As tarifas de Trump provocam empresas chinesas a se aventurarem em Cingapura! A lição amarga da Shein: tão grande que não se pode esconder.

Cada vez mais empresas chinesas estão considerando transferir seu registro para Cingapura, a fim de Gota o impacto das tarifas de Trump. Essa tendência de “reorganização em Cingapura” afeta vários setores, como tecnologia e biotecnologia, com um aumento de aproximadamente 15% a 20% na demanda por consultoria em comparação ao ano anterior. As vantagens de Cingapura são evidentes: os EUA cobram apenas 10% de tarifas sobre seus produtos e possui 28 acordos de livre comércio. Mas os casos da Shein e do TikTok provam: grandes empresas são “grandes demais para se esconder”, ainda não conseguem evitar a supervisão regulatória ocidental.

Três principais motores da onda de reestruturação em Singapura

O principal motor do fenômeno “descarte de Singapura” é a extrema radicalização da política tarifária de Trump. A imposição de uma tarifa de 100% sobre os produtos importados da China fez com que os custos dos negócios das empresas chinesas nos Estados Unidos disparassem. Em contrapartida, os Estados Unidos cobram apenas 10% de tarifa sobre os produtos provenientes de Singapura. Essa diferença de tarifa de 10 vezes oferece um forte incentivo econômico para a realocação de empresas.

Casos específicos incluem: o fabricante de produtos ópticos Terahop, apoiado pela Zhongji Xuchuang da China, que foi estabelecido em 2018 em Cingapura; o operador de centros de dados DayOne, desmembrado do GDS Holdings; a empresa de inteligência artificial Manus AI, originária da “Efeito Borboleta” da China; e a empresa ChemLex, que utiliza IA para síntese química. Vale ressaltar que os sites de Manus AI e Terahop não mencionam seu histórico chinês. Sean Lin, CEO da ChemLex, afirmou que acredita que esta startup, fundada em Xangai, é uma empresa de Cingapura.

O CEO da DayOne, Jamie Khoo, afirmou em julho deste ano que a empresa tem planos de se separar da sua empresa-mãe na China, uma vez que ambas estão sob sistemas regulatórios diferentes. Essa declaração tenta descrever a mudança de sede como uma “decisão comercial normal” em vez de “evasão regulatória”, mas a intenção real é evidente.

As três principais vantagens de Cingapura como um porto seguro para empresas chinesas

Vantagem Tarifária: Os EUA impõem apenas 10% de tarifas sobre produtos de Singapura vs 100% da China, a diferença de custos é enorme

Rede de Acordos Comerciais: possui 28 Acordos de Livre Comércio (ALC), sendo uma plataforma ideal para expandir para mercados fora da China.

Neutralidade política e proximidade cultural: Internacionalizado e politicamente neutro, a população chinesa representa 74%, facilitando a adaptação.

“A marca 'Cingapura' é confiável em todo o mundo. Cingapura é preferida por sua internacionalização, neutralidade política e facilidade de adaptação cultural para empresas chinesas e seus funcionários expatriados,” disse Erica Tay, economista da Malayan Banking. A população de chineses em Cingapura representa cerca de 74%, e a conveniência do uso do chinês, a semelhança nos hábitos alimentares e a proximidade nas culturas de negócios, tudo isso Gota os custos de adaptação das empresas chinesas.

As lições de sangue e lágrimas da Shein e do TikTok

No entanto, a vantagem teórica enfrenta a cruel realidade de “grande demais para esconder” na prática. Empresas como Shein e TikTok, que migraram precocemente para Singapura, claramente não conseguiram evitar o escrutínio regulatório ocidental. A Shein encontrou resistência política ao avançar com seus planos de listagem nos EUA e no Reino Unido; embora sua sede tenha sido transferida de Nanjing para Singapura, ainda precisa obter a aprovação de Pequim para seu plano de listagem. Atualmente, a Shein está buscando a aprovação da China para sua listagem em Hong Kong e, segundo relatos, está considerando retornar sua sede para a China.

Este tipo de enredo absurdo de “sair e voltar” revela o dilema fundamental da reestruturação de Singapura: você pode mudar o local de registro legal, mas não pode mudar o controle substancial e a cadeia de abastecimento. A equipe de design da Shein está na China, a cadeia de abastecimento em Guangdong, e o principal mercado nos Estados Unidos; não importa onde esteja a sede, esses fatos não podem ser alterados. Quando os legisladores americanos questionam seu uso de algodão da Xinjiang e a violação de direitos de propriedade intelectual, o registro em Singapura não oferece qualquer proteção.

O caso do TikTok é ainda mais extremo. Detido pela ByteDance da China, o seu CEO de Singapura, Zhou Shouzi, foi questionado várias vezes sobre as ligações com o governo chinês durante uma audiência no Congresso em Washington em 2024. Para atender aos requisitos de segurança nacional, a ByteDance deve vender suas operações nos EUA para um consórcio composto por investidores americanos e globais. O TikTok anunciou na quinta-feira que o acordo de venda foi aprovado pela ByteDance.

