Тарифные удары Трампа: акции компаний по хранению криптовалют мгновенно потеряли сотни миллионов долларов

Трамп объявил о введении 100% тарифов на Китай, одна фраза вызвала взрыв на глобальных финансовых рынках. За 24 часа криптовалютный рынок пережил крупнейшую в истории ликвидацию — принудительное закрытие позиций с кредитным плечом на сумму 19 миллиардов долларов, BTC рухнул с 117 000 до менее 102 000 долларов, дневное падение превысило 12%.

Американский фондовый рынок тоже не остался в стороне: индекс S&P 500 упал на 2,71%, Nasdaq — на 3,58%, что стало худшим однодневным результатом с апреля.

Но наиболее пострадали те компании, которые держат биткоин в качестве хранилища ценностей.

MicroStrategy владеет около 640 тысячами BTC, и этот 12% спад напрямую стер примерно 10 миллиардов долларов активов. Нереализованные убытки на отчетности явно сказались, а доверие инвесторов пошатнулось.

Еще более болезненно — сжатие рыночной премии: премия NAV MicroStrategy снизилась с двойной стоимости в начале года до 1,2 раза сейчас, а некоторые мелкие компании даже опустились ниже 1 (mNAV<1), что означает: “Кроме хранения биткоинов, у вас больше ничего нет ценности?”

Почему эти компании так сильно падают?

Ликвидность на фондовом рынке значительно выше, чем на крипторынке. В условиях паники продажа BTC вызывает обвал цен и цепную ликвидацию, но быстро сбросить акции вроде MicroStrategy на Nasdaq гораздо проще — это превращает их в быстрый канал выхода для институциональных инвесторов.

Когда срабатывает красная линия риск-менеджмента, приходится принудительно сокращать позиции, и компании с высокой волатильностью, такие как DAT, оказываются в самом опасном положении.

Кто пострадал меньше всего и при этом лучше держится?

Малые компании — их акции обвалились вдвое: Forward Industries упала на 15,32% (mNAV всего 0,053), BTCS — на 12,70%. Покупатели исчезли, спреды между ценами покупки и продажи взлетели.

Хотя MicroStrategy — крупнейший держатель биткоинов, его падение составило всего 4,84% — благодаря преимуществу ликвидности.

Tesla снизилась на 5,06%, но mNAV достигает 986 раз, поскольку рынок оценивает 99% стоимости в электромобилях, а вклад биткоинов минимален. Coinbase тоже в похожей ситуации — доходы от комиссий за сделки обеспечивают стабильность.

Истина такова:

Компании с mNAV около 1 уже превратились в “акции-оболочки для BTC ETF”. Если есть реальный биткоин-спот ETF, зачем тогда через эти компании держать активы косвенно? Они несут двойные риски, но без премии.

При следующей панике их скорее всего быстро выбросят из портфелей.