Страховые компании обеспечивают поддержку: коммерческая космонавтика устремляется к звёздам и морям

В этом году в сфере коммерческого космоса наблюдается бум финансирования. В феврале несколько компаний, таких как 星际荣耀, 箭元科技, 星火空间, успешно привлекли инвестиции. Активное привлечение капитала ускоряет развитие жидкостных ракет-носителей, технологий многоразового использования и всей цепочки индустрии.

Под двойным воздействием политики и рынка коммерческий космос быстро переходит от модели, доминируемой государственными структурами, к многообразной модели, где инициативу берут на себя рыночные субъекты. Однако с расширением индустрии растут и риски запуска и эксплуатации. Высокие издержки на ошибочные эксперименты вызывают острую необходимость в хеджировании рисков, что способствует быстрому росту спроса на страхование в этой сфере.

В таких условиях страхование коммерческого космоса приобретает особое значение. Многие эксперты отмечают, что в Китае рынок страхования коммерческого космоса находится на начальной стадии развития, сталкиваясь с проблемой низкой доли рынка и высоких тарифов. Решение — отказаться от традиционного подхода «возмещения после происшествия» и перейти к управлению рисками на всем цикле, включающему совместное управление рисками, совместное создание данных и индустриальную поддержку. Это не только обновление страховой отрасли, но и необходимый путь для обеспечения высокого качества развития коммерческого космоса.

Рынок объемом в триллионы юаней нуждается в эффективных инструментах хеджирования рисков

За последние годы индустрия коммерческого космоса Китая демонстрирует быстрый рост. Государственная политика постоянно совершенствуется, что стимулирует развитие отрасли и расширяет возможности для страхования.

На макроуровне, в рекомендациях ЦК КПК по пятилетним планам развития экономики и общества включена стратегия развития аэрокосмической отрасли как приоритетной новой индустрии. В ноябре 2025 года Национальное космическое управление создало отдел коммерческого космоса и в рамках плана по развитию высокого качества и безопасности этой сферы предложило ввести обязательное страхование коммерческих космических мероприятий.

Что касается развития индустрии, то пространство для роста продолжает расширяться. В декабре 2025 года Китай подал заявку в Международный союз электросвязи (ITU) на выделение частот и орбит для 203 тысяч новых спутников.

Комбинация государственной поддержки и расширения рынка способствует бурному росту коммерческого космоса. Согласно данным исследовательского института China Commercial Industry Research Institute, с 2020 по 2024 год объем производства в отрасли вырос с 1 трлн до примерно 2,3 трлн юаней. В 2025 году было выполнено 92 космических запуска, из которых 50 — коммерческие, впервые превысив 50% общего числа.

Быстрый рост индустрии увеличивает и риски запуска и эксплуатации. Поэтому спрос на хеджирование рисков становится все более актуальным, а роль страхования — все более важной.

Компания «People’s Property Insurance of China» (далее — «Ренбао Цайсянь») отмечает, что страхование — важнейший элемент цепочки создания стоимости в коммерческом космосе, обеспечивающий стабильную поддержку для повторного производства предприятий за счет профессионального возмещения убытков. Страхование может покрывать имущество, персонал, ответственность, грузоперевозки и другие аспекты всей цепочки.

Кроме того, страхование играет важную роль в координации цепочек поставок и финансировании. Старший аналитик компании Pangu Think Tank 江瀚 отмечает, что страхование не только служит инструментом защиты рисков, но и способствует модернизации цепочек поставок. Например, требование страхования ответственности за качество спутников вынудит производителей повысить надежность продукции. Также накопленные страховые данные помогают в технологической итерации, формируя замкнутый цикл «страхование — данные — улучшение».

Генеральный директор компании Beijing PaiPai Insurance Agency 杨帆 добавляет, что страхование также повышает кредитный рейтинг предприятий. В сфере финансирования спутниковые активы обладают высокой стоимостью и рисками, их сложно использовать в качестве залога. Разработанные страховые схемы позволяют покрывать риски запуска и эксплуатации спутников, превращая их в приемлемое для банков залоговое имущество. Такой «страхование + финансирование» уже широко применяется и помогает компаниям привлекать крупные кредиты для создания спутниковых констелляций.

Совместное и перестрахование помогают диверсифицировать риски

Учитывая высокую стоимость и риски объектов коммерческого космоса, страховые компании используют модели совместного страхования (ко-страхование) и перестрахования для совместного распределения рисков.

