Sob a política amigável de encriptação de Trump, o desempenho dos fundos de cobertura de encriptação em 2025 será desastroso?

Após a tomada de posse de Trump, novas regras foram introduzidas para apoiar a indústria de encriptação, e bilhões de dólares em capital institucional esperavam levar os Ativos de criptografia da margem para o mainstream. No entanto, este ano revelou a cruel natureza dos Ativos de criptografia, onde até mesmo os profissionais que se especializam em lucrar com a flutuação do mercado tiveram dificuldades em escapar ilesos. Os fundos de cobertura de Ativos de criptografia tiveram um ano difícil, com fundos direcional a cair 2,5%, enquanto as estratégias baseadas em fundamentos e aquelas focadas em altcoins caíram cerca de 23% até novembro.

Ativos de criptografia de Cobertura em 2025 têm um desempenho geralmente insatisfatório

De acordo com os dados do Crypto Insights Group, até novembro, os fundos direcional que visam lucrar com a flutuação acentuada dos preços do Bitcoin e de outras principais Ativos de criptografia caíram 2,5%, prevendo-se que registrem o pior desempenho desde o inverno de 2022, quando muitos fundos caíram 30% ou mais. Por outro lado, aqueles que adotaram uma estratégia de longo prazo, de baixo para cima, focando nos fundamentos das redes de blockchain e dos tokens, bem como nas estratégias de alts, caíram cerca de 23% após uma grande retração. Somente os fundos de mercado neutro que mantiveram a Cobertura, visando pequenas e estáveis desvios de preço, obtiveram ganhos significativos, com um aumento de cerca de 14,4%.

A entrada de Wall Street reduz o espaço para arbitragem.

Com a listagem de ETFs de criptografia, os fundos institucionais estão a fluir para o mercado de Ativos de criptografia através de ETFs e produtos estruturados, remodelando o panorama do mercado. As empresas de Wall Street estão a aprofundar-se ainda mais no mercado de Ativos de criptografia, reduzindo os spreads e enfraquecendo as oportunidades de arbitragem que anteriormente eram muito lucrativas. Os rendimentos de negociações tradicionais, como a arbitragem de futuros à vista (ou seja, negociação de basis), diminuíram significativamente. Os rendimentos mensais de dois dígitos que outrora eram estáveis tornaram-se efémeros, ou até desapareceram completamente.

A queda de outubro derrubou os alts e os fundos de modelos de quantificação

Antes da queda acentuada em outubro, muitos fundos já estavam em dificuldades. Os alts não conseguiram subir como nos anos anteriores com o aumento do Bitcoin. O lançamento de novos tokens teve pouco progresso. A demanda dos pequenos investidores continua fraca. O índice que acompanha o desempenho dos alts caiu para o nível mais baixo desde a queda durante a pandemia em 2020.

Subsequentemente, no dia 10 de outubro, ocorreu um dos eventos de liquidação mais rápidos da história dos Ativos de criptografia, resultando em uma queda de 14% no preço do Bitcoin. Em apenas algumas horas, quase 20 bilhões de dólares em posições alavancadas desapareceram.

De acordo com a tendência esperada dos preços, os fundos direcional que utilizam julgamento subjetivo ou modelos quantitativos para operar em alta ou baixa, perderam a maior parte dos seus retornos em apenas uma tarde. Os modelos quantitativos focados em alts, que já enfrentavam pressão devido à falta de liquidez, sofreram o que vários gestores de fundos chamaram de “colapso total”.

A estratégia de média reversa para alts foi a mais impactada, pois apostam que a flutuação dos preços de curto prazo irá aliviar. Durante a queda acentuada em outubro, dezenas de ativos de criptografia caíram 40% ou mais em poucas horas, sobrecarregando esses modelos.

Infraestrutura de encriptação apresenta falhas

As perdas vão muito além da flutuação de preços. A infraestrutura de Ativos de criptografia apresentou fissuras. A liquidez desapareceu quase completamente. As garantias foram congeladas durante o processo de negociação. Os sistemas de gestão de risco também não conseguiram responder a tempo. Jogadores veteranos da FTX e Terra Luna afirmam que este evento parece familiar - é ainda mais chocante em um mercado que deveria ser mais seguro e maduro.

Esta queda destacou o problema do desenvolvimento lento da infraestrutura de Ativos de criptografia. As conexões de negociação foram interrompidas, os criadores de mercado se retiraram e o sistema de roteamento de ordens falhou. Devido à falta de mecanismos de interrupção e liquidação central, as perdas foram ainda mais agravadas.

Somente aqueles investidores que estão bem preparados e cuja colateral está razoavelmente alocada em várias exchanges poderão sobreviver e lucrar.

Muitos fundos estão a mudar-se para DeFi

Até ao final do ano, muitos fundos reduziram os seus investimentos em alts, optando por se voltar para finanças descentralizadas (DeFi), uma vez que a descentralização e os altos retornos do DeFi ainda criaram oportunidades de investimento. O aumento do DeFi e dos fundos de rendimento foi de cerca de 12%, o que é um resultado bastante bom em um ano tão difícil.

No entanto, devido a lesões graves, alguns participantes do mercado podem não conseguir retornar rapidamente ao mercado com a mesma força.

Este artigo sob a política amigável de criptografia de Trump, o desempenho dos fundos de cobertura de criptografia em 2025 será decepcionante? Apareceu pela primeira vez na ABMedia de Chain News.