Федеральная резервная система (ФРС) политика большой разворот: окончание количественного ужесточения и новая эра крипторынка

В октябре 2025 года глобальный финансовый рынок столкнется с ключевым поворотным моментом. Федеральная резервная система США (ФРС) объявила, что на заседании Комитета по открытым рынкам ФРС в октябре официально завершит политику количественного ужесточения (QT), начатую в 2022 году. Это решение не только сигнализирует о завершении трехлетнего цикла «долгового сокращения» ФРС, но и рассматривается рынком как начало нового цикла ликвидного смягчения. Международные инвестиционные банки, такие как JPMorgan и Goldman Sachs, отмечают, что этот поворот в политике глубоко повлияет на долларовую систему, рынок сырьевых товаров и рынок криптоактивов, в то время как такие цифровые активы, как биткойн, могут встретить исторические возможности.

Почему Федеральная резервная система (ФРС) прекратила количественное ужесточение?

Квантовое сжатие (QT) является основным инструментом ФРС для ужесточения финансовых условий путем сокращения размера баланса активов. С момента его запуска в июне 2022 года ФРС вывела из рынка более 2 триллионов долларов США государственных облигаций и ипотечных ценных бумаг (MBS). Однако в последнее время множество сигналов указывает на то, что эта политика достигла своего предела:

1. Ликвидность банковской системы под давлением

В некоторых малых и средних банках США недавно возникла "кредитная Krise", и использование инструментов финансирования Федеральной резервной системы (ФРС) возросло до максимума после пандемии. Рынок беспокоится, что если QT будет продолжаться, это может усугубить уязвимость банковской системы, даже воссоздав кризис Лемана 2008 года. Стратеги JPMorgan указывают, что текущий уровень напряженности на денежном рынке хотя и не достиг опасного порога сентября 2019 года, но уже достаточно для того, чтобы заставить ФРС приостановить сокращение баланса.

2. Усугубление дивергенции экономических данных создает политические проблемы

Хотя инфляция в США снизилась с пикового уровня до 3%, слабый рынок труда (число новых рабочих мест в июле составило всего 73 тысячи) и давление со стороны расходов на обслуживание государственного долга (в среднем 1,2 триллиона долларов в год) вынуждают Федеральную резервную систему (ФРС) принимать трудные решения между "борьбой с инфляцией" и "предотвращением рецессии". Экс-вице-председатель ФРС Аллан Блайндер предупредил, что политическое вмешательство может подорвать независимость центрального банка, в то время как требования администрации Трампа о снижении процентных ставок ускорили изменение политики.

3. Обратный эффект глобального движения капитала

Индекс доллара с августа 2025 года, когда Федеральная резервная система (ФРС) подала сигнал о смягчении политики, снизился с 110 до 97,77, в то время как юань, золото и другие неамериканские активы укрепились одновременно. Аналитики считают, что прекращение QT со стороны ФРС поможет смягчить давление на отток капитала из развивающихся рынков и подготовит почву для последующего цикла снижения процентных ставок — согласно традиционной политической логике, прекращение QT обычно является необходимой подготовкой к снижению ставок.

Влияние на рынок: реконструкция активов под натиском ликвидности

Политика Федеральной резервной системы (ФРС) изменится и вызовет цепную реакцию, особенно в следующих областях:

1. Долларовая кредитная система и логика золота

Ожидания избыточной ликвидности доллара усиливаются, что непосредственно влияет на его статус как глобальной резервной валюты. Исследователь драгоценных металлов компании WISCO Futures Чжун Цзюньсюн отметил, что цена на золото уже изменилась с логики "защиты от рисков" на "переоценку долларового кредита"; в октябре 2025 года объем активов зарубежных золотовалютных ETF увеличился на 5,1% по сравнению с началом сентября, в то время как объем покупок золота центральными банками мира достиг рекорда за двадцать лет. Если ФРС в 2026 году возобновит расширение баланса, золото может превысить исторический максимум.

2. Сигнал «суперцикла» криптоактивов

Цена биткойна на фоне сообщения о завершении QT на время выросла на 10% до 111000 долларов, и рынок в целом считает, что это связано с усилением логики "цифрового золота" как хеджирования девальвации доллара. Исторические данные показывают, что в период первого раунда количественного смягчения Федеральной резервной системы (ФРС) в 2020 году биткойн увеличился в 20 раз; если на этот раз завершение QT будет совпадать со снижением процентных ставок, объем высвобождаемой ликвидности может превзойти предыдущие показатели.

Институциональные средства ускоряют свою позицию на крипторынке: такие гиганты, как BlackRock и Fidelity, уже заранее подготовили запуск ETF на биткойн, чтобы обеспечить возможность для последующего притока средств. Основатель BitMex Артур Хейз предсказывает, что с 2026 года Федеральная резервная система (ФРС) "скорость печатания денег увеличится", что напрямую повлияет на рост цен на биткойн и золото.

3. Взрывное окно для альткоинов и инновационных дорожек

В условиях ликвидного смягчения восстановление аппетита к риску приведет к «сезону мемов». AI, RWA (токенизация реальных мировых активов), Memecoin и другие ниши могут стать новыми любимчиками инвесторов. Дефляционная механика Ethereum (EIP-1559) в сочетании с ожиданием ETF может способствовать его прорыву через ключевой уровень сопротивления в 4100 долларов; в то время как активы Layer1, такие как Solana (SOL) и Avalanche (AVAX), могут вновь повторить миф о сотенных увеличениях 2021 года.

Инвестиционная стратегия: поймать структурные возможности на поворотных моментах политики

Для инвесторов изменение политики Федеральной резервной системы (ФРС) предоставило четкое окно для планирования:

1. Биткойн: долгосрочный якорь стоимости

Текущая цена биткойна откатилась до 113900 долларов, технический анализ показывает, что поддержка снизу крепка. Институциональным инвесторам можно поэтапно накапливать позиции, целевая цена - ориентироваться на сентябрьский максимум 2024 года (более чем в 2 раза выше 64000 долларов).

2. Золото и биткойн ETF: ядро хеджирования

Goldman Sachs прогнозирует, что до 2026 года индекс доллара упадет ниже 90, а золото может стабилизироваться на уровне 3000 долларов за унцию. Инвестирование в золото ETF (такие как SPDR Gold Shares) и фьючерсы на биткойн может эффективно защитить от кредитных рисков доллара.

3. Альткойны: сосредоточение на технологически ориентированных проектах

Основное внимание уделяется токенам вычислительной мощности ИИ (таким как ARKM), инфраструктуре RWA (такой как ONDO) и социальным токенам (таким как PEPE). В период ликвидного смягчения активы с сильной нарративной способностью и четкими сценариями применения получат сверхдоход.

Заключение: начало нового цикла

Федеральная резервная система (ФРС) завершила QT не только как корректировку денежно-кредитной политики, но и как перераспределение логики глобального капитала. От золота до биткойна, от Уолл-стрит до крипторынка, началась игра вокруг "долларового кредита" и "собственности на активы". Для инвесторов с дальновидным взглядом каждый откат в данный момент — это билет на историческую возможность.

（Данная статья отражает только мнение автора и не является инвестиционной рекомендацией.）#GateVentures战略收购PerpDexADEN #ETH链上活动升温 #比特币行情分析