Guia de Investimento em Ações de Defesa: Perspectivas de Crescimento Futuro a partir da Estratégia Geopolítica

O cenário global instável tornou-se uma nova norma. Conflitos na Ucrânia e Rússia, questões no Médio Oriente, tensões no Estreito de Taiwan e outros conflitos regionais têm ocorrido com frequência, impulsionando os países a reavaliarem suas estratégias de defesa. Por trás dessas mudanças, nasceu um tema de investimento de longo prazo em alta — o crescimento das ações de defesa.

Por que falar de ações de defesa agora?

Ao contrário das guerras tradicionais, que dependiam do esforço humano, os conflitos contemporâneos cada vez mais dependem de vantagens tecnológicas. Drones, mísseis de precisão, guerra de informação e tecnologia espacial tornaram-se novas formas de combate, elevando os orçamentos militares de todos os países.

Os gastos militares dos EUA, China, Taiwan, Europa e América estão em contínico crescimento. Estimativas de instituições especializadas indicam que, nos próximos cinco anos, os gastos globais com defesa manterão um crescimento estável. Para os investidores, o que isso significa? Uma oportunidade de lucro com alta certeza de longo prazo e uma barreira de entrada forte.

A essência das ações de defesa: o que realmente são ações de defesa?

De forma ampla, ações de defesa referem-se a qualquer entidade comercial relacionada à defesa nacional, incluindo desde grandes sistemas de armas até pequenos suprimentos militares. O foco não está no tamanho do produto, mas no cliente — desde que o principal cliente seja o Ministério da Defesa ou órgãos governamentais, mesmo fornecendo copos de aço ou uniformes militares, a empresa pode ser classificada como de defesa.

No entanto, ao investir em ações de defesa, há um indicador-chave frequentemente negligenciado: a proporção de receita proveniente de negócios de defesa.

Tomemos como exemplo a Lockheed Martin (LMT), cuja receita de defesa representa mais de 80%, sendo uma típica ação de defesa pura. Mas empresas como Boeing e Caterpillar têm negócios mistos — uma parcela significativa de receita vem do setor civil. Essa diferença impacta bastante o desempenho das ações. Por exemplo, a Boeing, após os problemas com o 737 MAX e a retração do mercado civil, viu seu preço cair mesmo com o aumento de pedidos militares, pois a crise no setor civil arrastou o desempenho geral.

Líderes em defesa nos EUA: quem vale a pena investir?

Destaque no setor de defesa pura: Northrop Grumman (NOC)

Quarta maior fabricante mundial de defesa e maior fabricante de radares. A vantagem dessa empresa está na simplicidade do negócio — quase toda receita vem do Departamento de Defesa. Seu preço das ações é estável e em crescimento contínuo, com 18 anos consecutivos de aumento de dividendos, além de ter iniciado um programa de recompra de ações de 5 bilhões de dólares neste ano.

A tecnologia da empresa é líder em espaço, mísseis e comunicações, sendo o núcleo da futura “dissuasão estratégica” dos EUA. Desde que o cenário global permaneça competitivo, seus pedidos não faltarão. Com uma barreira de entrada forte e crescimento previsível, a NOC é uma das melhores opções de longo prazo em ações de defesa.

Opção segura: General Dynamics (GD)

Uma das cinco maiores fornecedoras de armas dos EUA, com atuação nos setores terrestre, marítimo e aéreo. Diferentemente de outras, a divisão civil da GD (aviões privados Gulfstream) não é afetada por ciclos econômicos, garantindo estabilidade na receita geral.

Mesmo durante a crise financeira de 2008 e a pandemia de COVID-19 em 2020, os lucros da empresa permaneceram estáveis. Essa resistência ao ciclo econômico resultou em 32 anos de crescimento contínuo de dividendos, uma conquista rara nos EUA — apenas 30 empresas conseguem isso. Embora o ritmo de crescimento seja menor do que o de ações de defesa pura, a GD é uma “ação de aposentadoria” no setor de defesa, adequada para investidores conservadores que buscam fluxo de caixa estável.

Desafios dos gigantes da defesa: Lockheed Martin (LMT) e Raytheon (RTX)

A Lockheed Martin é a maior empresa de defesa do mundo, com desempenho de ações estável e crescente ao longo do tempo. Como principal fornecedora do F-35 e de sistemas de submarinos, seus pedidos estão garantidos.

Por outro lado, a Raytheon (RTX), também gigante, enfrenta dificuldades. A fornecedora de componentes de metal em pó para o Airbus A320neo apresentou defeitos, podendo causar fraturas em componentes do motor. Com a recuperação do setor aéreo, muitas aeronaves precisam passar por inspeções e reparos, podendo levar até 300 dias de manutenção por avião. Processos judiciais e perda de clientes fizeram as ações da Raytheon caírem em 2023. Este caso mostra que, mesmo com pedidos de defesa estáveis, problemas no setor civil podem destruir o valor das ações.

