Por que os mineradores de Bitcoin estão coletivamente se voltando para a IA? As razões por trás são surpreendentes

Este artigo foi escrito pela Tiger Research e explora como a grande queda no preço do Bitcoin forçou os Mineiros a mudar seu modelo de negócios.

pontos chave

• A receita instável e o aumento constante dos custos de mineração de Bitcoin tornam o core business das empresas de mineração de criptomoedas instável.
• Portanto, as empresas de mineração de criptomoedas estão se transformando, alugando o espaço do centro de dados das minas existentes para grandes empresas de tecnologia.
• Esta ação reduziu a concorrência intensa, tornando a indústria mais robusta.

1. Riscos comerciais enfrentados pelas empresas de mineração de criptomoedas

Analisámos anteriormente os riscos financeiros que a queda do preço do Bitcoin trouxe para as empresas de reserva de ativos digitais (DAT). No entanto, não são apenas as empresas DAT que enfrentam pressão. As empresas de mineração de Bitcoin que operam diretamente no setor de mineração também enfrentam enormes riscos.

A vulnerabilidade das empresas de mineração decorre do seu modelo de negócios estruturalmente simples. A receita depende quase totalmente do preço do Bitcoin, e o preço do Bitcoin é intrinsecamente imprevisível. Em contraste, os custos tendem a aumentar com o tempo.

• Renda imprevisível: A receita da empresa depende completamente do preço do mercado do Bitcoin.
• Aumento dos custos estruturais: a dificuldade de mineração continua a aumentar, os preços da eletricidade sobem, e o hardware precisa ser substituído regularmente.

Esta estrutura torna-se especialmente problemática durante o período de queda no preço do Bitcoin. A receita cai imediatamente, enquanto os custos continuam a subir. As empresas de mineração enfrentam uma dupla dificuldade.

O risco regulatório adicionou uma camada de incerteza. O estado de Nova Iorque nos EUA propôs uma proposta para aumentar o imposto sobre o consumo das empresas de mineração. Atualmente, a maioria das grandes empresas de mineração de criptomoedas está localizada em regiões com regulamentação relativamente mais flexível, como o Texas, portanto, o impacto a curto prazo é limitado. No entanto, os riscos trazidos pela pressão regulatória mais ampla não devem ser ignorados.

Neste contexto, as empresas de mineração enfrentam um problema fundamental: será que este modelo de negócio pode manter a viabilidade a longo prazo?

2. A vulnerabilidade estrutural das empresas de mineração de criptomoedas

Até agora, o custo médio para minerar um Bitcoin é de cerca de 74.600 dólares, um aumento de quase 30% em relação ao ano passado. Se forem considerados fatores como depreciação e incentivos de capital, o custo total de produção por Bitcoin aumentará para cerca de 130.000 dólares.

Atualmente, o preço de negociação do Bitcoin é de aproximadamente 90 mil dólares, o que significa que as empresas de mineração enfrentam uma perda contábil de cerca de 46 mil dólares para cada Bitcoin minerado. Essa diferença destaca a crescente desconexão entre os custos operacionais e o preço de mercado.

Com o passar do tempo, a situação tornou-se mais frágil. Em comparação com 2022, a dificuldade de mineração aumentou significativamente em 2025, enquanto a regulação energética em várias regiões também se tornou mais rigorosa. Esses fatores reduziram a previsibilidade dos custos e diminuíram a estabilidade estrutural das operações de mineração.

3. Aluguer de centros de dados de inteligência artificial

À medida que a concorrência no campo da inteligência artificial se intensifica, a demanda das grandes empresas de tecnologia por centros de dados também aumenta rapidamente. No entanto, construir novos centros de dados leva anos. Em competições de inteligência artificial que ocorrem em meses ou trimestres, esperar é inaceitável.

As empresas de mineração já descobriram as oportunidades trazidas pela lacuna de mercado. As instalações que operam atualmente estão equipadas com hardware de computação de alto desempenho, fornecimento de energia em grande escala e sistemas de refrigeração avançados. Embora essas instalações não possam ser completamente transformadas da noite para o dia, suas especificações estão altamente alinhadas com as necessidades de grandes empresas de tecnologia. Isso permite que elas se transformem relativamente rápido em centros de dados de inteligência artificial.

