À medida que o capital institucional continua a entrar no ecossistema cripto, a espinha dorsal da atividade on-chain permanece a mesma: profundidade de liquidez e concentração de stablecoins. O mercado tem assistido a um debate recorrente sobre se redes mais novas podem superar as incumbentes apenas pelo volume de transações, mas o dinheiro veterano tende a procurar primeiro profundidade e resiliência. Um ex-executivo de derivados da Morgan Stanley, que acompanha os mercados asiáticos, destaca uma verdade fundamental: as instituições interessam-se mais por onde a liquidez já está do que pela velocidade de processamento de uma cadeia. Essa dinâmica sustenta uma narrativa mais ampla sobre quem realmente entrega valor no cripto — usuários, traders e instituições — e não apenas a velocidade da tecnologia.
Principais conclusões
Ethereum (CRYPTO: ETH) continua sendo o centro de liquidez mais profundo para DeFi e stablecoins, atraindo capital em grande escala que ancoram os mercados on-chain e estabilizam a oferta.
A participação institucional — através de ativos como fundos tokenizados e RWAs — acrescenta escala e estabilidade aos ecossistemas cripto, indo além do hype do retail.
As soluções Layer-2 ajudaram a aliviar a congestão na mainnet, mas a fragmentação de liquidez entre L2s acabou reforçando o papel central do Ethereum ao manter um único pool de liquidez profundo para grandes negociações.
As próximas atualizações de escalabilidade, especialmente o fork Glamsterdam planejado para 2026, visam impulsionar a mainnet para uma maior capacidade de throughput (potencialmente cerca de 10.000 TPS ao longo do tempo), preservando a profundidade de liquidez.
Embora rivais como Solana promovam TPS mais altas, a profundidade de liquidez do Ethereum continua a atrair instituições que valorizam spreads estreitos e a capacidade de absorver transações de grande volume sem slippage.
Tickers mencionados: $ETH, $SOL, $BUIDL
Contexto de mercado: O debate entre throughput e liquidez ocorre num cenário de crescente interesse institucional em stablecoins e ativos do mundo real (RWAs) on-chain, com grandes gestores de ativos explorando rotas escaláveis e líquidas para produtos tokenizados de grande escala.
Por que isso importa
A essência da estrutura atual do mercado é que liquidez profunda cria estabilidade. O Ethereum (CRYPTO: ETH) consolidou sua posição como camada de distribuição para stablecoins e capital de DeFi, uma posição que importa para atores que vão desde formadores de mercado até gestores de fundos buscando pools de liquidez grandes e previsíveis. Na prática, essa profundidade traduz-se em spreads bid-ask mais estreitos e menor slippage para negociações de grande volume, atributos importantes para instituições que querem alocar capital sem perturbar os preços de mercado. A presença de stablecoins e liquidez institucional solidifica o ecossistema de uma cadeia, possibilitando uma atividade on-chain mais robusta além dos ciclos especulativos do retail.
Os players institucionais não buscam apenas uma métrica como throughput; eles querem um ecossistema com confiabilidade comprovada de liquidação, compatibilidade regulatória e capacidade de implantar RWAs e outros ativos do mundo real. O Fundo de Liquidez em USD da BlackRock (BUIDL), um fundo tokenizado de tesouraria que começou no Ethereum e posteriormente expandiu para múltiplas blockchains, exemplifica como grandes investidores estão conectando finanças tradicionais com liquidez digital. A participação do Ethereum no mercado BUIDL reforça o quanto do capital da indústria tende a migrar para a maior e mais testada cadeia. A pegada on-chain desses produtos reforça o papel do Ethereum como espinha dorsal para estabilidade, e não apenas um playground para tokens especulativos.
No aspecto técnico, a evolução dos rollups Layer-2 tem sido uma faca de dois gumes. Eles aliviaram a pressão de custos na mainnet e expandiram a capacidade de execução — mas a liquidez foi fragmentada entre vários ambientes, dificultando negociações de grande volume que requerem coordenação entre rollups. Ainda assim, o efeito líquido, segundo especialistas, foi a retenção de liquidez dentro do ecossistema Ethereum, ao invés de uma migração para L1s concorrentes. A concentração de liquidez no Ethereum significa que, mesmo com projetos promovendo TPS teóricos mais altos, o mercado converge para o local com os pools mais profundos e maior profundidade de mercado.
