Condições reveladas para o presidente da Reserva Federal indicado por Trump: deve ser "super PI" e reduzir as taxas de juros imediatamente.

O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, afirmou recentemente que anunciará em breve o nome do seu próximo indicado para a presidência da A Reserva Federal (FED), para substituir o atual presidente Powell, cujo mandato termina em maio do próximo ano, e disse que a pessoa que nomear deve ser “super dovish”. A lista de candidatos foi reduzida a quatro pessoas, e Trump afirmou que tomará uma decisão esta semana ou “nas próximas semanas”.

Os três intentos políticos exigidos pela “super PI”

Trump pediu publicamente que o próximo presidente da A Reserva Federal (FED) seja um “super dovish”, algo extremamente raro na história dos EUA. A A Reserva Federal (FED) foi concebida como uma entidade independente, e seu presidente deveria tomar decisões com base em dados econômicos, e não em pressões políticas. No entanto, Trump está quebrando essa tradição, tornando a posição política um critério prévio para a nomeação.

O significado de “super pombal” é bastante claro: disposto a reduzir significativamente as taxas de juros, mesmo quando a inflação ainda não retornou completamente à meta de 2% e a taxa de desemprego permanece baixa. Trump afirmou de forma mais direta em uma entrevista ao The Wall Street Journal que as taxas deveriam ser “reduzidas para 1%, ou até mesmo menos”. Reduzir da atual faixa de 3,5%-3,75% para 1% significa que ainda é necessário um corte de 250 pontos base, equivalente a 10 cortes de 25 pontos base.

As intenções políticas de Trump têm três camadas. A primeira é reduzir o custo dos empréstimos hipotecários e estimular o mercado imobiliário. Os altos preços das casas são o maior problema da classe média americana, e a redução das taxas de juros pode diminuir as taxas hipotecárias, permitindo que mais pessoas possam comprar uma casa. Isso é extremamente importante para a base política de Trump, pois as famílias que possuem imóveis tendem a apoiar o Partido Republicano.

A segunda é impulsionar o mercado de ações, criando a ilusão de prosperidade econômica. O mercado de ações está altamente relacionado com a popularidade política de Trump, que frequentemente utiliza novos máximos do mercado como prova de suas realizações. Um ambiente de juros baixos eleva a avaliação do mercado de ações, permitindo que Trump afirme nas eleições de meio de mandato de 2026 e em sua futura campanha de reeleição que “a economia prospera sob minha liderança”.

O terceiro é enfraquecer o dólar e aumentar a competitividade das exportações. Trump sempre criticou a força excessiva do dólar, que prejudica a indústria manufatureira americana, uma vez que um dólar forte torna os produtos americanos mais caros no mercado internacional. A redução das taxas de juros vai enfraquecer o dólar, tornando as exportações americanas mais competitivas, o que está alinhado com a política comercial “América em Primeiro Lugar” de Trump.

As três principais motivações exigidas pelo “super pomba” Trump

Reduzir os custos do empréstimo hipotecário: estimular o mercado imobiliário, agradar à base política da classe média.

Impulsionar o mercado de ações para criar prosperidade: Novas máximas no mercado de ações podem servir como propaganda de realizações políticas, favorecendo as eleições intermédias e a reeleição.

Enfraquecer o dólar ajuda as exportações: Taxas de juros baixas pressionam o câmbio do dólar, aumentando a competitividade internacional da manufatura americana.

No entanto, essa política monetária politizada apresenta riscos significativos. Reduzir as taxas de juros drasticamente durante períodos não recessivos pode reverter a baixa da inflação, criar bolhas de ativos e prejudicar a credibilidade da A Reserva Federal (FED). Se a A Reserva Federal (FED) for vista como sucumbindo à pressão política, a credibilidade de suas futuras políticas será significativamente comprometida, prejudicando a posição do dólar como moeda de reserva global a longo prazo.