• GPU de alto desempenho: As empresas de mineração de criptomoedas operam grandes clusters de GPUs, que podem ser reutilizadas para cálculos de inteligência artificial. A GPU da NVIDIA é um exemplo comum. Ao ajustar as instalações, esses ativos podem suportar novas fontes de receita além da mineração.
• Infraestrutura de energia: As empresas de mineração obtiveram acesso à rede elétrica em uma escala de centenas de megawatts. Em um mercado de energia altamente regulado, mesmo com capital, esse tipo de acesso é bastante escasso e difícil de reproduzir.
• Sistema de refrigeração: A experiência acumulada com a operação de máquinas de mineração ASIC pode ser bem aplicada na gestão de servidores de IA de alta temperatura, como o H100 e o H200. Na verdade, muitos locais de mineração podem ser convertidos em centros de dados de IA em um prazo de seis a doze meses.

A Core Scientific é um exemplo típico. A empresa enfrentou riscos de falência em 2022, mas conseguiu se transformar e entrar no setor de operação de centros de dados de inteligência artificial. Atualmente, a empresa opera cerca de 200 megawatts de capacidade de centros de dados e planeja expandir gradualmente para 500 megawatts. Essa transformação de uma empresa de mineração em dificuldades para uma empresa de locação de centros de dados ilustra perfeitamente como a utilização de infraestrutura alternativa pode ajudar as empresas a se desenvolverem de forma estável.

Outras empresas de mineração também estão a seguir um padrão semelhante. A IREN e a TeraWulf também estão a expandir para além do seu negócio principal de mineração. Embora ainda não tenham se transformado completamente em empresas de aluguer de centros de dados, estão a desenvolver modelos de negócio complementares além da mineração de Bitcoin.

Essas medidas refletem uma tendência mais ampla. Com a diminuição da rentabilidade da mineração, as empresas de mineração de criptomoedas estão buscando modelos de negócios mais adaptados à era da inteligência artificial. Essa mudança, mais do que uma ambição de crescimento, é uma questão de necessidade.

4. Estratégia de diversificação de empresas de mineração de criptomoedas

As empresas de mineração de criptomoedas não estão a mudar temporariamente o seu foco de negócios ineficazes para centros de dados de inteligência artificial, mas sim a refletir uma estratégia de sobrevivência racional, destinada a redistribuir capital para usos mais eficientes.

Esta mudança não deve ser vista como um desenvolvimento negativo. Pelo contrário, ajuda as empresas de mineração a estabelecer um fluxo de caixa mais estável. Com uma receita mais estável, as empresas podem continuar a manter Bitcoin, sem serem forçadas a vender a preços baixos.

Outra opção está longe de ser assim. Empresas com fluxo de caixa continuamente negativo enfrentam o risco de falência e muitas vezes são forçadas a vender Bitcoin a preços desfavoráveis. Em contraste, a receita dos centros de dados permite que as empresas de mineração mantenham ou vendam Bitcoin de forma flexível, possibilitando negociações estratégicas. Isso é mais benéfico para as empresas e para todo o mercado.

Nem todas as empresas estão focadas apenas no aluguel de centros de dados. Algumas empresas, como a Bitmine e a Cathedra Bitcoin, estão expandindo seus negócios para além do modelo de negócios do tipo DAT relacionado à mineração.

Em suma, essas mudanças mostram que a indústria de mineração de criptomoedas está se tornando madura. Participantes com menor competitividade estão saindo do mercado ou se transformando, aliviando a pressão de mineração. Ao mesmo tempo, as empresas líderes estão se desenvolvendo de um simples negócio de mineração para um negócio diversificado de DAT.

Na verdade, os segmentos mais fracos estão sendo eliminados, e a estrutura geral do mercado está se tornando mais resiliente.

(O conteúdo acima foi autorizado para extração e reprodução pelo parceiro PANews **, link original | Fonte: Tiger Research__)**

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