Кто движет отдачей TVL? Три ключевых сектора и прогноз на будущее

«три движущие силы за отдачей TVL»

Масштабирование второго уровня и снижение порогов для пользователей: Более низкие транзакционные издержки напрямую повышают привлекательность торговли на DEX и предоставления ликвидности AMM, позволяя большему количеству мелких средств участвовать, что способствует росту активности в цепочке и увеличению TVL. Мониторинг в цепочке показывает, что TVS/TVL второго уровня быстро накапливается.

RWA приносит институциональный долгосрочный капитал: учреждения предпочитают стабильные денежные потоки, RWA ставит традиционные ноты, краткосрочные долги и т.д. в блокчейн, увеличивая часть «низковолатильной блокировки» в DeFi, тем самым делая TVL более устойчивым. Квартальные отчеты и отраслевые исследования обе подтверждают значительное увеличение участия RWA в Q3-Q4.

Рестейкинг / Повторное использование ликвидности усиливает поверхностную блокировку: Благодаря механизму повторного использования вознаграждений за ставки, один основной актив может одновременно способствовать TVL в нескольких протоколах. Этот механизм часто упоминался в 2025 году и является важным объяснительным фактором быстрого роста TVL.

Точка прорыва в будущем (краткосрочная и среднесрочная перспектива)

• Кросс-цепочная агрегация и кросс-цепочная ликвидность: Если кросс-цепочные мосты и агрегаторы продолжат сокращать фрагментацию, TVL будет расширяться от "одной цепи" к более эффективным кросс-цепочным пулам.
• Продукты управления активами на основе ИИ: Оптимизированные стратеги ИИ могут улучшить использование активов, привлекая венчурный капитал и учреждения управления состоянием для выхода на рынок.

Риск и Ответ

• Риски безопасности остаются высокими: крупномасштабные эксплойты все еще могут мгновенно поглотить TVL (недавние атаки напомнили нам об этом). Как написание, так и инвестиции должны учитывать аудиты безопасности и исторические записи безопасности как важные ссылки.
• Неправильные интерпретации, вызванные несоответствиями в спецификациях: всегда указывайте «источник данных + время отсечения + включает ли это мостовые/избыточные расчеты». Например, панели в реальном времени (DeFiLlama) и квартальные отчеты (МВФ, Coingecko, Coindesk) могут показывать расхождения в миллиарды долларов.

Заключение

Отдача в TVL указывает на возвращение средств и улучшение здоровья экосистемы, но при принятии решений TVL следует рассматривать как "один из индикаторов", а не как всё. Объединив цену, объем торгов, безопасность контракта и источники средств, вы можете достичь более надежного суждения.