Предварительный обзор новых акций | 97% рост выручки, значительное увеличение валовой прибыли, 乐动机器人 вступает в новую эру качественного роста

В условиях глобального волнения в области телесного интеллекта и интеллектуальных роботов Shenzhen Ledong Robotics Co., Ltd. (далее «Ledong Robotics») делает новый шаг — от поставщика инфраструктуры восприятия к полноценному бренду полного цикла.

Согласно данным Zhuoshi Consulting, по доходам за 2024 год, Ledong Robotics является крупнейшей в мире компанией по интеллектуальным роботам, основанным на визуальных технологиях восприятия, и её технологическое влияние глубоко проникло во все сегменты индустрии интеллектуальных роботов.

В 2024 году количество интеллектуальных роботов с визуальными технологиями восприятия, установленных по всему миру, превысило 6 миллионов единиц. Эта масштабная способность к расширению не только закрепила лидерство компании в отрасли, но и заложила прочную технологическую базу для дальнейшего расширения на рынок конечных устройств.

К первому полугодию 2025 года Ledong Robotics успешно вышла из убытка благодаря корректировке прибыли, что стало важным этапом её перехода на траекторию высококачественного роста.

6 марта компания завершила регистрацию на Гонконгской бирже в рамках листинга в Гонконге, и до официального выхода на рынок осталось всего один шаг. В контексте масштабной нарративы о телесном интеллекте, как именно Ledong Robotics переосмысливает инфраструктуру восприятия и закрепляется как «база для роботов» на глобальных рынках?

Твердые технологии создают «защитный вал» для компании, определяя отраслевые стандарты через базовые технологии восприятия

Как известно, способность воспринимать — это физическая основа для понимания сложного мира и автономного перемещения роботов, поэтому она считается наиболее технологически глубокой инфраструктурой. Основное конкурентное преимущество Ledong Robotics — это многолетние инвестиции и глубокая разработка в области базовых визуальных технологий восприятия.

В результате компания создала наиболее полную матрицу продуктов в области визуального восприятия для интеллектуальных роботов, выступая в роли «продавца лопат» в отрасли.

По данным APP Zhihui Finance, на сегодняшний день у Ledong Robotics есть матрица восприятия, включающая DTOF-лазерные радары, твердотельные линейные лазерные радары, точечные лазерные дальномеры, триангуляционные лазерные радары, ультразвуковые датчики, матричные датчики с четырьмя объективами и соответствующие модули AI-алгоритмов. В 2024 году поставки DTOF-лазерных радаров заняли первое место в отрасли, став заметным лидером в этой нише.

Для создания прочного технологического «защитного вала» Ledong Robotics построила полноценную стековую систему разработки, достигнув значительных прорывов от базовых технологий до универсальных платформ.

В области алгоритмов компания обладает передовыми алгоритмами пространственного восприятия и технологией AI-VSLAM, а также разработала эффективную систему визуального восприятия для работы в условиях низкой вычислительной мощности, позволяя роботам точно локализоваться и строить карты в сложных физических условиях.

Для повышения эффективности всей цепочки поставок компания самостоятельно разработала универсальную платформу AutoPack, которая обеспечивает глубокую интеграцию аппаратного и программного обеспечения. Эта модульная платформа позволяет быстро адаптировать различные датчики, значительно повышая эффективность разработки и снижая затраты для downstream-клиентов.

На этапе производства и поставки Ledong Robotics внедрила уникальную модель «1+N» — гибкую систему совместного производства, сочетающую собственное производство и работу с несколькими сторонними партнерами. Эта модель обеспечивает стабильные и гибкие поставки продукции, позволяя быстро реагировать на сезонные колебания и внезапные потребности глобального рынка.

Благодаря инфраструктурной визуальной восприятия, компания успешно проникла в семь из десяти крупнейших мировых компаний по бытовым сервисным роботам и во все пять ведущих компаний по коммерческим сервисным роботам.

К первому полугодию 2025 года уровень удержания групповых клиентов достиг 94%, а чистый доход с учетом повторных продаж (NDR) вырос до 169%. Эти показатели отражают признание клиентов в отношении технологической мощи и качества продукции компании. А доминирование в технологической сфере и «продавец лопат» логика формируют ядро её бизнес-охраны.

Вторая кривая роста — прорыв в полномасштабных устройствах, переход от «продажи лопат» к «золотой жиле»

Параллельно укреплению первой кривой роста, благодаря многолетней экспертизе в области визуального восприятия, Ledong Robotics запускает вторую кривую, переходя от поставщика компонентов к бренду полного цикла, реализуя эволюцию от «продажи лопат» к «золотой жиле». Используя матричные мультимодальные сенсорные продукты и передовые AI-алгоритмы, компания создает мощные возможности для восприятия окружающей среды и «разрушает» рынок наружных интеллектуальных газонокосилок, оцениваемый в сотни миллиардов юаней.

