Недавно я обнаружил довольно интересное явление — те, кто управляет большими деньгами, такие как количественные фонды и семейные офисы, начали тихо перемещать свои позиции в Децентрализованные финансы. Цель очень конкретная: протокол Morpho.

Это не просто прихоть. Люди из традиционного финансового сектора всегда чрезвычайно осторожны, и если они решают войти на рынок, это говорит о том, что данная вещь действительно затрагивает важные моменты.

**Сначала поговорим о контроле рисков**

Что больше всего пугает организации? Не потерять деньги, а «не знать, как потерять».

Дизайн Morpho Blue довел определенность до предела: коэффициенты залога, модели процентных ставок и другие ключевые параметры установлены и остаются неизменными, не меняются с 70% на 50% за один день, чтобы не заставить вас ликвидироваться. Все движения средств полностью прозрачны на блокчейне, вы можете проверить их в любое время, и риск можно легко рассчитать с помощью Excel.

Более важно, что архитектура проста. Логика одного контракта, аудиторская команда может понять её после одного просмотра, в отличие от некоторых протоколов, которые имеют семь-восемь уровней вложенности, и разобрать их невозможно. После нескольких раундов аудита безопасности от ведущих специалистов, риск черного лебедя, когда «протокол внезапно рушится», можно свести к минимуму.

Что это означает для учреждений? Это означает, что они наконец-то смогут оценивать проекты Децентрализованных финансов с помощью традиционных финансовых моделей управления рисками — количественно, предсказуемо и прослеживаемо. Им не нужно рисковать, чтобы заработать на премии, надеясь, что протокол не сыграет злую шутку.

**Снова посмотрите на операционные расходы**

Дизайн MetaMorpho хранилища просто создан для институциональных инвесторов.

Вы хотите, чтобы управляющие фондами, контролирующие десятки миллионов и миллиарды долларов, имели время ежедневно следить за колебаниями доходности различных пулов на рынке Децентрализованные финансы? Им нужно: вложить деньги и иметь профессиональную команду для помощи в распределении, но право собственности на активы остается надежно в их руках.

MetaMorpho как раз достиг этого баланса — управляющие казной отвечают за отбор качественных кредитных рынков, динамическую корректировку стратегий, но все операции выполняются на цепочке с прозрачностью, и учреждения могут в любой момент видеть, куда ушли деньги и сколько они заработали. Это не только экономит трудозатраты на собственные исследования, но и позволяет не беспокоиться о том, что контроль над активами будет передан другим.

Говоря прямо, это то, что нужно институтам – «управляемая автономия»: мне не нужно знать детали каждого протокола DeFi, но я должен знать, что происходит с моими деньгами, и иметь возможность их забрать в любой момент.

**Почему сейчас?**

Ситуация также очень тонкая. В последние два года доходность традиционных финансов стремительно снижается, а процентные ставки по государственным облигациям и денежным фондам едва ли способны справиться с инфляцией. В то же время, после нескольких раундов очищения, Децентрализованные финансы практически исчерпали свои проблемы, оставшиеся Протоколы стали значительно более безопасными и зрелыми.

Организации не глупы, они все время наблюдают. Теперь, увидев появление решения Morphо, которое «обеспечивает как высокую доходность DeFi, так и логику управления рисками традиционных финансов», они, естественно, начнут осторожно входить в рынок.

Этот шаг может быть только началом.