Уходит три вице-президента за год? Huarui взимает Tiens, это реформа, а не внутренний конфликт

Выставление | Zhongfang Wang

审核 | Ли Сяоянь

6 марта TianshiLi опубликовала объявление о том, что заместитель генерального директора Лу Чжэнь подал в отставку, и с этого момента за год уже ушли три ключевых заместителя по бизнесу. Эта серия кадровых изменений — не просто смена руководства, а важнейшие меры системного управления, модернизации бизнес-модели и корректировки стратегического курса после вступления в компанию 华润三九. На фоне глубоких преобразований в фармацевтической отрасли и модернизации и инновационного развития индустрии традиционной китайской медицины эта интеграция с решительной реформаторской позицией помогает ведущему производителю традиционной китайской медицины отказаться от прошлых путей зависимости и перейти к более устойчивому и конкурентоспособному новому циклу развития.

В марте 2025 года 华润三九 приобрела 28% акций TianshiLi за 6,212 миллиарда юаней, официально став её контролирующим акционером, что ознаменовало завершение эпохи семьи Ян в компании и полное внедрение нормативной системы корпоративного управления государственного предприятия. В связи с изменением контрольного пакета совет директоров и руководство компании быстро оптимизировались: прежний семейный состав плавно ушёл, на смену пришла рыночная и профессиональная команда управления. За год ушли три заместителя по бизнесу — это естественное продолжение этой управленческой реформы.

Лу Чжэнь, опытный специалист по внутреннему маркетингу, проработавший в TianshiLi почти двадцать лет, вырос из регионального представителя в ключевого руководителя, отвечающего за фармацевтическую коммерцию и медицинский бизнес-отдел. Он стал свидетелем и участником золотого периода расширения каналов компании. После вступления 华润 в компанию его повысили до заместителя генерального директора и доверили важные задачи, что свидетельствует о высокой оценке локальной команды. Его уход — не только личный выбор в рамках профессиональной карьеры, но и объективный результат эволюции управленческих методов и моделей в рамках стратегической трансформации компании.

Ранее ушли два заместителя — Ли Цзяншань и Си Кай, отвечавшие за OTC и терминальные подразделения, а также за ключевые бизнес-направления. Их перестановки также соответствуют управленческой логике системы 华润 — приоритет эффективности и синергии. После вступления 华润 отказалась от стратегии, основанной исключительно на «человеческих ресурсах» и традиционной академической пропаганде, перешла к точечной, тонкой операционной работе, межканальной синергии и бережливому управлению затратами, что способствует переходу TianshiLi от модели с высокой маркетинговой затратностью к повышению эффективности R&D и возврата инвестиций. В этом процессе адаптация управленческой команды и оптимизация структуры — необходимые шаги на пути к современной системе управления.

В отличие от опасений рынка по поводу кадровых потрясений, следует видеть позитивные аспекты этой реформы: TianshiLi полностью отказалась от семейного стиля управления, создав нормативную, прозрачную и эффективную систему корпоративного управления в рамках государственного предприятия. Процессы принятия решений стали более научными, ресурсы — более оптимизированными, а управление рисками — более строгим, что закладывает прочную основу для долгосрочного стабильного развития.

2025 год — первый полный финансовый год после вступления 华润 в TianshiLi. В этот период наблюдается расхождение в показателях: рост чистой прибыли по归母净利润 и краткосрочное давление на чистую прибыль по扣非净利润 — типичные признаки трансформационного периода, а не признаки хаоса в управлении. Согласно данным, в 2025 году выручка TianshiLi составила 8,236 миллиарда юаней, снизившись на 3,08% по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль归母净利润 — 1,105 миллиарда юаней, рост на 15,68%; чистая прибыль扣非净利润 — 787 миллионов юаней, снизившись на 24,06%.

Небольшие колебания выручки связаны с влиянием политики по объединению амбулаторных услуг и сокращением сети аптек, что является отраслевыми и политическими внешними факторами, а не отражением ухудшения операционных возможностей компании. В то же время рост归母净利润 свидетельствует о первых результатах оптимизации активов, ресурсной интеграции и контроля затрат после прихода 华润. Компания за счет продажи неключевых активов, структурных улучшений и повышения эффективности использования капитала смогла улучшить показатели прибыли, продемонстрировав сильные управленческие способности по адаптации.

Особое внимание заслуживает стабильная финансовая база TianshiLi: на счетах более 4 миллиардов юаней наличных активов, уровень долговой нагрузки менее 20%, что при очень низком уровне задолженности и обильных денежных потоках обеспечивает достаточный буфер для преодоления трансформационных трудностей, стимулирования инноваций и интеграции каналов сбыта. В сравнении с операционными данными 华润三九 и TianshiLi разница в коэффициенте маркетинговых расходов почти в 10 процентных пунктов — это ключевой рычаг, с помощью которого 华润 способствует снижению издержек и повышению эффективности TianshiLi.

Благодаря зрелой системе управления в сфере OTC, фармацевтической коммерции и розничных точках продаж, 华润 помогает TianshiLi перестраивать сеть сбыта, сокращать избыточные расходы и усиливать бюджетные ограничения, постепенно приближая уровень маркетинговых затрат к лучшим в отрасли. Этот переход от «масштабного» к «эффективному» — краткосрочный вызов, но в долгосрочной перспективе он значительно повысит качество прибыли и устойчивость бизнеса, возвращая прибыль в ядро основной деятельности.

