Еженедельный криптообзор Gate Ventures (22 декабря 2025 года)

Кратко

• Япония активнее использует сбережения домохозяйств как стабильный источник спроса на государственные облигации: объем розничных размещений JGB в 2024 году превысил 5 трлн иен, что стало максимальным значением за более чем десять лет.
• Ожидаемые данные из США, включая отложенные показатели по занятости вне сельского хозяйства за ноябрь и CPI, будут ключевыми для формирования ожиданий по политике ФРС на 2026 год.
• Доллар США остается слабым в диапазоне 98, отражая сокращение процентного преимущества США и ожидания дальнейшего смягчения политики.
• Долгосрочные доходности казначейских облигаций США остаются высокими несмотря на снижение ставок: 10-летние — 4,16%, 30-летние — 4,84%. Это связано с неопределенностью по инфляции, премией за срок и опасениями по объему предложения.
• Золото обновило исторические максимумы выше 4 400 $/унция благодаря ожиданиям смягчения политики, ослаблению доллара, геополитическим хеджам и устойчивому спросу со стороны центробанков.
• Крипторынки под давлением: BTC +0,55% за неделю, ETH −1,97% за неделю; ETH/BTC снизился на 2,5% до 0,034, что подтверждает продолжающееся отставание ETH. Отток из ETF сохраняется: BTC ETF —497,1 млн долларов, ETH ETF —75,9 млн долларов. Рыночные настроения слабы, индекс страха и жадности — 25 (экстремальный страх).
• Давление на стейкинг ETH ослабевает: разрыв между выходами и входами валидаторов сократился примерно до 180 тыс. ETH, что указывает на сокращение числа крупных выходов. Рыночная ширина остается слабой: общая капитализация крипторынка —0,17%; без BTC и ETH —1,59%; без топ-10 —2,05%.
• Canton Network +22,6% на новостях DTCC о токенизации казначейских облигаций США, находящихся на хранении в DTC, что подтверждает институциональное признание сети.
• UNI +18,4% на фоне прогресса по голосованию UNIfication, предусматривающему включение fee switch, сжигание 100 млн UNI и улучшение токеномики.
• Hegota анонсирован как следующий апгрейд Ethereum после Glamsterdam.
• MetaMask внедрил нативную поддержку Bitcoin, ускоряя мультичейн-экспансию.
• Securitize планирует запуск полностью комплаенсных токенизированных публичных акций в 2026 году.

Макрообзор

Япония все активнее использует значительные сбережения домохозяйств, оцениваемые примерно в 7 трлн долларов, как стабильный источник спроса на государственные облигации. Хотя доля госдолга на руках у населения пока невелика, новые данные по размещениям указывают на заметное изменение поведения. Объем розничных JGB стабильно вырос с менее 1 трлн иен в 2010 году до примерно 5,3 трлн иен в 2024 году — это максимальный показатель за более чем десятилетие. Такой рост связан с возвращением положительной доходности и указывает на то, что повышение ставок эффективнее влияет на структуру портфелей домохозяйств. (1)

Розничные размещения JGB

Тенденция проявляется в критический момент: традиционные источники спроса, такие как центробанк и коммерческие банки, становятся менее склонны или способны поглощать новые выпуски. По мере того как Банк Японии постепенно нормализует политику и сокращает присутствие на рынке облигаций, расширение участия розничных инвесторов рассматривается как необходимое условие для поддержания стабильности рынка и возможностей финансирования. Если рост розничных размещений сохранится, перераспределение сбережений домохозяйств из депозитов в гособлигации поможет Японии плавно выйти из режима чрезвычайного монетарного стимулирования, снизить зависимость от балансов институтов и ограничить рост доходности гособлигаций в среднесрочной перспективе.