По прогнозам отрасли, потенциальный рынок умных газонокосилок может превысить 3000 миллиардов юаней, при этом текущая доля рынка менее 2%, что оставляет огромные возможности для замещения традиционных решений.

По данным APP Zhihui Finance, традиционные газонокосилки используют проводные маршруты, что усложняет установку и ухудшает пользовательский опыт. Вторая генерация продукции Genie от Ledong Robotics, основанная на собственной мультимодальной системе восприятия, полностью избавилась от ограничений проводных решений и реализует «подключение и использование».

Объединяя визуальные, RTK и алгоритмы, эта модель способна адаптироваться к сложным условиям наружной среды и переменам спутниковых сигналов, а ее эффективность работы увеличилась примерно на 300% по сравнению с традиционными моделями, что решает проблему сложной установки и слабых возможностей восприятия у классических газонокосилок.

К 2025 году глобальное расширение Ledong Robotics вышло на скоростной режим, особенно в зарубежных рынках. Создав локальные центры в Германии, Сингапуре, Гонконге и установив стратегические партнерства с ведущими дистрибьюторами, доля доходов от газонокосилок вырос с 5% в 2024 году до 20% в первой половине 2025 года. Умные газонокосилки быстро становятся новым драйвером роста компании.

Особенно ярко это проявилось на выставке CES 2026, где Ledong представила новые модели N и M серии. Благодаря революционной концепции «круглогодичного ухода за газоном» и технологическим прорывам, компания получила широкое признание и завоевала более десяти международных наград, включая «Лучший продукт» по версии TWICE CES и «Лучший продукт» по версии Reviewed 2026 CES, став заметным инновационным ориентиром в области умных садов и роботов.

Стратегически компания стремится создать «копируемую модель» для устройств полного цикла, основанную на «накапливании инфраструктуры и глубокой проработке вертикальных сценариев». Это достигается за счет использования многолетних наработок в области визуальных технологий и собственной платформы AutoPack, что позволяет быстро и с низкими затратами входить в перспективные вертикальные сегменты. После успешной реализации этой модели, у компании появляется долгосрочный потенциал. Ledong Robotics эволюционирует из простого поставщика в глобальный бренд полного цикла, а с ростом технологической стоимости — из тени выходит на передний план.

Финансовый прорыв и высвобождение прибыли — новый этап высокого качества роста

Анализ финансовых результатов показывает, что с 2022 по 2024 год выручка компании росла со средним ежегодным темпом 41,4%, а в первой половине 2025 года произошел резкий скачок — рост на 97,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Особенно важен факт, что в первой половине 2025 года Ledong Robotics вышла из финансового кризиса, достигнув чистой прибыли в 2,178 миллиона юаней, что означает переход к прибыльной модели.

Это важный сигнал для компании. Точка безубыточности означает, что Ledong Robotics вошла в стадию самостоятельного финансирования, и рост осуществляется за счет собственных денежных потоков, а не внешнего финансирования.

По данным APP Zhihui Finance, в первой половине 2025 года валовая прибыльность выросла с 20,6% в аналогичный период 2024 года до 25,4%. Этот рост обусловлен глубокой оптимизацией структуры прибыли:

— с одной стороны, обновление продуктов в основном бизнесе сенсоров повысило валовую маржу;
— с другой стороны, бизнес по интеллектуальным газонокосилкам, являющийся второй кривой роста, демонстрирует сильную прибыльность с маржой 45,6%, а его доля в доходах быстро растет.

Рост доли высокомаржинальных устройств для газонов способствует ускорению общей прибыльности компании и расширению прибыльного пространства.

Структура капитала также поддерживает развитие компании. Среди инвесторов — Source Code Capital, Yuanjing Capital, Huaye Tiancheng, China International Capital Corporation и другие. Эти стратегические инвесторы обеспечивают не только финансирование, но и поддержку в области отраслевых ресурсов и стратегического управления.

В будущем компания сосредоточится на повышении алгоритмов искусственного интеллекта, разработке телесных роботов и глобальном брендинге. Это свидетельствует о том, что Ledong Robotics не удовлетворена достигнутым и готовится к следующему этапу конкуренции.

На более долгосрочной перспективе ценность Ledong Robotics заключается не только в отдельных продуктах или бизнес-направлениях, а в её позиции как «базы для роботов»: восприятие — это отправная точка телесного интеллекта и предпосылка для всех сложных действий. Обладая инфраструктурными возможностями и брендом устройств, компания укрепляет свою позицию в цепочке создания стоимости.

Переход от «продажи лопат» к «золотой жиле» — это проявление способности к эффекту сложных процентов. Инфраструктура обеспечивает стабильный денежный поток и технологические наработки, а бренд устройств — прибыль и брендовые надбавки, создавая двунаправленный драйвер роста. По мере расширения сценариев применения телесного интеллекта, при постоянном укреплении технологий и глобальных каналов, позиция Ledong Robotics как базового предприятия в эпоху интеллектуальных роботов станет все более очевидной.