Deutsche Bank раскрыла открытую позицию в размере 30 млрд долларов по приватным кредитам, цена акций упала более чем на 6%

Дойче Банка раскрыла свою экспозицию по частным кредитным активам на сумму около 26 миллиардов евро, примерно 30 миллиардов долларов США. Если считать по приблизительной сумме в 30 миллиардов долларов, то Дойче Банк является одним из крупнейших кредиторов в этом сегменте. В настоящее время этот рынок сталкивается с давлением на выкуп фондов, пересмотром стандартов андеррайтинга и воздействием искусственного интеллекта на некоторых заемщиков, таких как софтверные компании.

Согласно годовому отчету Дойче Банка, его портфель частных кредитов по амортизированной стоимости в прошлом году вырос до 25,9 миллиарда евро, превысив 24,5 миллиарда евро в 2024 году.

Дойче Банк заявил, что у него нет «значительной экспозиции» по нефинансовым финансовым институтам, однако из-за связей между портфелем и контрагентами он все же может столкнуться с косвенными рисками. Его экспозиция по частным кредитам составляет около 5% от общего объема кредитов. Хотя банк относит этот сегмент к «ключевым рискам», в отчете не упоминается о потерях или резервах, связанных с частными кредитами.

Дойче Банк отметил, что примерно 73% этой экспозиции приходится на «мультиактивные кредитные структуры (ABS)», обеспеченные займами средних предприятий в США и ЕС, широко диверсифицированными по отраслям, с кредитным соотношением около 65% и почти полностью рейтингу инвестиционного уровня. Остальная часть распределена между финансированием чистой стоимости активов (NAV financing), финансированием отдельных активов, коммерческой недвижимостью, бизнес-развивающими компаниями (BDC) и подписным финансированием.

Годовой отчет также показывает, что экспозиция Дойче Банка по кредитам в технологическом секторе (включая софтверные компании) по амортизированной стоимости достигла 15,8 миллиарда евро, превысив предыдущие 11,7 миллиарда евро. Источники сообщили в прошлом месяце, что Дойче Банк является участником синдиката по кредиту примерно на 1,2 миллиарда долларов для поддержки приобретения софтверной компании, который в настоящее время не может быть успешно продан, что привело к редкому «зависшему» сделке.

В отчете банк отметил: «Обанкротившиеся несколько небольших кредитных организаций в США усилили внимание инвесторов к рискам, связанным с частными кредитами, и вызвали более широкие опасения по поводу стандартов андеррайтинга и мошенничества.»

Несмотря на предупреждения о рисках частных кредитов, подразделение по управлению активами DWS Group планирует расширять свой бизнес в этой сфере. Банк заявил, что будет расширять каналы продаж за счет выборочной региональной экспансии и сотрудничества с частными банками для разработки инновационных продуктов и цифровых инвестиционных решений.

В тот же день Дойче Банк также раскрыл о потенциальном судебном риске на сумму до 1 миллиарда долларов.

Под воздействием этих новостей акции банка в Франкфурте снизились на 6,1%, что может стать их крупнейшим однодневным падением с апреля прошлого года.

В настоящее время рынок частных кредитов объемом около 1,8 триллиона долларов США сталкивается с оттоком инвесторов. Ранее некоторые крупные компании дефолтировали или объявляли о банкротстве, что вызвало опасения по поводу качества кредитов и риска для софтверных компаний, а бизнес-модель сектора программного обеспечения подвергается быстрому воздействию искусственного интеллекта.

JPMorgan также начал ограничивать предоставление кредитов некоторым частным кредитным фондам, поскольку стоимость некоторых кредитов в их портфелях была понижена.

Последним значительным событием, потрясшим банковский сектор и участников рынка частных кредитов, стала ликвидация британской ипотечной компании Market Financial Solutions Ltd, которая в настоящее время сталкивается с обвинениями в мошенничестве. В прошлом году аналогичные нарушения были зафиксированы при банкротстве американских поставщиков автозапчастей First Brands Group LLC и субстандартных автокредитных компаний Tricolor Holdings LLC.

По данным Moody’s за октябрь прошлого года, к концу июня американские банки предоставили частным кредитным организациям около 300 миллиардов долларов, из которых крупнейшим заемщиком был Wells Fargo с экспозицией около 60 миллиардов долларов.

Исследование UBS, проведенное в декабре прошлого года, показало, что среди европейских банков Дойче Банк имеет наибольшую экспозицию по нефинансовым финансовым институтам (NBFI). Около 30% его кредитов, займов и долговых ценных бумаг связаны с инвестиционными компаниями, фондами, страховыми компаниями, пенсионными фондами и клиринговыми агентствами, тогда как в среднем по крупным европейским банкам этот показатель составляет всего 8%.

Аналитики UBS тогда отметили, что их определение NBFI является достаточно широким, и многие активы, по их оценкам, имеют достаточное обеспечение и низкий риск, поэтому нельзя считать, что вся экспозиция «других финансовых компаний» несет одинаковые риски.

Отказ от ответственности: содержание и данные статьи предоставлены только для справки и не являются инвестиционной рекомендацией. Перед использованием необходимо провести собственную проверку. Ответственность за действия — на пользователя.