого года. Несмотря на снижение по сравнению с прошлым годом, этот показатель превзошел ожидания аналитиков на 8,9%. В течение следующих 12 месяцев Уолл-стрит ожидает, что полный годовой EPS Primoris составит 5,62 доллара и вырастет на 5,3%.

Ключевые выводы по результатам четвертого квартала Primoris

Нам было приятно видеть, что Primoris превзошла ожидания аналитиков по выручке в этом квартале. Также мы были довольны тем, что EBITDA превзошла оценки Уолл-стрит. В целом, этот квартал содержит важные позитивные моменты. Инвесторы, вероятно, ожидали большего, и акции сразу после отчета снизились на 7,7%, до 152,83 доллара.

В целом, стоит ли покупать Primoris сейчас? Что произошло в последнем квартале — важно, но не так существенно, как долгосрочное качество бизнеса и его оценка при принятии решения об инвестициях. Об этом мы рассказываем в нашем полном аналитическом отчете, который вы можете прочитать бесплатно здесь.