Ко-страхование — это первый уровень передачи риска, когда несколько страховых компаний совместно страхуют один объект, разделяя риски. Перестрахование — это второй уровень, при котором страховая компания передает часть своих обязательств другим страховщикам, чтобы снизить собственные риски.

Практика показывает, что в марте 2025 года под руководством регулирующих органов в Пекине было создано первое в стране объединение по страхованию коммерческого космоса — «Пекинское объединение по страхованию коммерческого космоса». Это свидетельствует о переходе отрасли к профессиональному управлению рисками.

По словам руководителя Управления по финансовому надзору и регулированию Пекина, структура этого объединения включает двухуровневую систему «прямое страхование + перестрахование», что обеспечивает надежность и устойчивость всей системы. В рамках установленных критериев допуска в нее входят участники, способные гибко адаптироваться к рискам различных космических проектов. В рамках сервиса объединение использует модель «страхование + посредничество», предоставляя комплексные решения для космических компаний.

С момента создания в марте 2025 года по конец года объединение обеспечило страховой защитой 17 запусков на сумму около 7,7 млрд юаней.

«Проблема низкой доли и высоких тарифов» требует решения

Несмотря на перспективы, страхование коммерческого космоса сталкивается с рядом проблем. Как отмечает руководитель отдела ключевых клиентов компании «China United Property Insurance», в настоящее время основные виды страхования — это страхование спутников (от запуска и начальной эксплуатации, а также на весь срок службы на орбите) и страхование ракет (от запуска, ответственности за запуск и третьих лиц).

Руководитель «Ренбао Цайсянь» подчеркивает, что в процессе развития индустрии возникают новые риски, такие как высокая плотность спутниковых сетей, использование многоразовых ракет, технологические инновации, а также новые угрозы, связанные с космическим мусором и безопасностью зон падения. Эти риски усложняют оценку и требуют более точных и гибких тарифов.

Руководитель «阳光财产保险» отмечает, что сложность ценообразования в сфере коммерческого космоса обусловлена не только очевидными рисками, как неудача запуска, но и скрытыми — сбои в работе на орбите, столкновения с космическим мусором, кибератаки и угрозы информационной безопасности. Непредсказуемость этих факторов усложняет расчет стоимости полиса и повышает требования к оценке рисков.

В результате, рынок страхования коммерческого космоса в Китае сталкивается с проблемой «низкой доли и высоких тарифов»: страховые суммы значительно ниже реальной стоимости ракет и спутников, а стоимость страховки остается высокой для предприятий.

Руководитель «阳光财产保险» объясняет, что причина этого — высокая концентрация рисков, ограниченные возможности страховых компаний по самостоятельному покрытию крупных убытков, а также отсутствие единых стандартов оценки рисков и прозрачных механизмов раскрытия информации. В результате рынок находится на начальной стадии развития.

От «оплаты после происшествия» к «совместному управлению рисками»

Чтобы преодолеть ограничения начального рынка, необходимо глубже интегрировать страхование с индустрией, перейти от модели «возмещения после происшествия» к управлению рисками на всем цикле.

杨帆 подчеркивает, что ценность страхования заключается не только в выплатах после аварии, но и в раннем предупреждении рисков. Создание независимых стандартов оценки рисков, выходящих за рамки разработки и тестирования, позволяет выявлять потенциальные угрозы на этапе производства, снижая вероятность возникновения аварийных ситуаций.

Руководитель «Ренбао Цайсянь» добавляет, что существует распространенное заблуждение, что страхование — это только инструмент «перекладывания рисков». На практике, важно учитывать, что страховые тарифы тесно связаны с надежностью ракет и количеством запусков, а также что страхование — это долгосрочный инструмент управления рисками. Для выхода из тупика необходимо четко определить роль страхования как инструмента совместного управления рисками, построить модель «риски + данные + индустриальная поддержка», чтобы помочь компаниям совершенствовать системы оценки рисков, накапливать данные и совершенствовать технологии, достигая взаимовыгоды.

Руководитель «阳光财产保险» отмечает, что с развитием отрасли, накоплением данных и стандартизацией, страховые тарифы станут более точными и дифференцированными. Также, по мере выхода китайских компаний на международный рынок запуска, страховые услуги в сфере коммерческого космоса будут активнее «выходить за границу», участвовать в глобальной системе перестрахования и повышать международный авторитет, соответствуя мировым стандартам.