Ordenação do grau de pombalismo dos quatro candidatos

A lista de candidatos foi reduzida a quatro, e Trump afirmou que “acho que cada um deles é uma boa escolha”. De acordo com informações públicas e sugestões de Trump, os quatro candidatos incluem: o diretor do Conselho de Economia Nacional, Kevin Hassett; o ex-membro do FED, Kevin Warsh; o membro do FED, Christopher Waller; e a vice-presidente responsável pela supervisão, Michelle Bowman.

Kevin Hassett é considerado o candidato mais PI. Ele atualmente ocupa o cargo de Diretor do Conselho Nacional de Economia e é um membro central da equipe econômica de Trump. Hassett declarou publicamente este mês que a chamada “inflação fantasma” está distorcendo o julgamento de decisão da A Reserva Federal (FED), e que o verdadeiro nível de inflação potencial é muito mais baixo. Essa perspectiva fornece uma base teórica para um corte acentuado nas taxas de juros. A maior vantagem de Hassett é sua estreita relação com Trump e a consistência nas políticas, alinhando-se aos requisitos de “super PI” de Trump. Mas a desvantagem é a falta de experiência interna na A Reserva Federal (FED), o que pode resultar em desafios de credibilidade no início de seu mandato.

Kevin Warsh foi membro do A Reserva Federal (FED) (2006-2011) e participou da tomada de decisões durante a crise financeira de 2008. Warsh foi um dos principais candidatos à presidência do A Reserva Federal (FED) em 2018, mas no final Trump escolheu Powell. A vantagem de Warsh é a experiência no A Reserva Federal (FED) e as conexões em Wall Street, mas suas posições anteriores foram relativamente hawkish, o que pode não corresponder completamente aos requisitos “super dovish” de Trump. Se Warsh for escolhido, pode ser necessário se comprometer a mudar de posição durante a audiência de confirmação.

Christopher Waller é um membro do A Reserva Federal (FED), tendo sido chefe do departamento de pesquisa do A Reserva Federal (FED) de St. Louis, com vasta experiência em teoria e prática de política monetária. Trump disse que os dois se encontraram novamente na quarta-feira e elogiou Waller como “incrível” e “com vasta experiência”. Waller apoiou uma redução de 25 pontos base na decisão sobre taxas de juros da semana passada e, em discursos recentes, afirmou que a redução de juros teve um impacto positivo no mercado de trabalho. Essa posição relativamente dovish torna-o um possível candidato.

Michelle Bowman é a vice-presidente responsável pela supervisão do A Reserva Federal (FED), nomeada para o conselho durante o primeiro mandato de Trump. Ela recentemente liderou a revogação da política de 2023 que restringia os negócios de criptomoedas dos bancos, demonstrando uma postura amigável em relação às criptomoedas. Trump elogiou Bowman, mas não confirmou explicitamente se ela está entre os candidatos finais. Se Bowman for nomeada, será a primeira mulher a presidir o A Reserva Federal (FED) na história, o que tem um significado simbólico na política, mas sua posição em relação à política monetária é relativamente neutra, podendo não ser suficientemente “super dovish”.

Principais destaques e impacto no mercado desta quinta-feira

A seleção do novo presidente da Reserva Federal (FED) continua esta semana. Trump afirmou não ter certeza se anunciará o candidato antes do final do ano, mas tomará uma decisão “nas próximas semanas”. O mercado está atento para ver se Trump trará uma “surpresa” antes do Natal. Se realmente anunciar, isso terá um impacto drástico nos mercados financeiros.

Em termos de dados, na terça-feira desta semana, os Estados Unidos divulgarão os dados preliminares do PIB real do terceiro trimestre deste ano, com o mercado a prever que o aumento sazonal anual será de 2,5%. Este dado é extremamente crucial, pois irá validar se a economia dos EUA está, como disse a A Reserva Federal (FED), em “crescimento robusto”. Se o PIB confirmar um crescimento forte, isso levantará questões sobre por que a A Reserva Federal (FED) reduziu as taxas de juros durante um superaquecimento econômico. Analistas afirmam que, no segundo trimestre deste ano, os consumidores americanos anteciparam gastos devido ao “pânico tarifário”, levando a uma sobrecarga na demanda por bens duráveis, o que pode ter um impacto negativo nos dados de consumo do terceiro trimestre.