Как лидер в индустрии традиционной китайской медицины, TianshiLi долгое время сосредоточена на основном продукте — таблетках с комплексным танинским составом, занимая лидирующие позиции на рынке сердечно-сосудистых и мозговых средств. Однако с учетом нормализации закупок, углубления контроля за медицинскими расходами и внедрения доказательной медицины в клиническую практику, модель роста, основанная на одном продукте, сталкивается с ограничениями. Поэтому диверсификация продуктового портфеля и модернизация R&D становятся неизбежными направлениями развития.

После вступления 华润 компания четко определила свои сильные стороны и слабые места, стимулируя переход от «традиционного производителя китайской медицины» к «комплексной фармацевтической компании с двумя движущими силами»: традиционной китайской медициной и современными инновационными препаратами. В ключевых сегментах, несмотря на снижение цен из-за закупочных аукционов, такие продукты, как таблетки с комплексным танинским составом, благодаря проникновению на базовые рынки и стратегии обмена цены на объем, сохраняют стабильные объемы продаж и остаются источником устойчивого денежного потока; при этом новые продукты, такие как кровоочистительные и нейропитательные гранулы, быстро растут, формируя мультикатегорную продуктовую матрицу и снижая зависимость от одного продукта.

В области R&D TianshiLi продолжает инвестировать значительные средства, реализуя более тридцати инновационных проектов в сферах сердечно-сосудистых, метаболических и неврологических заболеваний, некоторые из которых уже находятся на клинической стадии. 华润, обладая ресурсами государственного предприятия, обеспечивает финансирование, технологическую платформу и клиническую поддержку, ускоряя вывод новых препаратов на рынок, восполняя недостатки традиционных китайских средств в области доказательной базы и механизмов исследования, способствуя модернизации и интернационализации традиционной медицины.

В условиях конкуренции со стороны новых биологических препаратов, таких как siRNA и GLP-1 RA, TianshiLi под руководством 华润 четко определяет свою дифференцированную позицию в управлении хроническими заболеваниями, фокусируясь на симптоматическом улучшении, коррекции и вспомогательном лечении, повышая ценность продуктов на основе доказательной медицины, а также развивая инновационные препараты, формируя продуктовую систему, сочетающую традиционные и современные инновационные лекарства, что соответствует тенденциям отрасли.

Вхождение 华润 в TianshiLi — это не просто инвестиции капитала, а глубокая индустриальная синергия и ресурсное взаимодействие. 华润三九, как ведущая компания в фармацевтической отрасли, обладает сетью из 400 тысяч аптек и 8 тысяч медицинских учреждений по всей стране, а также зрелыми брендами OTC, каналами продаж и цепочками поставок. Благодаря обмену ресурсами, ключевые продукты TianshiLi быстро интегрируются в каналы 华润, расширяя присутствие на внебольничных рынках и в розничных точках, повышая проникновение и долю рынка.

В рамках стратегического развития 华润 способствует оптимизации фармацевтического коммерческого блока, сокращая низкомаржинальные торговые операции, сосредотачиваясь на производстве с высокой добавленной стоимостью и брендовой рознице, повышая общую рентабельность. Также, используя преимущества полного производственного и цепочного цикла, 华润 помогает TianshiLi повышать качество сырья, производственные стандарты и контроль качества, укрепляя конкурентоспособность и имидж бренда.

На отраслевом уровне интеграция TianshiLi под управлением 华润 — это знаковое событие, свидетельствующее о повышении концентрации в индустрии традиционной медицины и о росте ведущих предприятий. В условиях государственной поддержки инноваций и индустриальных преобразований объединение с крупными государственными компаниями способствует концентрации ресурсов у лучших игроков, ускоряет ликвидацию мелких мощностей и дает TianshiLi преимущество в отраслевых переменах.

Уход трёх ключевых заместителей, краткосрочные колебания в результатах и структурные изменения в продуктовой линейке — все эти вызовы, с которыми сталкивается TianshiLi после вступления 华润, являются неизбежными этапами трансформации традиционного предприятия в современную, инновационную компанию. Эта системная реформа под руководством 华润, основанная на итерациях управления, снижении издержек, инновациях и отраслевой синергии, направлена на преодоление существующих ограничений и восстановление конкурентных преимуществ.

В краткосрочной перспективе кадровые перестановки и оптимизация бизнеса могут вызвать определённые трудности, восстановление чистой прибыли по扣非净利润 и реализация инновационных проектов требуют времени. Однако в долгосрочной перспективе нормализация управления, повышение эффективности, диверсификация продукции и инновационное развитие откроют новые горизонты для роста TianshiLi.

От семейного предприятия к контролируемой государством компании, от высокой маркетинговой активности к двойной движущей силе — R&D и эффективности, от зависимости от одного продукта к комплексной продуктовой системе — под управлением 华润 TianshiLi проходит через глубокие стратегические преобразования. Для этого унаследованного лидера индустрии традиционной медицины краткосрочные перемены — лишь подготовка к более устойчивому и масштабному развитию. По мере углубления интеграции и реализации реформ TianshiLi сможет вернуться к высококачественному росту и стать эталоном модернизации и инноваций в отрасли.