На этой неделе ожидается публикация ряда ключевых данных, которые могут повлиять на ожидания по дальнейшей политике ФРС и темпы глобального роста. В США рынки продолжат реагировать на отложенные данные по занятости вне сельского хозяйства и безработице за ноябрь, а также обновленные показатели инфляции CPI, публикация которых запланирована на начало недели и может повлиять на ожидания по снижению ставок в 2026 году. (2)

В части монетарной политики Банк Японии опубликует Summary of Opinions по итогам заседания в декабре 29 декабря, что даст понимание позиции регулятора по инфляции и дальнейшему курсу после недавнего повышения ставки. Также ожидаются данные по средним процентным ставкам по кредитам и статистика покупок T-bill Банком Японии, что поможет рынкам оценить ликвидность и динамику внутреннего кредитования накануне 2026 года. (3)

DXY

Индекс доллара США (DXY) колеблется в диапазоне 98,6–98,7, что соответствует ожиданиям дополнительного смягчения политики в 2026 году и сокращения процентного преимущества США.

Доходности 10- и 30-летних казначейских облигаций США

Доходность 10-летних облигаций составила 4,16% по итогам 22 декабря 2025 года, 30-летних — 4,84%. Долгосрочные доходности остаются высокими даже после снижения ставок, что отражает (i) неопределенность по инфляции, (ii) премию за срок/опасения по объему предложения, (iii) переоценку ставок на смежных рынках.

Золото

22 декабря золото впервые превысило 4 400 $/унция, спот торгуется около 4 412 после нового внутридневного рекорда. Ключевые драйверы: ожидания снижения ставок, ослабление доллара, хеджирование геополитических/торговых рисков и устойчивый спрос со стороны центробанков. (4)

Обзор крипторынка

1. Основные активы

Цена BTC

Цена ETH

Соотношение ETH/BTC

BTC вырос на 0,55% за неделю, ETH снизился на 1,97%. Соотношение ETH/BTC уменьшилось на 2,5% до 0,034, что указывает на продолжающееся относительное ослабление ETH. (5)

По потокам: чистый отток из BTC ETF составил 497,05 млн долларов, из ETH ETF — 75,89 млн долларов. Рыночные настроения остаются слабыми: индекс страха и жадности сохраняется в зоне «экстремальный страх» на уровне 25. (6)

Очередь валидаторов ETH

Разрыв между выходами и входами валидаторов ETH сузился до примерно 180 тыс. ETH, что указывает на сокращение чистого изменения в стейкинге и уменьшение числа крупных валидаторов, покидающих сеть. (7)

2. Общая капитализация рынка

Общая капитализация крипторынка

Капитализация крипторынка без BTC и ETH

Капитализация крипторынка без топ-10

Общая капитализация крипторынка снизилась на 0,17%. Без учета BTC и ETH капитализация упала на 1,59%, а рынок альткоинов вне топ-10 — на 2,05%.

3. Динамика топ-30 криптоактивов

Источник: Coinmarketcap и Gate Ventures, на 22 декабря 2025

Среди топ-30 активов рынок в среднем снизился на 1,89%. Canton Network, XMR, UNI и Zcash стали немногими токенами, показавшими рост.

Canton Network вырос на 22,6% после объявления DTCC о токенизации хранимых DTC казначейских облигаций США на базе Canton. Проект реализует Digital Asset — институциональный инфраструктурный блокчейн-провайдер для крупных банков и рыночных инфраструктур, что подтверждает статус Canton как институциональной платформы, а участие DTCC усиливает доверие к управлению сетью. (8)

UNI вырос на 18,4% на фоне прогресса по голосованию UNIfication, которое близко к утверждению и предусматривает активацию fee switch. В предложение входят однократное сжигание 100 млн UNI из казначейства и внедрение системы аукционов скидок на комиссию для повышения доходности провайдеров ликвидности. (9)