Nas discussões sobre quem lidera a corrida, a oferta de liquidez costuma ser descrita usando uma analogia entre centro e subúrbio. O Ethereum, nessa visão, funciona como o “centro” — o lugar onde a maior liquidez ativa e os instrumentos financeiros mais diversos convergem. “Se quer a liquidez mais profunda, vá ao centro, que é o Ethereum”, resumiu um defensor. Essa comparação explica por que instituições — e os traders que as atendem — preferem alocar capital onde os maiores pools existem, mesmo que existam redes mais ágeis e baratas em outros lugares. O objetivo é minimizar o impacto no preço e preservar a qualidade de execução, mesmo para ordens grandes e complexas.
Nesse contexto, o Solana (CRYPTO: SOL) tem sido posicionado por alguns como um “matador do Ethereum” devido aos seus ganhos de throughput. A narrativa de TPS mais altos tem atraído atividade retail, embora a sustentabilidade a longo prazo e a profundidade de liquidez continuem sendo pontos de atenção. A ascensão do Solana, seguida por uma onda de “matadores do Solana” que prometem throughput ainda maior, ilustra uma corrida mais ampla na indústria por escalabilidade. No entanto, observadores alertam que throughput elevado por si só não garante fluxos de capital relevantes; as instituições continuam buscando pools de liquidez mais profundos e confiáveis, capazes de absorver transações de grande volume sem desestabilizar os preços. A discussão contínua entre profundidade de liquidez e velocidade bruta permanece central na alocação de capital entre redes.
“Eu vejo o Ethereum como o centro da cidade”, observou Lepsoe. “Você poderia construir um mercado no subúrbio, e talvez encontre eficiência de preço lá, mas se quer a liquidez mais profunda, vá ao centro.”
À medida que o ecossistema cripto amadurece, o interesse institucional se volta cada vez mais para casos de uso práticos — stablecoins, ativos tokenizados e RWAs — em vez de jogadas especulativas de preço. A implantação de RWAs no Ethereum, junto com a dominância das stablecoins, continua a definir o caminho para adoção institucional. A narrativa não é apenas sobre qual cadeia é mais rápida; trata-se de qual cadeia oferece as rotas de liquidez mais confiáveis, escaláveis e bem suportadas para grandes transações financeiras do mundo real.
Ainda assim, o setor permanece otimista quanto à escalabilidade na mainnet. O ecossistema Ethereum reconheceu que parte do momentum inicial dos L2 resultou em fragmentação de liquidez, mas muitos veem isso como uma bênção disfarçada. Se a liquidez permanecer acessível no Ethereum enquanto os L2s cuidam da execução, o ecossistema pode manter um pool unificado e profundo que apoie a atividade institucional. De modo mais amplo, a comunidade está recalibrando as expectativas sobre o que significa “escala” em um mercado maduro: não apenas blocos mais rápidos, mas execução mais eficiente e mercados mais profundos que resistam a ciclos de hype e retração.
No horizonte, as atualizações de escalabilidade devem remodelar ainda mais o cenário de liquidez. O fork Glamsterdam, previsto para 2026, pretende aumentar significativamente o limite de gás por bloco do Ethereum, potencialmente elevando o throughput e permitindo uma atividade on-chain mais ampla sem sacrificar a profundidade de liquidez. À medida que essas atualizações avançam, provedores de infraestrutura também buscam inovações para melhorar a eficiência de execução. Projetos como ETHGas, que visam otimizar a construção de blocos por meio de coordenação off-chain, e técnicas de agrupamento baseadas em provas de conhecimento zero, exemplificam os ajustes finos que podem complementar a narrativa maior de escalabilidade. Paralelamente, pesquisadores de destaque enfatizam o valor duradouro de redes testadas em batalha, sugerindo que as instituições continuarão a preferir cadeias que resistiram a múltiplos ciclos de mercado e que possuem suposições de segurança robustas antes de expandir para novos ecossistemas.
