Jerome Powell: Uma economia superaquecida pode forçar o Fed a cortar ainda mais as taxas.

O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, disse na terça-feira que os dados governamentais recentes coletados antes do fechamento econômico mostram que a economia dos EUA está crescendo mais rápido do que o esperado. Ele alertou que o crescimento permanece sólido mesmo enquanto o Fed se aproxima do fim da redução do seu balanço patrimonial e considera a possibilidade de cortes adicionais nas taxas de juro.

Economia Surpreendente Com Crescimento Mais Forte Falando na conferência da National Association for Business Economics em Filadélfia, Powell enfatizou que o Fed está se aproximando de um ponto de “reservas amplas”, sinalizando que o ciclo de aperto pode em breve ser pausado.

De acordo com Powell, o banco central está agora a avaliar cuidadosamente até onde pode ir com o aperto monetário sem arriscar perdas de emprego, enquanto mantém a inflação sob controle. “O nosso plano a longo prazo é interromper a saída de reservas do balanço uma vez que estas estejam modestamente acima do nível que consideramos suficiente”, afirmou Powell. “Podemos alcançar esse ponto nos próximos meses, e estamos a monitorizar de perto uma ampla gama de indicadores.” Ele acrescentou que o Fed não estabeleceu uma data específica, mas os indicadores de liquidez sugerem que o fim da redução do balanço está a aproximar-se.

Fed está perto do fim do seu $6 Trilhão de redução do balanço. Powell dedicou grande parte de seus comentários a explicar como o portfólio do Fed — mais de $6 trilhão em Títulos do Tesouro e valores mobiliários garantidos por hipotecas — diminuiu desde meados de 2022, quando os funcionários começaram a permitir que os ativos em maturação fossem retirados sem reinvestimento.

Ele observou que sinais de aperto de liquidez estão começando a aparecer, o que pode desacelerar os fluxos de crédito ou pesar sobre o crescimento. “Estamos a ver algumas indicações de que as condições de liquidez estão a apertar gradualmente”, disse Powell. “Continuar demasiado longe neste processo poderia prejudicar o crescimento.” Durante a pandemia, o balanço do Fed aumentou para quase $9 trilhão, à medida que comprou obrigações para estabilizar os mercados financeiros. Powell esclareceu que o Fed não retornará ao seu nível pré-pandemia de cerca de $4 trilhão, mas provavelmente parará a redução assim que as reservas estiverem confortavelmente acima do limite de 'amplo'.

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Pressão Política e Pagamentos de Juros sobre Reservas Powell também abordou a crítica política à política do Fed de pagar juros sobre as reservas mantidas pelos bancos, uma prática recentemente contestada por figuras como o senador Ted Cruz.

“A nossa capacidade de pagar juros sobre as reservas é crucial para gerir as taxas de curto prazo”, explicou Powell. “Se perdermos essa autoridade, o Fed perderia o controle sobre as taxas de juros.” Devido ao rápido aumento das taxas de juro nos últimos anos, o Fed tem operado temporariamente com uma perda líquida de juros, uma vez que a sua receita se tornou negativa. Powell garantiu que a situação irá normalizar-se assim que a política monetária estabilizar. Normalmente, o Fed transfere os seus lucros para o Tesouro dos EUA, mas a subida acentuada das taxas reverteu temporariamente esses pagamentos.

Mercado de Trabalho em Enfraquecimento Pode Levar a Novos Cortes nas Taxas Powell enfatizou que o Fed enfrenta dois riscos concorrentes — agir muito rapidamente e deixar a inflação incompleta, ou agir muito lentamente e causar perdas de emprego desnecessárias.

De acordo com os dados de julho, o mercado de trabalho esfriou consideravelmente, colocando ambos os riscos em equilíbrio. O Fed já cortou a taxa de fundos federais em 0,25 pontos percentuais em setembro, e os mercados agora esperam mais dois cortes de taxa este ano. No entanto, Powell permaneceu cauteloso: “Não há um caminho sem risco para a política enquanto navegamos pela tensão entre nossos objetivos de emprego e inflação.” Ele também destacou que, embora o desemprego permaneça relativamente baixo, o crescimento do emprego desacelerou acentuadamente, em parte devido à participação mais fraca da força de trabalho e à imigração mais baixa. “Neste mercado de trabalho menos dinâmico e um tanto mais suave, os riscos negativos para o emprego aumentaram”, disse Powell.

O encerramento do governo complica a análise da Fed. Powell observou que a atual paralisação do governo complica o trabalho do Fed, uma vez que interrompeu a divulgação de dados económicos importantes, incluindo relatórios de emprego e inflação.

“Com base nos dados que temos, a perspetiva para a inflação e o emprego não mudou muito desde a nossa reunião de setembro,” disse Powell. “No entanto, os números recolhidos antes do encerramento indicam que a atividade económica pode estar numa trajetória ligeiramente mais forte do que o esperado.” O Bureau of Labor Statistics chamou de volta os trabalhadores para preparar o próximo relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI), esperado para a próxima semana. Powell acrescentou que o recente aumento nos preços dos bens se deve principalmente a tarifas, e não a uma pressão inflacionária renovada.

Resumo 🔹 Dados antes da paralisação do governo mostram que a economia dos EUA permanece surpreendentemente forte

🔹 O Fed está perto do fim da sua redução do balanço de $6 trilhão

🔹 O arrefecimento do mercado de trabalho pode levar a mais cortes nas taxas.

🔹 A pressão política sobre o Fed intensifica-se, mas Powell defende a sua independência

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