Ключевые события крипторынка

1. Hegota анонсирован как следующий апгрейд Ethereum после Glamsterdam

Core-разработчики Ethereum объявили, что следующий после Glamsterdam апгрейд сети будет называться Hegota, определяя структуру развития в 2026 году с двухразовым релизным циклом. На текущем этапе для Hegota не выбран основной EIP — решения ожидаются в феврале после финализации объема Glamsterdam. Апгрейд должен включить отложенные задачи и продвинуть долгосрочные цели, такие как statelessness и эффективность execution-layer, закрепляя переход Ethereum к более предсказуемым и поэтапным обновлениям вместо редких масштабных хардфорков. (1)

2. MetaMask внедрил нативную поддержку Bitcoin, ускоряя мультичейн-экспансию

MetaMask внедрил нативную поддержку Bitcoin, теперь пользователи могут покупать, обменивать, отправлять и получать BTC прямо в кошельке после почти года ожидания. Интеграция устраняет необходимость в wrapped Bitcoin и превращает MetaMask в полноценный мультичейн-интерфейс наряду с Ethereum, Solana, Sei и Monad. Благодаря поощрению обменов BTC reward-поинтами и анонсу новых сетевых интеграций в 2026 году MetaMask продолжает трансформацию из Ethereum-ориентированного кошелька в более широкий потребительский шлюз для кроссчейн-управления активами. (2)

3. Securitize планирует запуск полностью комплаенсных токенизированных публичных акций в 2026 году

Securitize объявила о планах запустить нативно токенизированные публичные акции в начале 2026 года, позиционируя продукт как комплаенсную ончейн-систему торговли, предоставляющую реальное право собственности, а не синтетическую экспозицию. Токены будут представлять регулируемые акции, фиксируемые непосредственно в реестре эмитентов, и торговаться полностью ончейн через интерфейс в стиле DeFi, в том числе вне стандартных торговых часов. Комбинируя функции зарегистрированного transfer agent и блокчейн-эмиссии, Securitize стремится обеспечить программируемость и 24/7 ликвидность публичных акций при соблюдении KYC, AML и защиты инвесторов. (3)

Ключевые венчурные сделки

1. ETHGas привлек $12 млн на посевном раунде для создания рынка блокспейса Ethereum

ETHGas привлек $12 млн на посевном раунде под руководством Polychain Capital при участии Stake Capital, Amber Group и других инвесторов для разработки стандартизированного торгуемого рынка блокспейса Ethereum. Платформа внедряет pre-confirmations и обязательства по блокспейсу для снижения волатильности газа и обеспечения предсказуемого исполнения. По мере роста спроса на real-time performance и бюджетируемый UX инвестиции отражают уверенность в том, что блокспейс станет ключевым финансовым инструментом для следующего поколения институциональных Ethereum-приложений без газа. (4)

2. Tether возглавил стратегический раунд на $8 млн в Speed для Lightning-native платежной инфраструктуры

Speed привлек $8 млн в стратегическом раунде под руководством Tether и Ego Death Capital для масштабирования Lightning-native платежной инфраструктуры с поддержкой расчетов в BTC и USDT. Обрабатывая более $1,5 млрд годового объема, Speed ориентируется на мгновенные и низкокомиссионные глобальные платежи для пользователей и торговцев. По мере сближения stablecoin и Lightning для реального сектора инвестиции отражают растущий спрос на инфраструктуру, обеспечивающую масштабируемые, комплаенсные и стабильные цифровые платежи, связанные с Bitcoin. (5)

3. Harbor привлек $4,2 млн на посевном раунде для создания высокопроизводительного DEX с нативными активами

Harbor привлек $4,2 млн на посевном раунде под руководством Susquehanna Crypto и Triton Capital при участии других инвесторов для развития высокопроизводительного DEX с нативными активами для кошельков и приложений. Решение рассчитано на быстрое подключение к новым сетям и перемещение активов ончейн по мере роста числа блокчейнов. На фоне фрагментации рыночной структуры и роста значения интероперабельности инвестиции отражают спрос на гибкую инфраструктуру, которая может стать связующим звеном для мультичейн-финансовой системы. (6)

Венчурные рыночные метрики

На прошлой неделе было закрыто 20 сделок: 8 (40%) — в секторе Data, 3 (15%) — в Infra, 3 (15%) — в Social, 6 (30%) — в DeFi.

