Bifrost: Драйвер роста денежного потока и переосмысление ценности в отрасли шифрования

Шифрование индустрия переживает безмолвное преобразование.

Когда-то мы говорили о “следующей десятой монете”, “революционных нарративах” и “возможностях аирдропа”. Но теперь институциональные инвесторы спрашивают: Сколько денег этот проект может заработать?

Это не сарказм, а зрелость.

Закат эпохи повествования

В 2024-2025 годах индустрия шифрования пережила тонкий поворот. Эра концептуального хайпа официально завершилась, уступив место более прагматичной эпохе — мы называем это эпохой денежного потока.

Эта трансформация имеет свои предшественники. Институциональные инвесторы на первичном рынке уже явно изменили направление своих инвестиций, и средства больше не направляются в проекты с громкими обещаниями, а идут в те области, где есть четкие модели прибыли: DeFi, CeFi, RWA, стабильные монеты.

На вторичном рынке этот сигнал становится более очевидным. Проекты, которые могут генерировать стабильный денежный поток и готовы использовать его для выкупа токенов, такие как Hyperliquid, pump.fun, AAVE, получили значительно более высокую оценку по сравнению с аналогичными проектами.

Почему? Потому что денежный поток означает обязательство. Это означает, что проект не просто рассказывает истории, а зарабатывает деньги.

Дилемма ценности токенов

Но здесь есть проблема.

Традиционные инвесторы в акции имеют право на дивиденды — это естественно. Но что насчет держателей шифрования токенов? Их право на доход полностью зависит от дизайна экономической модели токенов проекта.

Реальность жестока: многие токены криптопроектов не имеют никакой связи с реальным доходом протоколов. Проект зарабатывает деньги, но держатели токенов не видят никакой отдачи. Это похоже на то, как если бы вы купили “членскую карту” компании, а не акции — компания зарабатывает, но это не имеет отношения к вам.

Это фундаментальная проблема в отрасли.

Две дороги

Чтобы решить эту проблему, в отрасли есть два основных пути:

Первый путь: Сделать токены необходимыми. Например, механизм платы за газ в публичных цепочках — чтобы использовать сеть, необходимо платить родными токенами. Таким образом, токены естественно создают спрос.

Второй путь: Позволить доходам проекта напрямую возвращаться к держателям токенов. Это обычно осуществляется через выкуп или дивиденды.

Большинство DeFi проектов идет по второму пути.

Проблемы традиционного выкупа

В настоящее время обычная практика проектов DeFi такова:

Проект заработал деньги → Сообщество инициирует предложение по управлению → Голосование решает, следует ли выкупить → Выкупленные токены либо уничтожаются, либо помещаются в казну, либо оба варианта.

Звучит неплохо, правда? Но проблема в том, что: этот процесс полон неопределенности.

Когда будет выкуп? Сколько будет выкуплено? Все это решается управлением. Для держателей токенов нет гарантии получения прибыли. Эта неопределенность приводит к тонкому противоречию: сообщество начинает сомневаться, использует ли команда проекта информационное преимущество для получения прибыли, в то время как команда проекта легко окружена краткосрочными спекулянтами.

Долгосрочные сторонники были подавлены. Доверие сообщества было подорвано.

Ответ Bifrost: Жесткий выкуп

Bifrost 2.0 предложил другой подход: регулярный жесткий выкуп.

Что это означает? Каждый месяц Bifrost автоматически использует доходы из казны для выкупа токенов BNC с рынка. Это не является опциональным, голосование не требуется, это похоже на автоматически исполняемый контракт.

Как обрабатываются токены после выкупа? В соответствии с пропорцией 10% уничтожение + 90% распределение:

• 10% уничтожение позволяет токенам дефляционировать, укрепляя долгосрочные ожидания ценности.
• 90% распределение для тех, кто долго хранит токены

!

Это приводит ко второму новшеству: bbBNC.

bbBNC: Переопределение стейкинга

bbBNC не является токеном, который можно торговать, а представляет собой свидетельство о блокировке. Вы получаете его, заблокировав BNC или vBNC.

Здесь дизайн очень продуман. Количество bbBNC, которое вы получите, зависит от двух факторов:

1. Сколько денег вы заблокировали —— Чем больше вы блокируете, тем больше bbBNC
2. Как долго вы заблокировали —— Чем дольше блокировка, тем больше bbBNC

Максимальный срок блокировки составляет 4 года. Но здесь есть механизм: со временем ваш bbBNC будет автоматически уменьшаться. Если вы хотите сохранить максимальную прибыль, вам нужно регулярно продлевать.

Этот дизайн заключается в том, что: он отбирает настоящих верующих.

Те, кто готов заблокировать свои средства на 4 года, очевидно, не являются краткосрочными спекулянтами. Они верят в будущее Bifrost. А доходы от выкупа Bifrost будут в первую очередь распределяться среди этих людей. Это не только справедливо, но и сможет привлечь тех, кто действительно хочет внести свой вклад в строительство экосистемы.

