Швейцария запустила публичные консультации по стабильным монетам через предложение, которое вводит новую нормативную базу для эмитентов под надзором FINMA.

Краткое содержание

• Швейцария открыла публичные консультации по новой системе лицензирования стабильных монет под контролем FINMA.
• Эксперты отрасли считают, что стабильные монеты могут укрепить швейцарский франк.

Регуляторы Швейцарии опубликовали предложение 22 октября, в котором запрашивается обратная связь от общественности и отраслевых участников о том, как структурировать регулируемую систему для платежных инструментов на базе стабильных монет.

Несмотря на то, что Швейцария действует относительно поздно по сравнению с другими финансовыми центрами, такими как Сингапур и Дубай, эксперты отрасли, согласно недавнему отчету Financial Times, считают, что страна может извлечь выгоду из стабильных монет, а её осторожный подход позволяет учиться у других и избегать ранних ошибок.

Швейцария начнет выдавать лицензии на стабильные монеты

Предложение предусматривает создание новой категории лицензий для институтов, выпускающих платежные инструменты, которые выпускают «стабильные токены на базе блокчейна, сохраняющие ценность». Они также должны полностью обеспечиваться высококачественными ликвидными активами, содержать раздельные резервы и раскрывать ключевую информацию в публичном белом документе, одобренном FINMA.

В то же время, Швейцария будет рассматривать иностранные стабильные монеты, которые просто торгуются в стране, как криптоактивы, а не как легальные платежные инструменты. Однако оффшорные эмитенты не будут обязаны перемещать свои резервы или держать дублирующие резервы в Швейцарии, если они не выпускают токены внутри страны.

Среди других мер, проект закона требует от эмитентов уведомлять FINMA как минимум за 60 дней до запуска стабильной монеты и гарантирует, что держатели имеют юридическое право выкупать токены по номинальной стоимости в короткие сроки.

«Швейцария не спешит — она учится на уроках ЕС, США и других стран», — заявил FT директор по политике Fireblocks Дея Маркова, добавив, что стабильные монеты могут стать «играющей переменной» для развития рынка токенизированных активов и облигаций в стране.

«Чтобы развивать этот рынок, нужна токенизированная денежная масса — наличные на блокчейне — и именно этим занимается этот нормативный каркас», — отметила Маркова.

Продвижение стабильных монет в Швейцарии также может укрепить доверие к её денежной системе, считает основатель 21Shares Хани Рашван, который заявил, что такие токены могут «поддерживать силу, стабильность и суверенитет швейцарского франка».

Консультации продлятся до февраля 2026 года, после чего швейцарское правительство планирует утвердить закон и приступить к реализации рамочной системы.

Долгое время стабильные монеты были частью криптоэкосистемы Швейцарии и использовались для различных целей — от розничных платежей и электронной коммерции до муниципальных налогов и трансграничных финансов. Однако до настоящего времени они регулировались существующими законами о финансовом рынке, такими как Закон о банках и Закон о борьбе с отмыванием денег, без специально выделенной лицензирующей системы, предназначенной именно для стабильных монет как платежных инструментов.

В прошлом году FINMA опубликовала рекомендации для эмитентов стабильных монет, сосредоточенные на решении связанных с ними рисков и вызовов.

Лицензированные банковские учреждения в стране, такие как Sygnum, SEBA и Amina, уже интегрировали стабильные монеты в свои предложения для расчетов, торговли и институциональных услуг.

Регулирование стабильных монет по всему миру

С учетом ожидаемого резкого роста спроса на стабильные монеты, несколько юрисдикций начали или ускорили усилия по их регулированию. Значительный импульс получил после принятия закона GENIUS Act в США, подписанного в июле 2025 года, который устанавливает четкие федеральные правила для фиатных стабильных монет.

С тех пор крупные экономики, такие как Европейский союз, Япония, Великобритания, а также менее крупные, но технологически продвинутые юрисдикции, такие как Сингапур и Гонконг, начали разрабатывать стандарты для выпуска, хранения и выкупа стабильных монет.