Еженедельный обзор венчурных сделок, источник: Cryptorank и Gate Ventures, на 22 декабря 2025

Общий раскрытый объем привлеченного финансирования за прошлую неделю составил $329 млн; 4 из 20 сделок не раскрыли сумму. Лидером стал сектор Data — $207 млн. Крупнейшие сделки: RedDotPay — $107 млн, Fuse — $70 млн.

Еженедельный обзор венчурных сделок, источник: Cryptorank и Gate Ventures, на 22 декабря 2025

Общий объем венчурного финансирования за неделю вырос до $329 млн за третью неделю декабря 2025 года, что на 75% больше по сравнению с предыдущей неделей. Год к году за тот же период снижение составило −410%.

О Gate Ventures

Gate Ventures — венчурное подразделение Gate.com, инвестирующее в децентрализованную инфраструктуру, middleware и приложения, которые формируют новую эру Web 3.0. Gate Ventures сотрудничает с лидерами отрасли по всему миру, поддерживая перспективные команды и стартапы, обладающие идеями и компетенциями для переосмысления социальных и финансовых взаимодействий.

Сайт | Twitter | Medium | LinkedIn

Данный материал не является офертой, приглашением или рекомендацией. Перед принятием инвестиционных решений всегда консультируйтесь с независимыми профессионалами. Gate Ventures может ограничивать или запрещать использование всех или части сервисов из ограниченных юрисдикций. Дополнительная информация — в пользовательском соглашении.

Ссылки:

1. Japan eyes $7 trillion household savings pile for fresh bond demand, https://www.reuters.com/business/finance/japan-eyes-7-trillion-household-savings-pile-fresh-bond-demand-2025-12-22/
2. Explainer: Delayed US employment, CPI reports are due this week, with many gaps, https://www.reuters.com/markets/us/delayed-us-employment-cpi-reports-are-due-this-week-with-many-gaps-2025-12-15/
3. Bank of Japan release schedule, https://www.boj.or.jp/en/about/calendar/index.htm
4. Gold jumps over 2% to all-time peak; silver follows with record gain, https://www.reuters.com/world/india/gold-hits-record-high-fed-rate-cut-bets-silver-scales-fresh-peak-2025-12-22/
5. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
6. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
7. ETH Validator Queue, https://www.validatorqueue.com/
8. Canton Network x DTCC Partnership, https://www.dtcc.com/news/2025/december/17/dtcc-and-digital-asset-partner-to-tokenize-dtc-custodied-us-treasury-securities
9. UNIfication Goverance Vote, https://coinmarketcap.com/community/articles/69489225cecd084459513cd8/
10. Hegota unveiled as Ethereum’s next upgrade following Glamsterdam, https://www.theblock.co/post/383275/ethereum-developers-name-post-glamsterdam-upgrade-hegota-as-2026-roadmap-takes-shape
11. MetaMask adds native Bitcoin support as multichain expansion accelerates,https://metamask.io/news/bitcoin-on-metamask-btc-wallet?utm_source=twitter&utm_medium=social&utm_campaign=cmp-761302056-afbf08
12. Securitize plans launch of fully compliant tokenized public stocks in 2026,https://cointelegraph.com/news/stocks-reach-web3-as-securitize-announces-real-regulated-shares-stocks-for-on-chain-trading
13. ETHGas raises $12M Seed round to build Ethereum’s blockspace market, https://www.ethgas.com/blog/ethgas-raises-12m-to-accelerate-ethereums-realtime-gasless-future
14. Tether leads $8M Strategic round in Speed’s Lightning-native payment rails, https://tether.io/news/tether-leads-8m-strategic-investment-in-speed-to-advance-lightning-native-stablecoin-powered-payments/
15. Harbor raises $4.2M Seed round to build a high-performance native-asset DEX, https://x.com/ovedm606/status/2001028474644177160?s=20