Co-fundador do Ethereum alerta que os mercados de previsão estão a escorregar para um “Corposlop”

Vitalik Buterin provocou hoje um novo debate no mundo cripto ao alertar que os mercados de previsão têm se desviado para um caminho comercialmente bem-sucedido, mas socialmente vazio. Ele também esboçou uma alternativa radical que os levaria a casos de uso de hedge a longo prazo, chegando a sugerir que poderiam reduzir a necessidade de moeda fiduciária.

Buterin começou seu fio reconhecendo o sucesso dos mercados de previsão. Os volumes são suficientemente altos para que a negociação possa ser uma atividade em tempo integral e os mercados frequentemente servem como complementos úteis às notícias convencionais. Mas ele rapidamente mudou de foco para uma crítica. Na sua opinião, muitas plataformas têm se afastado de produtos de curto prazo, impulsionados por dopamina, apostas de preço de cripto, apostas esportivas e ofertas similares, porque esses itens geram grandes receitas, especialmente em um mercado em baixa. Esse incentivo, argumentou, estimula o que ele chamou de “corposlopp”: escolhas de produtos impulsionadas por receita de curto prazo, e não por valor social.

O núcleo da prescrição de Buterin é reposicionar os mercados de previsão em torno do hedge. Ele apresentou uma taxonomia simples de participantes do mercado, “traders inteligentes” que fornecem informações e lucram, e os atores que, por design ou necessidade, perdem dinheiro. Hoje, disse ele, os perdedores tendem a ser “traders ingênuos” que apostam em ideias claramente ruins. Essa dinâmica dá às plataformas um incentivo perverso para atrair mais esses apostadores e cultivar comunidades que recompensam ruído, não insight.

Mudança Vital Desejada

Buterin contrastou isso com duas outras categorias que considera mais promissoras. Uma são os “compradores de informação”, entidades que criam market makers automatizados com prejuízo para obter negociações que lhes ensinem informações que lhes faltam. A outra são os “hedgers”: atores que aceitam perdas esperadas em termos lineares porque o mercado funciona como um seguro, suavizando sua exposição ao risco geral. Ele usou um exemplo de biotecnologia para explicar a lógica do hedger. Ao apostar em um resultado eleitoral que, de outra forma, prejudicaria o valor de uma holding de biotecnologia, um investidor pode reduzir a volatilidade do portfólio e efetivamente garantir retornos futuros.

O fio tornou-se mais ambicioso a partir daí. Buterin sugeriu que os mercados de previsão poderiam ser construídos com base em ativos que as pessoas realmente desejam manter, como moeda fiduciária com juros, ações embrulhadas ou ETH, usados para criar cestas personalizadas que espelhem as despesas futuras esperadas de um indivíduo. Em sua visão, agentes locais (ele propôs LLMs locais) poderiam montar ações de mercados de previsão em várias categorias de bens e serviços, de modo que os usuários mantenham “N dias” de suas despesas previstas. Se realizado, argumentou, tal sistema poderia desempenhar muitas das funções que as stablecoins ou a moeda fiduciária atualmente oferecem, eliminando a necessidade de vincular o valor a uma única moeda nacional e oferecendo um caminho descentralizado para a estabilidade de preços.

Ele reconheceu limitações práticas: os mercados de previsão precisariam ser denominados em ativos com custos de oportunidade aceitáveis, e os problemas de bens públicos de informação continuam sendo um desafio para os modelos de “compra de informação”. Mas enquadrou a abordagem de hedge como mais sustentável, pois alinha os incentivos de ambos os lados, traders e hedgers, em torno de utilidade de longo prazo, e não de engajamento de curto prazo. O fio terminou com um apelo enfático aos construtores: “Construa a próxima geração de finanças, não corposlopp.”

A publicação ocorreu num contexto de renovado interesse em stablecoins descentralizadas, plataformas de previsão e novas primitivas financeiras na Ethereum e outras redes. Se a proposta de Buterin irá desviar projetos de mercados de destaque para uma infraestrutura mais voltada à utilidade, ainda é incerto, mas seu fio já reorientou a atenção para o propósito dos mercados de previsão e quem eles devem servir.