Глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс напомнил, что центральные банки не могут игнорировать важность эффективной нижней границы. Вы знаете, ту неловкую отметку, когда процентные ставки достигают нуля, и инструменты монетарной политики начинают выглядеть довольно ограниченными.

Уильямс подчеркнул, что политики должны держать эту границу в центре внимания при разработке своих стратегий. Это уже не просто теория — мы уже годами балансируем на этих уровнях, и традиционный подход становится сложным, когда ставки не могут опуститься значительно ниже.

Почему это важно для рынков? Когда ФРС признает эти ограничения, это сигнализирует о том, что они рассматривают альтернативные инструменты: количественное смягчение, ориентиры на будущее, возможно, даже контроль кривой доходности. Для рисковых активов, включая криптовалюты, такие заявления обычно означают длительные периоды мягкой политики, особенно когда ситуация ухудшается.

Эффективная нижняя граница — это не абстрактная концепция, а реальность, которая определяет, сколько возможностей у центральных банков еще осталось. И Уильямс явно не готов притворяться, что это больше не актуально.