В конечном итоге, чтобы рынок начал восстанавливаться, нужно сначала дождаться открытия правительства США.

Последняя ситуация такова: правительство США уже закрыто 47 дней, что совпадает с рекордом по длительности простоя в истории. Причина проста — Конгресс не может принять бюджет, демократы и республиканцы не могут договориться по вопросам здравоохранения и финансирования, деньги не выделяются, и правительство естественно приостанавливает работу.

Но страна должна функционировать, верно? Для поддержания повседневных расходов Министерство финансов за эти два месяца изъяло из рынка почти 700 миллиардов долларов. Такой масштабный забор средств прямо высосал ликвидность из банковской системы — резервные фонды Федеральной резервной системы сократились до 2,85 триллионов долларов, что является минимальным уровнем с начала 2021 года.

Когда у банков нет денег, предложение ликвидности на рынке сокращается, и ставки сразу же растут: ставка по обеспеченному однодневному кредиту (SOFR) выросла до 4,22%, за один день увеличившись на 22 базисных пункта — это максимальный рост за последний год. А ставка по сверхрезервам Федеральной резервной системы остается на уровне 3,9%, и разница между ними достигла максимума с марта 2020 года, когда началась рыночная кризис.

Видите, недавно Федеральная резервная система с трудом снизила ставку на 25 базисных пунктов, чтобы облегчить ситуацию на рынке, но после того, как Министерство финансов начало активно забирать средства, эффект получился обратным — фактически произошло скрытое повышение ставок. Одновременно с этим, рынок практически исчерпал свои "запасы" ликвидности, и даже небольшие колебания вызывают бегство капитала. Именно поэтому недавно акции США и криптовалюты одновременно рухнули — биткойн однажды опустился ниже 100 тысяч долларов, а за один день ликвидировали позиции на сумму свыше 12,3 миллиарда долларов.

Как решить проблему? По сути, есть только один способ — дождаться открытия правительства. Как только обе партии договорятся о возобновлении финансирования, Министерство финансов перестанет забирать ликвидность и начнет её выпускать, и давление на рынок снизится.

Самое важное сейчас — терпение. Ликвидность обязательно вернется, но сначала нужно дождаться смягчения политики.