Em 11 de setembro de 2024, a Multicoin Capital publicou um relatório de pesquisa de 25 páginas analisando o modelo de avaliação e o preço-alvo da Dfrit, e afirmou ter acumulado uma grande quantidade de posições DRIFT em seus fundos de liquidez e risco. A Multicoin Capital avaliou o DRIFT em 3,58 dólares, mais de sete vezes o preço de mercado atual.

Aqui estão os pontos-chave do relatório de pesquisa da Dfrit, compilado por 0xjs@ Jinse Finance.

Multicoin já acumulou uma grande posição de DRIFT em nossos fundos de liquidez e risco, DRIFT é o Token nativo do DerivadosDescentralizaçãoexchange Drift na Solana. Construímos esta posição ao longo dos últimos anos, tanto no mercado privado quanto público.

Aqui está um resumo executivo do nosso relatório Drift de 25 páginas. Nosso ‘Relatório Completo’ contém o relatório completo e a análise, incluindo nosso modelo de avaliação e metas de preço.

Resumo

Temos discutido há muito tempo sobre finanças abertas (Open Finance), definindo-a como tornar todos os ativos de valor (incluindo, mas não se limitando a ações, títulos, imóveis e moedas) interoperáveis, programáveis e combináveis ​​no ledger distribuído, tornando assim o mercado de capitais mais eficiente e permitindo que todos no mundo possam participar. Finanças abertas, juntamente com a expansão para finanças descentralizadas (DeFi), são um dos nossos três principais temas de criptomoeda. A maior oportunidade das finanças abertas é estabelecer um protocolo que permita que qualquer pessoa em qualquer lugar do mundo tenha a capacidade de negociar qualquer ativo.

O verdadeiro mercado financeiro global sem permissão terá uma grande expansão de mercado (o mercado ainda não percebeu o quão grande este mercado pode se desenvolver). Esperamos que bilhões de pessoas nos países em desenvolvimento busquem primeiro a Derivação DEX como o principal meio de acesso ao mercado financeiro global. DEX garante que nenhum operador de câmbio ou agência reguladora por motivos políticos possa alterar unilateralmente as regras de câmbio.

Nós acreditamos que, devido ao poderoso efeito de rede da Liquidez, o mercado de Derivados DEX se tornará um mercado vencedor-toma-tudo. Também prevemos que irão erodir a quota de mercado das empresas centralizadas existentes, pois têm a capacidade de reduzir custos e transferir as poupanças para os traders; os DEX não precisam de uma grande equipa de apoio ao cliente, localização, depósitos / levantamentos universais e sistemas de custódia, etc. Para crescer como local de negociação global padrão, é crucial que a equipa faça as escolhas certas desde cedo e inicie um ciclo virtuoso através da atração de Provedores de Liquidez e beneficiários. Acreditamos que a Drift fez a escolha certa, o que resultará em juros compostos cada vez melhores.

Drift é uma plataforma de derivativos de Finanças Descentralizadas genérica, com uma camada de liquidez de suporte, onde qualquer derivativo pode ser negociado ou margens cruzadas de forma totalmente aberta, não custodiada e sem necessidade de permissão. Esperamos que aplicativos de terceiros superlocalizados surjam sobre a camada de liquidez da Drift em todo o mundo. Esses aplicativos orientados para o cliente competirão em aspectos como a aquisição de usuários, precificação de entrada/saída de moeda fiduciária, experiência do usuário para regiões específicas, entre outros - tudo isso sem a necessidade de construir contratos inteligentes ou agregar liquidez por conta própria.

A Drift está empenhada em proporcionar uma plataforma de maior qualidade para traders e construtores. A principal novidade da Drift reside no suporte de três tipos de liquidez: 1) AMM dinâmico (DAMM), 2) Livro de ordens central Descentralização (DLOB) e 3) Instantâneo (JIT). A combinação dessas fontes de liquidez deverá criar spreads mais estreitos, liquidez mais confiável e tempos de execução mais rápidos.

