Qual é o preço justo de uma ação? Compreender as unidades de negociação de ações

Por que é que o preço de uma mesma ação difere tanto em mercados diferentes?

Esta é uma das perguntas mais frequentes feitas por investidores iniciantes. A TSMC está cotada a 561 novos dólares taiwaneses na bolsa de Taiwan, mas nos EUA custa apenas 95 dólares. Por trás desta aparente disparidade de preços, existem diferenças fundamentais nos sistemas de negociação de cada mercado. Para desvendar este mistério, primeiro é preciso entender como é definida uma “ação” em cada mercado.

O que é o preço de uma ação? O que representa uma ação?

O preço de uma ação é o valor de mercado de uma única unidade de uma ação em tempo real, ele não é fixo, mas varia continuamente com base na negociação dinâmica entre compradores e vendedores. Países diferentes usam unidades monetárias distintas: nos EUA, o preço é cotado em dólares (USD), na bolsa de Taiwan, em novos dólares taiwaneses (TWD).

O valor nominal de uma ação não tem relação direta com o preço atual. O valor nominal apenas registra a divisão inicial do capital social da empresa — por exemplo, uma empresa com capital de 10 milhões de TWD dividido em 1 milhão de ações, cada uma com valor nominal de 10 TWD. Mas, atualmente, para saber quanto vale uma ação, basta consultar o preço de mercado atual.

No passado, a regulamentação em Taiwan estabelecia que o valor nominal de cada ação fosse 10 TWD, o que levou a maioria das empresas listadas a terem valor nominal de 10 TWD, enquanto ações estrangeiras variam bastante. O que os investidores devem focar é no preço de mercado, não no valor nominal.

Como o preço de uma ação varia na prática

Tomemos como exemplo a Tesla (TSLA): em 6 de janeiro de 2023, uma ação da Tesla valia 101,81 dólares, e em 2 de agosto do mesmo ano, já tinha subido para 254,11 dólares. Em menos de 7 meses, o custo para comprar uma ação da Tesla mais que dobrou — isso é resultado do desempenho financeiro da empresa e das expectativas dos investidores.

A situação na bolsa de Taiwan é semelhante. A Taiwan Cement (1101.TW) tinha, em 30 de abril de 2024, um preço de 32,10 TWD por ação, que é o valor que você precisaria pagar para comprar uma ação naquele momento.

A diferença entre uma ação e uma “cota” — a lógica de negociação exclusiva na bolsa de Taiwan

Na bolsa de Taiwan, uma “cota” representa 1000 ações, enquanto na bolsa dos EUA, a unidade de negociação é uma ação, sem o conceito de “cota”. Essa é a principal razão para a aparente grande diferença de preços entre os mercados.

Suponha que o preço da TSMC seja 561 TWD. Comprar uma cota equivale a: 561 × 1000 = 561.000 TWD (cerca de 56 mil euros)

Por outro lado, a mesma ação na bolsa dos EUA custa cerca de 95 dólares (aproximadamente 3 mil TWD). A diferença no valor de entrada é a principal surpresa para muitos investidores.

Como os investidores de varejo podem participar na bolsa de Taiwan? Diferença entre ações inteiras e frações

Devido ao custo elevado de uma cota, a bolsa de Taiwan criou duas modalidades de negociação para facilitar a liquidez do mercado: ações inteiras e frações de ações.

Ações inteiras são negociadas em unidades de 1 cota (1000 ações), com horários de negociação das 9:00 às 13:30 durante o pregão e das 14:00 às 14:30 após o encerramento, usando o sistema de negociação por ordem de execução (negociação por leilão contínuo), que é rápida e com alta liquidez. Contudo, o valor mínimo de investimento é elevado, dificultando o acesso de investidores de varejo.

Frações de ações permitem comprar e vender de 1 a 999 ações, com horários de negociação semelhantes, mas usando um sistema de leilão de agregação, onde as ordens são agrupadas e negociadas a cada minuto. O valor mínimo de investimento é baixo, mas a liquidez é menor e a velocidade de negociação mais lenta.

Os investidores devem escolher de acordo com sua capacidade financeira, preferindo, sempre que possível, ações inteiras para garantir maior eficiência na execução das ordens.

Comparação das regras de negociação entre a bolsa dos EUA e a bolsa de Taiwan

A diferença de custos entre os mercados para a mesma ação decorre do sistema de unidades de negociação. A estrutura baseada em uma ação na bolsa dos EUA reduz bastante a barreira de entrada para investidores de varejo, em comparação com o sistema de uma cota na bolsa de Taiwan.

Os três principais fatores que determinam o preço de uma ação

Fundamentais da empresa

A saúde financeira, a capacidade de lucro e as perspectivas de crescimento de uma empresa são os fatores centrais que impulsionam o preço das ações. Empresas com bom desempenho atraem investidores, elevando o preço; ao contrário, podem levar à queda.

Ambiente macroeconómico

Indicadores macroeconómicos como Produto Interno Bruto (PIB), taxas de juros e inflação influenciam o desempenho geral do mercado de ações, afetando também o movimento de ações individuais.

Sentimento de mercado e apetite ao risco

O otimismo ou pessimismo dos investidores pode alterar rapidamente a oferta e a procura por ações. Notícias negativas, instabilidade política ou eventos econômicos globais (como pandemias) podem desencadear vendas em massa, levando a quedas acentuadas nos preços.

Compreender o mecanismo de formação do preço de uma ação é fundamental para que os investidores decidam em que mercado negociar e quando entrar. Seja optando por ações inteiras ou frações na bolsa de Taiwan, ou investindo em ações nos EUA, dominar o conhecimento básico sobre unidades de negociação é o primeiro passo para iniciar sua jornada de investimento.