Harvard Escolhe Bitcoin 2-para-1 em Relação ao Ouro, Diz Hougan

• Harvard impulsionou o Bitcoin para cerca de $500M em relação ao $250M ouro, sinalizando uma proteção mais forte contra a desvalorização da moeda.

• A mudança reflete preocupação com a crescente dívida dos EUA, com os custos de juros chegando a quase $1T e pressionando carteiras de longo prazo.

• Hougan comparou a fase de ETFs de Bitcoin à era do ouro em 2004, com o BTC ainda representando cerca de 8% do tamanho do mercado do ouro.

Harvard mudou discretamente sua estratégia de proteção em 2024, favorecendo o Bitcoin ao invés do ouro, de acordo com o CIO da Bitwise, Matt Hougan. Em 9 de dezembro, Hougan afirmou que Harvard alocou $500 milhões em Bitcoin e $250 milhões em ouro. A decisão seguiu uma preocupação crescente com a dívida dos EUA em ascensão e a estabilidade do dinheiro fiduciário a longo prazo.

Mudança na Alocação de Harvard e Cronograma

Segundo Matt Hougan, Harvard aumentou significativamente sua exposição ao Bitcoin durante o terceiro trimestre. A universidade elevou sua alocação em Bitcoin de $117 milhões para $443 milhões. Ao mesmo tempo, expandiu suas participações em ETFs de ouro de $102 milhões para $235 milhões.

Hougan descreveu a movimentação como uma “troca de desvalorização” deliberada. A estratégia visava proteger contra a diluição da moeda impulsionada pelo crescimento da dívida. Ele destacou que metade de toda a dívida dos EUA foi acumulada na última década. Os pagamentos anuais de juros agora se aproximam de um trilhão de dólares.

Para contextualizar a abordagem, Hougan fez referência às orientações de Ray Dalio. Dalio recomendou anteriormente alocar 15% em ouro ou Bitcoin durante ciclos de dívida pesada. A alocação da Harvard favoreceu o Bitcoin numa proporção de duas para uma, o que Hougan considerou notável.

ETFs de Ouro, ETFs de Bitcoin e Tamanho do Mercado

Hougan comparou a posição atual do Bitcoin com a expansão de mercado anterior do ouro. Os ETFs de ouro foram lançados em 2004, quando a capitalização de mercado do ouro estava próxima de 2,5 trilhões de dólares. Hoje, a capitalização de mercado do ouro é aproximadamente $27 trilhões.

Quando os ETFs de Bitcoin foram lançados, o valor de mercado do Bitcoin era próximo de $2 trilhões. Hougan observou que o Bitcoin atualmente representa cerca de oito por cento do tamanho do mercado do ouro. Ele afirmou que o crescimento do ouro se deu de forma constante ao longo de duas décadas, impulsionado pela demanda por proteções contra desvalorização.

Crescimento da Dívida e Contexto de Proteção de Carteira

Hougan enfatizou que o aumento da dívida molda as suposições de capital a longo prazo. Os governos frequentemente respondem ao excesso de dívida expandindo a oferta de dinheiro, disse ele. Esse ambiente levou as instituições a reavaliar a proteção tradicional de carteiras.

Segundo Hougan, a alocação da Harvard reflete essa reavaliação. A universidade equilibrava Bitcoin e ouro dentro de uma estrutura focada no risco cambial. A estrutura, afirmou ele, espelha a forma como grandes pools de capital agora abordam estratégias de hedge de longo prazo.