De fundamentação a expansão, análise crítica das 21 principais narrativas de criptomoedas em 2025

Autor: DeFi Warhol

Compilação: Tim, PANews

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Tokenização: RWA atingiu novos picos de escala (cerca de 20 bilhões de dólares), cada vez mais ações e commodities estão sendo tokenizadas. Com a expansão contínua de fundos mainstream e instituições de custódia em várias plataformas de negociação, isso deixou de ser apenas um conceito.

Stablecoins: Como um mercado avaliado em 310 bilhões de dólares, as stablecoins estão se tornando gradualmente a infraestrutura para câmbio, pagamentos, cartões de crédito e distribuição de bancos digitais, sendo a melhor ponte do mundo cripto para aplicações no mundo real.

Mercado de previsão: O volume de negociações e o número de usuários do mercado de previsão estão atingindo novos recordes. Com a integração de aplicações cripto mainstream e instituições financeiras tradicionais, sua adoção está acelerando.

Contratos perpétuos: Os contratos perpétuos continuam dominando o volume de negociações no mercado de criptomoedas, com o volume de derivativos muito superior ao de spot. A plataforma de contratos perpétuos on-chain já igualou o volume mensal de negociações às exchanges centralizadas, ultrapassando 1 trilhão de dólares.

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BTCFi: O Bitcoin está se transformando em capital produtivo, com bilhões de BTC sendo usados para staking, rendimento e garantia, sendo que Babylon e Lombard representam uma grande fatia do TVL de staking de BTC.

Privacidade: Com mais capital financeiro tradicional migrando para a cadeia, a divulgação seletiva tornou-se crucial, e as instituições precisam implementar proteção de privacidade compatível com conformidade em pagamentos, autenticação e fluxo de fundos corporativos.

IA: A IA e a tecnologia de criptografia continuam evoluindo, tornando-se ferramentas essenciais para processamento de dados, condução de agentes inteligentes e computação verificável, com potencial enorme. A escala dessa indústria é significativa e não pode ser ignorada.

DeFi: O DeFi está se voltando para aplicações de consumo. A Coinbase atualmente oferece negociações DEX e empréstimos USDC via Morph, atingindo recordes históricos de TVL. Novas aplicações de consumo estão surgindo rapidamente.

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Líderes

Abstração de cadeia: Contas inteligentes, intenções e carteiras embutidas reduzem a fricção do usuário, tornando a blockchain quase invisível. Melhorias significativas na experiência do usuário são essenciais para adoção, embora o progresso seja mais lento.

InfoFi: Apesar das preocupações, incertezas e questionamentos recentes no mercado, o InfoFi continua sendo um refinador de dados de mercado, atividades de incentivo e sinais de negociação. Grandes avanços estão por vir no InfoFi, será que o InfoFi 2.0 está chegando?

Robôs: Seu potencial é maior do que o progresso atual sugere. A velocidade de desenvolvimento de hardware e implantação não se compara ao mercado de criptomoedas, tornando-se mais uma fase inicial de infraestrutura.

ZK: Sem dúvida, uma tecnologia central, mas como ativo de investimento é mais complexa. A maior parte do valor se acumulará em ecossistemas capazes de aplicar ZK em larga escala, e não como um conceito isolado.

Infraestrutura de software: A demanda permanece estável (como RPC, indexação, interoperabilidade, disponibilidade de dados), mas a competição está extremamente acirrada. Ainda assim, o setor pode gerar projetos de alta qualidade.

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Staking e restaking: Restaking é viável, mas os rendimentos continuam a diminuir, e o risco de penalidades é real. Operações complexas assustam investidores comuns. A narrativa desse setor já estava aquecida desde o início.

DePIN: O DePIN ideal deve integrar-se e colaborar com o mundo real, mas muitos projetos ainda enfrentam dificuldades para alcançar esse objetivo. A pressão regulatória e a falta de modelos de negócio sustentáveis estão dificultando seu desenvolvimento.

L1 e L2: Rollups já são a principal solução de escalabilidade, mas o crescimento de novas blockchains é fraco. Atualmente, a maior parte do valor está sendo transferida para aplicações, liquidez e distribuição de ecossistemas, e não apenas mais um protocolo de camada base.

SocialFi: Apesar de picos ocasionais na atividade dos usuários, a retenção e o alinhamento de produto de longo prazo ainda não foram alcançados, e provavelmente continuarão difíceis de atingir no curto prazo.

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GameFi: O modelo Play-to-Earn possui falhas fundamentais. Embora alguns jogos ainda estejam operando, a maioria dos projetos de GameFi apenas aumentou a complexidade operacional, oferecendo uma experiência piorada de DeFi com skins.

NFT: Vimos várias tentativas de reaquecer o mercado de NFT, mas a resposta do mercado indica que, sem superar as limitações de JPEG e avatares, criar novos cenários de aplicação, os NFTs permanecerão presos na crise atual. Até mesmo tentativas de integração com jogos não conseguiram avançar.

Meme coins: O ciclo de hype das Meme coins é animado, mas a liquidez está migrando para projetos mais tradicionais, e sua dominância de mercado continua a diminuir. Os investidores de varejo estão cansados de serem repetidamente explorados e de perseguir a próxima história de retorno de 100x.

Blockchain modular: Uma arquitetura importante, mas uma narrativa fraca. Os usuários não se importam, e os investidores só se preocupam se há um efeito de ganho claro e sustentável, o que a maioria dos projetos modulares atualmente não oferece.