!

Эта модель не имеет прецедента в традиционных финансах, но в мире шифрования она представляет собой совершенно новые возможности.

От обещания к действию

1 ноября 2025 года Bifrost запустил этот механизм.

На данный момент они завершили выкуп 955,108 BNC, сформировав эквивалентную нераспределённую прибыль. Эта цифра составляет 1.25% от общего объёма поставок BNC.

Все записи о выкупе можно просмотреть в Dapp Bifrost. Каждый выкуп связан с соответствующим предложением по управлению. Это и есть “код — это доверие” — не нужно доверять никому, достаточно доверять коду.

!

В то же время началась эмиссия bbBNC. Пользователи, владеющие bbBNC, могут в любое время получать свои доходы. Если вы в первый раз выпустили bbBNC, вы сразу сможете получить часть накопленных доходов, подлежащих распределению.

!

Это не обещание. Это реальность.

Цифры говорят

Теперь давайте посмотрим на стоимость BNC в цифрах.

В индустрии шифрования стандартным методом оценки стоимости токенов является MarketCap/Revenue — соотношение рыночной капитализации к годовому доходу. Чем ниже это соотношение, тем дешевле токен.

Ситуация с Bifrost такова:

• Общее предложение BNC: 80 миллионов монет
• Количество разблокированных: 7736 миллионов (уровень разблокировки 96,72%)
• Текущая цена: 0.1 доллар
• Разблокированная рыночная капитализация: примерно 7 миллионов долларов
• Доход за последние 12 месяцев: 137 миллионов долларов США
• Мультипликатор оценки: примерно 5.6 раз

Что означает это число?

Посмотрите на другие DeFi проекты. Оценка LIDO составляет 9.8 раз. Большинство основных DeFi проектов имеют оценку более 8 раз.

А Bifrost только 5,6 раз.

Иными словами, BNC серьезно недооценен.

Эффект маховика

Но почему это недооценивание будет скорректировано? Потому что Bifrost уже запустил самоусиливающееся колесо роста:

Пока PoS-майнинг продолжает генерировать доходы от стейкинга, Bifrost будет иметь стабильный денежный поток. Эти денежные потоки обеспечивают жесткий выкуп каждый месяц. Выкуп означает дивиденды. Дивиденды укрепляют лояльность сообщества. Более лояльное сообщество будет более активно участвовать в экосистемном строительстве. Расширение экосистемы стимулирует рост бизнеса. Рост бизнеса увеличивает доходы протокола. Более высокий доход поддерживает более крупные объемы выкупа.

Это положительный цикл.

И у этого цикла есть ключевая особенность: он автоматический и не зависит от решений людей.

Почему институциональные инвесторы обращают внимание

Это имеет большое значение для традиционных инвесторов.

Ясная модель прибыли Bifrost и постоянный механизм дивидендов позволяют традиционным инвесторам использовать знакомую им аналитическую основу для оценки этого проекта. Это больше не “насколько крутая эта нарратива”, а “сколько денег может заработать этот проект”.

Это снижает порог входа для институциональных средств. А приток институциональных средств обычно означает рост оценки.

История роста все еще продолжается

TVL Bifrost в настоящее время стабилен на уровне около 100 миллионов долларов. Но признаки роста очевидны:

• Объем выпуска vDOT увеличился на 242% в 2025 году
• Количество держателей vDOT увеличилось на 82.2%

И это всего лишь начало. Bifrost планирует выпустить больше продуктов: vETH 3.0 для пользователей EVM, стабильный Vault и совершенно новый vToken.

Каждый новый продукт означает больше денежного потока, больше выкупа, больше дивидендов. Летательный колесо ускоряется.

Начало эпохи

Если первая половина криптоиндустрии — это “Нарратив и спекуляция”, то вторая половина — это “Денежные потоки и реализация”.

Bifrost переосмысляет правила игры в этой отрасли тремя способами:

1. Разрушить черный ящик управления с помощью жесткого распределения доходов
2. Использовать прозрачный выкуп для восстановления доверия в сообществе
3. Используйте прилипание к прибыли для снижения порога инвестирования

Каков результат? Токены BNC обладают как определенностью стоимости традиционных активов, так и сохраняют экологическую растительность шифрования.

Последние слова

Когда всё больше проектов попадают в “нарративную инволюцию”, Bifrost уже подтвердил простую истину с помощью денежного потока:

Настоящие инновации в шифровании заключаются не в том, чтобы рисовать больший пирог, а в том, чтобы зарабатывать более реальные деньги.

Настоящий ростовой маховик не ускоряется за счет спекуляций, а вращается за счет ценности.

Для инвесторов выбор Bifrost – это не только выбор недооцененного токена, но и выбор направления – нового времени, где говорят о прибыли и укореняются в ценности.

Эта эпоха медленно открывается из денежных потоков Bifrost.