Além disso, a Drift desenvolveu-se como uma plataforma de margem onde qualquer derivado de Finanças Descentralizadas pode ser construído. Isso permite que os negociantes usem uma única conta de margem global para hipotecar suas criptomoedas, forex, mercado de previsão, commodities e outras posições de forma contínua. Esses negociantes podem fazer transações correspondentes com qualquer pessoa conectada à internet em todo o mundo.

Acreditamos que o Drift está à frente dos grandes Derivados CEX em termos de funcionalidades, enquanto esses CEX são os principais impulsionadores do volume de Futuros Perpétuos no momento. Esperamos que eles continuem a iterar sobre o produto central de Futuros Perpétuos e expandir a participação de mercado ao longo do tempo. Acreditamos nisso porque eles têm uma estrutura correta de primeira ordem para construir uma DEX competitiva que possa escalar para atender ao volume global.

A filosofia de investimento da Multicoin em Drift

Um resumo da nossa abordagem de investimento na DRIFT é o seguinte:

1. Acreditamos que a mais bem-sucedida Exchange Centralizada de Derivação deve ser construída na cadeia L1 da emissão de outros ativos. Acreditamos que as cadeias de aplicativos de Derivação não vão vencer, porque elas nunca serão tão eficientes quanto as exchanges centralizadas (CEX) e não poderão se beneficiar do ecossistema de roda livre de programas e ativos genéricos na cadeia L1 disponível.

2. O Drift possui uma estrutura de exchange única que pode fornecer três tipos de liquidez: AMM dinâmico (DAMM), livro de ordens de limite centralizado (DLOB) e instantâneo (JIT). Já escrevemos sobre as considerações de design do Derivados DEX e acreditamos que o Drift fez escolhas adequadas.

3. Os principais indicadores da Drift (derivados, Ponto e volume total de swaps) subiram cerca de 50 vezes em comparação com o ano anterior, enquanto a participação de mercado desse protocolo no campo de Derivados DEX subiu cerca de 10 vezes durante esse período.

4、A equipa da Drift tem trabalhado incansavelmente para lançar continuamente novos produtos e funcionalidades. Para além da Derivados DEX, estão a construir uma plataforma de Finanças Descentralizadas eficiente em termos de capital, que não se limita apenas a transações sintéticas. Acreditamos que a Drift pode tornar-se numa “super aplicação” de Finanças Descentralizadas, pois é capaz de vender produtos de transação de forma cruzada aos utilizadores.

5. A adoção da Solana está subir rapidamente e estamos testemunhando uma tendência de subida a longo prazo de todos os aplicativos Finanças Descentralizadas da Solana. A Drift se beneficiará desproporcionalmente da forte tendência de subida do ecossistema, pois acreditamos que ela é a melhor DEX Derivados construída na Solana.

6. A equipe Drift tem a sorte de concentrar 100% de sua energia no produto, em vez de na infraestrutura. Isso só é possível com a expansão do Solana, e a equipe Drift não precisa investir nenhum esforço ou pensamento. Usar o Solana permite que a equipe Drift se concentre na integração de produtos na pilha componível, em vez da complexidade e da ponte do ambiente modular. Com as constantes melhorias na rede Solana (como a introdução dos clientes Firedancer e Agave, bem como outras atualizações de rede), a experiência do desenvolvedor e a camada de infraestrutura em que a Drift depende ficarão ainda melhores, sem exigir nenhum esforço de engenharia da equipe Drift ou de outros contribuintes (observe: isso é uma expressão ideal de modularidade em um sistema de software. O sistema deve melhorar naturalmente ao longo do tempo, sem que os desenvolvedores precisem pensar ou tomar medidas).

Acreditamos que o Drift protocolo tem o potencial de se desenvolver ainda mais à medida que os usuários e a liquidez continuam migrando para o Drift e Solana. Além disso, acreditamos que as pessoas nos países em desenvolvimento de todo o mundo desejam ter acesso sintético a todos os ativos, e os Derivados de Finanças Descentralizadas são os produtos mais inovadores e inclusivos para eles.

Com base no nosso quadro de avaliação e nas suposições de mercado delineadas no nosso relatório de pesquisa sobre a Drift, avaliamos a DRIFT em 3,58 dólares, mais de sete vezes o seu preço de mercado atual.

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