Três dias, 3,11 mil milhões de dólares, quase eliminando toda a saída de três semanas. A curva de fundos do ETF de Bitcoin à vista acabou de completar uma reversão em V de nível textbook. No entanto, enquanto as instituições estavam a fazer subscrições intensivas através do canal ETF, o preço do Bitcoin caiu silenciosamente abaixo do limite de 67.000 dólares, atingindo uma nova baixa de meio mês.
Isto não é o enredo familiar de “entrada de fundos leva a uma subida de preço”. A rara descoordenação entre fundos e preços será, na verdade, uma questão de inércia no mecanismo de transmissão de liquidez ou de uma estratégia inteligente de acumulação de fundos sob o véu do pessimismo? O relatório de ajuste de carteiras do Q4 do Goldman Sachs, que revela a redução de posições em IBIT, a primeira alocação de XRP e SOL, também revela qual é a nova lógica de alocação de ativos das instituições financeiras tradicionais.
Este artigo irá analisar, a partir de três dimensões — fluxos de fundos, comportamento institucional e transferência de poder de fixação de preços — a narrativa profunda por trás deste fluxo de retorno de 3,11 mil milhões de dólares.
Encruzilhada do mercado de fundos: reconstrução narrativa por trás do fluxo líquido de 3,11 mil milhões de dólares