Participantes do setor também observam que as instituições estão cada vez mais avaliando estratégias de cross-chain que lhes permitam manter exposição à liquidez do Ethereum, enquanto aproveitam outras redes para casos de uso específicos ou requisitos de privacidade. A interação entre profundidade e personalização — privacidade, throughput e velocidade de liquidação — moldará a próxima fase da infraestrutura institucional cripto. Embora Solana e Canton ofereçam recursos competitivos — garantias de privacidade e execução rápida — é improvável que substituam a vantagem de liquidez do Ethereum no curto prazo. A tese dominante permanece: para grandes alocadores, a profundidade de liquidez continua sendo o principal diferencial na escolha de onde investir.
Em suma, a liderança do Ethereum em liquidez de DeFi e stablecoins — aliada ao crescimento de RWAs e ativos tokenizados — continua a ancorar a adoção institucional. Embora redes mais rápidas atraiam atividades especulativas e ofereçam melhorias marginais na execução, os mercados mais profundos e os ecossistemas mais maduros permanecem no Ethereum. Com a aproximação de 2026, o setor acompanhará de perto como o Glamsterdam e as iniciativas de escalabilidade relacionadas interagem com os contínuos fluxos de capital, seja por meio de produtos como BUIDL ou por ativos do mundo real tokenizados, para moldar o próximo ciclo de crescimento nos mercados institucionais de cripto.
O que acompanhar a seguir
Fork Glamsterdam: previsto para 2026, com potencial aumento do limite de gás por bloco de 60 milhões para 200 milhões e um caminho de longo prazo rumo a TPS mais altos.
Desenvolvimento de Layer-2: maturação contínua dos rollups e estratégias de liquidez cross-L2 para reduzir a fragmentação, preservando liquidez profunda na mainnet.
Adoção de RWAs e stablecoins por instituições: monitorar a evolução dos ativos tokenizados no Ethereum e o apetite dos principais gestores de ativos por ativos do mundo real.
Cadenas privadas e focadas em privacidade: avaliação de ofertas semelhantes ao Canton e seu impacto nas estratégias multi-chain das instituições, mantendo a profundidade de liquidez.
Produtos institucionais: implantação e desempenho de fundos tokenizados como BUIDL e veículos relacionados, incluindo métricas de liquidez on- e cross-chain.
Fontes e verificação
Discussão de Vitalik Buterin sobre escalabilidade L2 e prioridades da mainnet: https://x.com/VitalikButerin/status/2018711006394843585
Fundo de Liquidez em USD da BlackRock (BUIDL) tokenizado no Ethereum: https://www.blackrock.com/corporate/literature/whitepaper/bii-global-outlook-2026.pdf
Página de ativos RWA.xyz para BUIDL: https://app.rwa.xyz/assets/BUIDL
Dados de stablecoins do DefiLlama, ilustrando a liderança do Ethereum por capitalização de mercado: https://defillama.com/stablecoins
Artigo sobre escalabilidade do Ethereum e a perspectiva Tok/Market, incluindo discussões sobre Glamsterdam e descentralização de L2: https://cointelegraph.com/news/ethereum-foundation-quantum-gas-limit-priorities-protocol
O que a liderança de liquidez do Ethereum significa para usuários e desenvolvedores
A vantagem duradoura de liquidez do Ethereum é importante para usuários que dependem de execução previsível e para desenvolvedores que criam primitives financeiras on-chain. A combinação de um mercado profundo de stablecoins, ampla atividade DeFi e ativos tokenizados do mundo real fornece uma base persistente na qual novas aplicações podem escalar sem precisar buscar liquidez em múltiplas cadeias desconectadas. Para os desenvolvedores, isso sinaliza que construir com incentivos sólidos de liquidez, controles de slippage apertados e interoperabilidade cross-chain provavelmente resultará em experiências de usuário mais fortes e resilientes. Para investidores, a profundidade de liquidez traduz-se em pontos de entrada relativamente mais seguros para exposições de grande volume e em dinâmicas de preço mais estáveis durante episódios de volatilidade.
Este artigo foi originalmente publicado como Why Institutions Still Prefer Ethereum Over Faster Blockchains na Crypto Breaking News — sua fonte confiável de notícias de cripto, Bitcoin e atualizações de blockchain.
