A 25 de fevereiro, Brian Armstrong, CEO da maior CEX em conformidade nos Estados Unidos, opôs-se publicamente à política proposta pelo Banco de Inglaterra sobre o teto de detenção de stablecoins, afirmando que as regras relevantes poderiam enfraquecer a competitividade do Reino Unido no mercado global de ativos digitais e stablecoins e inibir o desenvolvimento do ecossistema de inovação cripto. Afirmou nas plataformas sociais que, se a atual direção regulatória restringir a escala e os cenários de aplicação das stablecoins, isso poderá levar à migração de empresas de capitais e blockchain para jurisdições mais favoráveis.
No âmbito proposto, o Banco de Inglaterra planeia estabelecer um limite de cerca de £20.000 para as participações individuais de stablecoins, um limite mais elevado para as empresas e exigir que 40% das reservas sejam mantidas em contas bancárias centrais sem juros. Este design tem sido interpretado por alguns insiders do setor como uma restrição direta ao modelo de liquidez e rendimento das stablecoins, ou como afetando aplicações centrais como pagamentos em stablecoin, ativos tokenizados e liquidação on-chain. Vários legisladores britânicos também alertaram que restrições excessivas poderiam minar a inovação fintech e reduzir a participação institucional.
Ao mesmo tempo, as receitas relacionadas com stablecoins da CEX estão a crescer rapidamente. A empresa espera que a receita do negócio de stablecoins atinja 1,35 mil milhões de dólares em 2025, significativamente superior aos 911 milhões do ano anterior, com uma contribuição particularmente significativa no quarto trimestre. Analistas apontaram que, com o aumento da partilha de receitas das stablecoins, a procura de liquidação on-chain e a taxa de adoção das stablecoins em dólares americanos, as stablecoins estão gradualmente a passar para o papel de “infraestrutura financeira básica” em vez de um único produto cripto.
A investigação da indústria da Bloomberg acredita que, se a Lei GENIUS estabelecer um quadro regulatório federal de stablecoins e permitir a oferta de incentivos de rendimento aos detentores, a escala das receitas relacionadas poderá expandir-se várias vezes. No entanto, os grupos de lobby bancário estão preocupados que as stablecoins com juros desviem depósitos tradicionais, por isso pressionam para limitar os rendimentos das stablecoins no CLARITY Act, o que pode também afetar o modelo de partilha de juros da plataforma com a Circle.
Vale a pena notar que Brian Armstrong já retirou anteriormente o seu apoio a alguns projetos regulatórios, argumentando que políticas regulatórias de stablecoin irrazoáveis podem ser mais prejudiciais do que a falta de legislação. Atualmente, reguladores dos EUA, representantes da indústria bancária e a indústria cripto continuam a negociar retornos de stablecoins, gestão de risco e estrutura de mercado. A direção política impactará diretamente o quadro regulatório das stablecoins, o panorama competitivo das stablecoins em dólares americanos e o percurso de desenvolvimento do mercado global de conformidade cripto.
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