Em 2024, a instituição de investimento chinesa registrada em Cingapura, o Fundo Yuxiao, devido ao seu histórico chinês, não conseguiu aumentar sua participação na mineradora australiana de terras raras Northern Minerals, o que também destaca as limitações de “estabelecer-se em Cingapura”. Quando se trata de recursos críticos e segurança nacional, a revisão dos países ocidentais pode penetrar o local de registro legal e apontar diretamente para os controladores substantivos.

A polarização entre pequenas empresas flexíveis e grandes empresas limitadas

Especialistas acreditam que esta estratégia é mais eficaz para empresas de menor escala, enquanto para grandes empresas o espaço de manobra é limitado. “Normalmente, entidades discretas como escritórios familiares e empresas comerciais têm mais facilidade em evitar atenção”, afirmou Chong Ja Ian, académico da Universidade Nacional de Singapura.

Algumas empresas notaram a realidade da intensificação da revisão regulatória. Dou Changlin, diretor de operações da Boan Biotechnology, afirmou que sua subsidiária em Singapura é principalmente utilizada para fornecer suporte financeiro às operações da empresa nos Estados Unidos. Embora essa estrutura ajude a empresa a atender às necessidades de financiamento através de Singapura em vez da China (que reforçou a revisão dos fluxos de capital), Dou Changlin também alertou que os reguladores dos Estados Unidos ainda podem eventualmente rastrear sua associação com a empresa-mãe na China. “O nosso volume de negócios nos Estados Unidos é muito pequeno, e eu acho que ainda não entramos no radar do governo dos Estados Unidos.”

A lógica de “quanto menor, mais seguro” determina o alcance da reestruturação de Cingapura. Para pequenas e médias empresas, escritórios familiares ou startups com receitas anuais de dezenas de milhões de dólares, mudar-se para Cingapura realmente pode reduzir os custos de impostos e os riscos políticos. Mas para gigantes como Shein (com receitas anuais de centenas de bilhões de dólares) ou TikTok (com 1 bilhão de usuários em todo o mundo), não importa onde estejam registrados, não podem escapar da revisão estratégica ocidental.

Cingapura também enfrenta um dilema. Por um lado, atrair empresas chinesas para se inscreverem pode trazer receitas fiscais, emprego e vitalidade econômica. Por outro lado, se for vista pelos Estados Unidos como uma “ferramenta de branqueamento” para empresas chinesas, Cingapura pode enfrentar pressão diplomática e até ameaças de sanções. À medida que os Estados Unidos intensificam a fiscalização sobre empresas chinesas, algumas entidades estrangeiras registradas em Cingapura foram envolvidas em atividades criminosas, complicando ainda mais a situação.

A empresa de data center Megaspeed, com sede em Cingapura, foi desmembrada de uma empresa de jogos chinesa em 2023 e atualmente está sob investigação nos Estados Unidos por suspeita de transferência de chips NVIDIA usados em inteligência artificial. Em 2023, Cingapura também testemunhou o maior caso de lavagem de dinheiro da história do país, envolvendo vários cidadãos estrangeiros de etnia chinesa; as autoridades também estão investigando um conglomerado de empresas pertencente a cidadãos cambojanos com origem chinesa, que foi acusado de operar um grande centro de fraude. Esses escândalos prejudicaram a imagem de “neutralidade” de Cingapura e podem levar a um aperto na supervisão de empresas com capital chinês.

Para as empresas chinesas que estão considerando expandir para Cingapura, é necessário ter uma compreensão clara das limitações dessa estratégia. Se o tamanho do negócio for pequeno, não envolver indústrias sensíveis e não buscar a listagem no mercado de capitais ocidental, a mudança para Cingapura pode realmente trazer benefícios práticos. No entanto, se forem grandes empresas, envolvendo tecnologias ou recursos críticos, ou planejando um IPO nos EUA, o registro em Cingapura não oferece proteção real. Uma estratégia mais robusta pode ser: uma verdadeira internacionalização, em vez de apenas mudar o local de registro. Distribuir pesquisa e desenvolvimento, produção e vendas em várias regiões do mundo, reduzindo a dependência de um único mercado, é uma abordagem mais eficaz para enfrentar os riscos geopolíticos do que simplesmente “trocar de placa”.

A onda de reestruturação em Singapura reflete o impacto profundo da política de tarifas de Trump. Quando as empresas são forçadas a gastar grandes recursos na reestruturação legal, em vez de se concentrarem na inovação de produtos e na expansão de mercado, a eficiência econômica global é inevitavelmente prejudicada. Este é o verdadeiro custo da guerra comercial: não apenas as tarifas em si, mas também a desalocação de recursos e a incerteza que ela provoca. Para a indústria global de criptomoedas e tecnologia, essa divisão geopolítica pode impulsionar mais projetos a escolher estruturas verdadeiramente descentralizadas, uma vez que, quando entidades legais centralizadas se tornam alvos de ataque, a descentralização pode ser o único caminho para a sobrevivência.