В последние недели правительство США остановилось, и это превратилось в ограниченный диапазон. Это продолжается уже 36 дней, что стало историческим рекордом.

Счет Министерства финансов был заморожен, выполнение бюджета стало невозможным, деньги стали недостаточными. На прошлой неделе SOFR (ставка гарантированного овернайт-финансирования) внезапно подскочила, и стоимость краткосрочного заимствования заметно возросла — деньги в банковской системе начали иссякать. Как только ликвидность застревает, рынок сразу реагирует. Недавние колебания американских акций объясняются именно этой логикой.

Более того, проблема заключается во времени. 4 ноября день выборов, 7-го Конгресс приостанавливает работу, а в конце месяца начинается пик путешествий на День благодарения. Если работники службы управления воздушным движением и службы безопасности продолжат не получать зарплату, система аэропортов может просто выйти из строя. В тот момент давление общественного мнения может значительно превысить саму финансовую дискуссию, и политический тупик не сможет больше продолжаться.

Исторически правительственные остановки заканчивались только тогда, когда ситуация выходила из-под контроля. В случае 2019 года это привело к задержкам в аэропортах и остановке выплат заработной платы, что вызвало общественное недовольство, и в конечном итоге правительство было вынуждено пойти на компромисс. Но на этот раз фон более сложный: дефицит бюджета выше, предел долгов ближе, а ликвидность на рынке более хрупкая.

Таймлайн и точки давления практически все сосредоточены в начале ноября. Если приостановка продолжится до Дня благодарения, США столкнутся не только с политическим кризисом, но и финансовые рынки и реальная экономика могут испытать цепную реакцию. Для крипторынка сокращение ликвидности зачастую означает усиление волатильности, в следующие несколько недель необходимо внимательно следить за изменениями в финансовом положении.