MicroStrategy не удается поддерживать премию на свои запасы биткойнов

Источник: Criptonoticias Оригинальное название: Стратегия не восстанавливает стоимость выше своих запасов биткойнов Исходная ссылка: https://www.criptonoticias.com/mercados/strategy-no-recupera-valor-arriba-tenencias-bitcoin/ Акции MicroStrategy (MSTR), компании с наибольшими корпоративными запасами биткойнов (BTC), торгуются ниже рыночной стоимости своих активов в цифровой валюте.

На предмаркетной сессии сегодня, 17 ноября, цена составляет около 201 долларов, что представляет собой падение на 56% от годового максимума в 457 долларов, достигнутого в июле.

Это снижение привело к тому, что базовый мультипликатор ликвидной стоимости (mNAV базовый) снизился до 0,93. Этот индикатор сравнивает текущую рыночную капитализацию — рассчитанную только на основе акций в обращении сегодня и без учета будущих разводнений из-за конвертируемых облигаций — с рыночной стоимостью всех биткойнов, которыми владеет компания.

Значение ниже 1,00 подразумевает, что рынок оценивает всю компанию (, включая программное обеспечение, бренд, управленческую команду и долг, по цене ниже, чем стоят исключительно ее запасы цифровой валюты.

Есть положительные показатели для MicroStrategy

Широкие мультипликаторы по-прежнему находятся в положительной зоне. Разводненный mNAV составляет 1,041 с учетом потенциального создания новых акций, если облигации будут конвертированы, в то время как mNAV рыночной стоимости )EV( достигает 1,175 при добавлении чистого долга к числителю, признавая, что большая часть этого долга была использована именно для приобретения биткойнов.

Тем не менее, именно скидка на базовый mNAV привлекает внимание рынка, поскольку она устраняет любой разбавляющий или бухгалтерский эффект и показывает прямое наказание за владение цифровой валютой.

Это ставит под угрозу стратегию корпоративного казначейства на основе биткойна, которую возглавляет и популяризирует MicroStrategy. Десятки более мелких компаний с меньшим доступом к капиталу повторили модель, конвертируя наличные средства в биткойн.

Если даже самая большая и устойчивая компания в секторе не может сохранить премию на свои резервы, остальные могут столкнуться с принудительными продажами или всеобъемлющим кризисом доверия к нарративу корпоративного внедрения цифровой валюты.