Crise no setor civil encobre crescimento na defesa: Boeing (BA)

A Boeing é fabricante de aviões civis e uma das cinco maiores fornecedoras de armas (como o B52 e o helicóptero Apache). Mas os acidentes com o 737 MAX, o impacto da pandemia e a concorrência da COMAC chinesa já colocaram sua divisão civil em dificuldades.

Ainda pior, com a escalada da guerra comercial entre EUA e China, o governo chinês passou a apoiar fabricantes locais de aviões, ameaçando a posição de monopólio da Boeing no mercado civil global. Para investidores, embora os negócios militares da Boeing sejam estáveis, o risco no setor civil é elevado, tornando-a mais uma oportunidade de entrada do que uma ação para seguir alta.

A verdadeira face das ações “falsas de defesa”: Caterpillar (CAT)

A Caterpillar é rotulada como ação de defesa, mas na realidade, sua receita de defesa representa menos de 30%. Sua atividade principal é na fabricação de equipamentos industriais, beneficiando-se principalmente na reconstrução pós-guerra. Empresas similares incluem FedEx, que também são “ações de defesa” apenas no nome, não na prática. Investir nesse tipo de empresa requer atenção ao ciclo de investimentos em infraestrutura global, e não à demanda por defesa.

Setor de defesa na bolsa de Taiwan: beneficiários das tensões entre as duas margens

Taiwan, por sua localização geopolítica, tem seus orçamentos militares em alta, tanto na China quanto em Taiwan. Isso cria uma oportunidade única para empresas locais de defesa.

雷虎科技（8033.TW） começou como fabricante de brinquedos de controle remoto, mas se transformou em fornecedora de defesa após o crescimento dos drones. Em 2022, suas ações tiveram alta significativa, e com o aumento das compras militares, o potencial de crescimento futuro é promissor.

漢翔（2634.TW） combina uso dual civil e militar, com foco em treinadores militares e serviços de manutenção civil. Diferentemente de Raytheon e Boeing, que enfrentaram dificuldades por problemas específicos, a estrutura diversificada da Hanxiang oferece maior resiliência ao risco. Com perspectivas positivas para o setor, a demanda por manutenção deve crescer. Sob essa ótica, o modelo de lucro da Hanxiang é mais resistente do que o de fabricantes puros.

Por que ações de defesa valem a pena?

Seguindo a filosofia de investimento de Warren Buffett, ações de defesa atendem a três critérios:

Caminho sem fim
Conflitos são constantes na civilização humana, e a demanda militar é interminável. Diferente de setores suscetíveis a mudanças disruptivas, a necessidade de defesa é previsível a longo prazo.

Barreiras de entrada extremamente altas
Tecnologia de defesa supera em muito a tecnologia civil, pois os avanços mais avançados ocorrem em ambientes militares e laboratoriais. Como envolve segurança nacional, o setor possui barreiras de entrada elevadas, dificultando a entrada de novos concorrentes. A relação de confiança entre fornecedores e o governo dura décadas, e muitas tecnologias envolvem patentes ou fornecimento exclusivo. Esses fatores tornam os líderes de mercado difíceis de serem substituídos.

Vantagens geopolíticas impulsionam o crescimento
O mundo está entrando na era da política regional. A política de “retorno à manufatura” dos EUA mudou a tendência de globalização, levando vários países a aumentarem seus orçamentos militares. A menos que haja uma desmobilização em larga escala (baixa probabilidade atualmente), a demanda por defesa deve manter-se em crescimento estável.

Riscos ao investir em ações de defesa

Porém, há armadilhas:

Primeiro, não negligencie a proporção de receita de defesa. Empresas com baixa participação de defesa podem ver seu desempenho prejudicado por dificuldades no setor civil, mesmo com aumento de pedidos militares. Os exemplos da Raytheon e Boeing são claros.

Segundo, fique atento às mudanças no mercado civil. Muitas empresas de defesa também atuam no setor civil, e as oscilações nesse segmento podem anular o crescimento na defesa.

Por fim, fique atento às mudanças políticas. Embora a probabilidade de desmobilização seja baixa, alterações na política de defesa, redistribuição de orçamentos e outras decisões podem afetar empresas específicas.

Conclusão

Ações de defesa representam uma estratégia de longo prazo, mas é fundamental fazer uma análise cuidadosa antes de investir. Ao avaliar uma empresa, considere a proporção de receita de defesa, o potencial do mercado civil, a solidez financeira e o segmento de atuação. Escolher empresas com alta participação de defesa, estrutura de negócios clara e tecnologia de ponta é a melhor forma de aproveitar os benefícios das vantagens geopolíticas e obter retornos sustentáveis a longo prazo.