Кто-нибудь еще замечает, как растет долг из-за этого бума инфраструктуры ИИ?

Пять ключевых моментов продолжают привлекать мое внимание. Во-первых, sheer scale — гипермасштабные компании сжигают капитал, как будто завтрашнего дня не существует. Во-вторых, затраты на энергию не просто растут; они становятся непредсказуемыми. В-третьих, финансовые структуры? Становятся креативными, возможно, слишком креативными. В-четвертых, коэффициенты использования важнее, чем сырая мощность, и не все это понимают. В-пятых, вторичный рынок этих активов сейчас практически отсутствует.

Дико, как это отражает раннюю экономику криптомайнинга. Помните, когда все бросились в майнинг-фермы, не учитывая затраты на энергию или корректировки сложности? Та же энергия, другой сектор.

Декцентрализованный нарратив вычислений становится все более разумным с каждым днем. Когда централизованные дата-центры обладают такой большой властью, риск концентрируется. Тем временем распределенные GPU сети и децентрализованные AI протоколы выглядят уже не как рискованные авантюры, а скорее как разумные хеджирования.

Не говорю, что централизованная модель рухнет завтра, но эти долговые динамики заслуживают гораздо больше внимания, чем получают.