Когда пирамиды становятся мейнстримом: чему нас учит история о манипуляциях на рынке

Быстрый взгляд на 2024 год: мы уже видели достаточно «революционных» протоколов, чтобы знать их сценарий наизусть. Но вот в чем дело — криптовалюты не изобрели мошенничество. Они просто дали мошенникам новый фасад.

Давайте вернемся назад:

Первые, кто задал шаблон

Берни Мэдофф устроил в 2008 году классический «исчезающий акт», сделав очень простую вещь: привлек новые деньги инвесторов и называл их доходом. Звучит знакомо? Именно так работают большинство провальных L1 и фарминг-проектов. Мэдофф получил 150 лет. А сколько криптооснователей вообще были обвинены?

Enron? Они скрывали долги, завышали показатели в отчетах. Скандал 2001 года уничтожил стоимость компании и похоронил Arthur Andersen — одну из «Большой четверки» аудиторских фирм. Прошло два десятилетия: у нас есть блокчейн-казначейства, которые должны быть прозрачными, но проекты все равно умудряются скрывать миллиарды неправильно распределенных средств.

Шаблон, который продолжает работать

От пузыря Южных морей 1720 года до скандала с золотом Bre-X 1997 года — все крупные мошенничества шли по одному сценарию:

1. Раздувать хайп — «Мы нашли самое большое золотое месторождение!»
2. Манипулировать данными — засаленные образцы, фальсифицированные запасы, подделка отчетов
3. Привлекать капитал — инвесторы FOMO
4. Обваливаться — резко

В 2020 году Wirecard заявил о наличии активов на 1,9 млрд евро, которых не было. Регуляторы пропустили это. А потом случился крипто-бум, и Terra заявила, что у них есть резервы, подкрепленные… алгоритмическим арбитражем? Ни в коем случае.

Почему это важно сейчас

Кризис на рынке недвижимости 2008 года и скандал с выбросами Volkswagen в 2015 показали нам важную вещь: когда мошенничество масштабируется, ущерб становится системным. Volkswagen подорвал доверие ко всему автомобильному рынку. Обвал рынка жилья вызвал глобальную рецессию.

Применим этот взгляд к крипте: крах крупного протокола может обрушить доверие ко всему сектору. Мы говорим не только о потерях отдельных инвесторов — возможен регуляторный откат, который может задержать развитие Web3 на годы.

Главный урок

История не повторяется, но рифмуется. Каждое поколение думает, что их новая финансовая система — это что-то особенное, более прозрачное, неуязвимое. Но кто-то всегда находит лазейку. Разница в том, что сегодня у нас есть доказательства. Прозрачность на блокчейне позволяет быстрее поймать следующий Wirecard — если мы действительно будем смотреть на данные, а не просто держать и надеяться.