Подобаєте Lemonade? Ось 3 невеликі акції страхових технологій, які варто додати до свого списку спостереження

2020 рік став рекордним для IPO, і серед нових акцій були кілька високотехнологічних страхових компаній. Lemonade можливо, найвідоміша, і вона була однією з найгарячіших нових акцій минулого року. Але й інші страхові компанії, що вперше виходять на публічний ринок, також заслуговують уваги. Три з них для вашого списку спостереження: Clover Health Investments (CLOV +1.75%), GoHealth (GOCO +18.79%) і Root (ROOT 1.02%).

Clover Health: SPAC і Medicare йдуть своїм шляхом

Clover позиціонує себе як компанія “наступного покоління Medicare Advantage” — приватний варіант медичного страхування для осіб на Medicare. Нещодавно Clover став публічною компанією через злиття з SPAC (компанією зі спеціальним призначенням для поглинань), створеною колишнім керівником Facebook і венчурним інвестором Чаматом Паліхапітією. Страхова компанія ще невелика, з початковою вартістю підприємства 3,7 мільярда доларів, тому можливості для зростання великі — витрати на Medicare Advantage у 2019 році склали 270 мільярдів доларів, і очікується, що до 2025 року вони зростуть до 590 мільярдів.

Однак це інша модель Medicare-страховика. Замість пошуку та залучення клієнтів через сторонніх агентів, Clover працює безпосередньо з застрахованими та їхніми основними лікарями. Це здійснюється через власне програмне забезпечення, включаючи відеоконференції та платформу збору даних, щоб покращити результати пацієнтів і знизити витрати. Ця платформа доступна через “Clover Assistant” — портал, де лікарі пацієнтів можуть співпрацювати з командою Clover. В результаті компанія пропонує кращий догляд за нижчою ціною, ніж типовий план Medicare Advantage, і вважає, що “Clover Assistant” можна застосувати й у інших сферах охорони здоров’я.

Хоча Clover виконує важливі критерії потенційного довгострокового лідера — великий ринок і інноваційний сервіс — є один нюанс: компанія працює лише у 34 округах і має 57 315 підписників. Це принесло доход у 507 мільйонів доларів за перші дев’ять місяців 2020 року (зростання на 46% у порівнянні з минулим роком) і чистий збиток у 10 мільйонів доларів. Однак ця страхова компанія залучила понад 1,2 мільярда доларів від IPO, що дає їй значний резерв для розширення coverage по всій США. Враховуючи швидкість залучення клієнтів у обмежених ринках, це обіцяюча компанія.

Багато залежить від здатності Clover змінити існуючий статус-кво Medicare, і модель бізнесу, орієнтована на покращення здоров’я за рахунок страховика, не зовсім проста для розуміння. Я чекатиму кілька кварталів фінансових результатів, перш ніж купувати. Але цю акцію варто тримати під приглядом, оскільки Clover може стати ранньою можливістю інвестувати у зміну дуже великої галузі.

Image source: Getty Images.

GoHealth: Онлайн-ринок для вибору медичних планів

Говорячи про Medicare, GoHealth — ще один спосіб інвестувати у швидкозростаючий сегмент галузі медичного страхування. Однак, якщо Clover є страховиком, то GoHealth — один із сторонніх постачальників, що допомагають розповсюджувати плани Medicare, яких Clover намагається уникнути.

З огляду на розмір приватного ринку Medicare, я вважаю, що тут може бути кілька гравців. GoHealth — ще одна молода компанія, яка вийшла на публічний ринок минулого літа і залучила майже 1 мільярд доларів. Завдяки грошам і онлайн-ринку для підключення людей до медичних планів — особливо в рік пандемії, коли електронна комерція отримала великий поштовх — GoHealth зробила значний прогрес у зростанні.

Зокрема, доходи зросли на 72% у порівнянні з минулим роком і склали 431 мільйон доларів за перші дев’ять місяців 2020 року. Темпи зростання сповільнюються, але пандемія допомогла цій цифровій страховій платформі вийти на рівень прибутковості. Скоригований EBITDA (прибутки до відрахувань відсотків, податків, зносу та амортизації) за три квартали 2020 року становив 101 мільйон доларів, тоді як минулого року — лише 40,7 мільйонів.

Я порушив одне з правил інвестування і занадто рано купив акції GoHealth минулого літа після виходу на біржу, і з того часу їх ціна знизилася приблизно на 25%. Але акції повертаються, і цей тренд може продовжитися, якщо збережеться двозначне зростання доходів і прибутковості. З ринковою капіталізацією всього 4,8 мільярда доларів, це ще маленька компанія. Вона не така високотехнологічна, як Clover, але цей ринок Medicare insurance залишається у моєму списку для спостереження, оскільки домогосподарства шукають допомоги та зручності при виборі медичного страхування.

Root: Автострахування з мобільним оновленням

Для останнього пункту у моєму списку страхових технологій я змінюю напрямок із медичного страхування на автострахування. Root створена для повністю мобільного досвіду покупки страхування, використовуючи дані про водійські навички для пропонування кращих тарифів. Вона також розширилася до орендарського страхування з аналогічною метою — використання цифрових даних для оптимізації страхових премій.

Це розширення — велика справа. Воно базується на ранньому успіху в одній сфері і тепер має багато існуючих клієнтів для пропозиції страхових пакетів. Це одна з причин, чому Lemonade — яка починала з орендарського та домашнього страхування — стала популярною після виходу на біржу. Як і Lemonade, Root використовує науку даних для оптимізації премій для клієнтів, і оскільки автострахування за законом обов’язкове і приносить близько 270 мільярдів доларів на рік у США, Root може бути перспективною компанією у довгостроковій перспективі.

Але, хоча акції Lemonade зросли в ціні, Root зробила навпаки. На цінових рівнях четверга їхні акції знизилися приблизно на 20% від рівня виходу на біржу в жовтні, і ринкова капіталізація становить близько 5 мільярдів доларів. Однак доля Root може змінитися. Доходи зросли на 61% і склали 296 мільйонів доларів за перші дев’ять місяців 2020 року, оскільки страхові премії зростали двозначними темпами. Більша частина песимізму пов’язана з тим, що компанія втрачає гроші. Свободний грошовий потік (дохід мінус операційні витрати та капітальні витрати) був негативним і становив 98,7 мільйонів доларів за цей період. Але у Root на кінець вересня було 442 мільйони доларів у готівці, еквівалентах і короткострокових інвестиціях, і вона залучила ще 724 мільйони доларів під час IPO. Іншими словами, ця компанія має достатньо ліквідності, щоб боротися за частку ринку у автострахуванні.

Я поки що не планую купувати, принаймні не зараз, але Root точно у моєму полі зору. Окрім залучення нових політик, їй потрібно довести, що її аналітична платформа допоможе зменшити збитки і врешті-решт почати отримувати прибуток із зібраних премій. Але поки ця молода компанія довела свою здатність бути успішним порушником існуючого статус-кво автострахування. Це достатньо, щоб додати її до списку перспективних компаній для спостереження.