Na semana passada, os três principais índices de ações dos EUA apresentaram resultados mistos, com o índice Dow Jones a cair 0,67% ao longo da semana, o índice S&P 500 a subir 0,10% e o Nasdaq a aumentar 0,48%. As preocupações sobre a avaliação excessiva da indústria de IA ainda persistem, mas os dados divulgados na quinta-feira passada mostraram que a inflação nos EUA em novembro caiu mais do que o esperado, aumentando as expectativas do mercado sobre um corte nas taxas de juros pela A Reserva Federal (FED) no próximo ano, o que impulsionou o mercado de ações.

No que diz respeito às commodities, os preços internacionais do petróleo caíram acumuladamente, com os preços dos contratos futuros de petróleo bruto caindo 1,36% ao longo da semana, e os preços dos contratos futuros de petróleo Brent caindo 1,06% ao longo da semana. Os investidores estão acompanhando de perto o progresso das negociações de paz entre a Rússia e a Ucrânia, enquanto as preocupações sobre o excesso de oferta global de petróleo aumentam. No que diz respeito aos contratos futuros de metais preciosos, impulsionados por perspectivas de demanda otimistas e tensões geopolíticas, os preços internacionais do ouro subiram na semana passada, com os preços dos contratos futuros de ouro de Nova Iorque subindo 1,36% ao longo da semana.

Devido ao impacto das tradições de férias nos Estados Unidos no final do ano, o mercado de ações dos EUA encerrará três horas mais cedo, na quarta-feira desta semana, no horário local. Em vários mercados de ações europeus, haverá fechamento ou encerramento antecipado nesse dia. Na quinta-feira desta semana, o mercado de ações dos EUA e vários mercados de ações europeus estarão fechados durante todo o dia, e as negociações de futuros de metais preciosos, futuros de petróleo e câmbio estarão suspensas durante todo o dia. Este encurtamento do horário de negociação e o fechamento para as férias significam que a liquidez será gravemente afetada, e qualquer notícia inesperada pode causar volatilidade acentuada.

Para o mercado de criptomoedas, o pedido público de Trump para um presidente “super PI” da A Reserva Federal (FED) é uma grande notícia positiva. Se o novo presidente realmente reduzir as taxas de juros de forma significativa, como Trump deseja, um ambiente de taxas de juros baixas irá impulsionar o fluxo de capital para ativos de risco como o Bitcoin. No entanto, essa política monetária politizada também traz riscos: se a redução das taxas de juros levar a um ressurgimento da inflação, a A Reserva Federal (FED) pode ser forçada a apertar a política de repente, causando um impacto maior no mercado. Um risco mais profundo é a deterioração da credibilidade do dólar; se a A Reserva Federal (FED) se tornar uma ferramenta política da Casa Branca, a confiança dos investidores internacionais no dólar pode vacilar, o que, por sua vez, pode beneficiar o Bitcoin como uma moeda não soberana em sua posição de longo prazo.

O mercado aguardará com expectativa a decisão final de Trump nas próximas semanas. Isso não diz respeito apenas a uma nomeação, mas também à direção futura da política monetária dos Estados Unidos, à continuidade da independência da A Reserva Federal (FED) e à estabilidade dos mercados financeiros globais. Para os investidores, é necessário estar preparado para dois cenários: se um presidente PI assumir e reduzir as taxas de juros significativamente, alocar ativos de risco; se um presidente independente e resistente à pressão política assumir, alocar ativos defensivos. Até que a incerteza se clarifique, a alocação diversificada é a estratégia mais prudente.