Источник: PortaldoBitcoin Оригинальное название: Главные проблемы для майнеров Bitcoin в 2026 году Оригинальная ссылка:

Главные проблемы для майнеров биткойнов в 2026 году

Биткойн-майнеры вступают в период новых структурных рисков, связанных с энергетическими контрактами, системами прошивки и соглашениями о хостинге, поскольку сектор приближается к новому году, согласно Мэтью Кейс, независимому аналитика, который следит за экономикой майнинга.

Кейс описал эти давления как силы, действующие за кулисами, в то время как майнеры продолжают сосредотачиваться на следующем халвинге ( в 2028) и на цикле аппаратного обеспечения.

Аналитик утверждал, что эти уязвимости могут определить, кто контролирует хеш-мощность Биткойна и какие компании выживут в условиях растущей конкуренции за энергию, в то время как операционные узкие места переходят от оборудования к контрактам, программному обеспечению и доступу к энергии.

“По мере того как сектор майнинга Биткойн смотрит в 2026 год, наиболее очевидные проблемы — халвинг, эффективность машин, колебания цен — лишь на поверхности”, написал Кейс. “То, что угрожает изменить сектор, скрыто под контрактами правления, прошивками и политикой электросети.”

Концентрация пулов майнинга

Одним из вопросов, которые он отметил, было сосредоточение пулов майнинга. Кейси привел анализ 2025 года, проведенный разработчиком Bitcoin “b10c”, который установил, что только шесть пулов в совокупности производили более 95% блоков.

“Эти пулы контролируют, какие транзакции включаются или исключаются из их блоков”, говорится в анализе. “Это не подрывает устойчивость Биткойна к цензуре, при условии, что эти майнинговые пулы не сговариваются и не решают цензурировать транзакции.”

Он также объяснил, что финансирующие организации, поставщики прошивок и провайдеры хостинга могут влиять на майнинг через контракты или программное обеспечение для управления. Если определенные условия будут выполнены, хеш-мощность может измениться без того, чтобы майнеры что-либо делали напрямую.

Изменения на рынке энергии

Кейс также упомянул изменения на рынке энергии. С 2009 года, с запуском сети Биткойн, майнеры зависят от энергии, стоимость которой составляет менее 0,03 доллара США за киловатт-час, но теперь эти дешевые места привлекают операторов дата-центров, которые строят инфраструктуру ИИ, что увеличивает конкуренцию за электричество.

Недавний прогноз предположил, что оптовые цены на электричество вырастут до около 51 доллара США за мегаватт-час в 2026 году, что примерно на 8,5% выше текущих уровней.

Прошивка и программное обеспечение пула

Кейс также отметил, что контроль над программным обеспечением для майнинга и программным обеспечением пула является еще одной слабостью, поскольку предоставляет третьим сторонам новые способы оказания давления. Он объяснил, что регуляторы или коммерческие партнеры могут влиять на майнинг через платежные системы или модели блоков, вместо того чтобы изменять основной протокол Биткойна.

“Это означает, что регуляторное или корпоративное давление может быть направлено на программные стеки, а не на сам протокол — принуждая KYC (Знай своего клиента), замораживание платежей и цензуру моделей, все это без отмены регуляторного запрета”, - написал он.

Трудности в нахождении физических мест

Кейс добавил, что становится все труднее находить физические места. Даже если у объекта есть контракт на 50 мегаватт, он может быть потерян для кого-то, кто предложит больше денег, или если условия размещения изменятся.

“Майнеры, которые предполагают, что доступ к месту бесплатен или бесконечно дешев, могут проснуться в 2026 году с устаревшими контрактами на хостинг или нечитаемыми условиями продления”, - сказал он.

Оптимистичная перспектива сектора

Другие аналитики согласны с тем, что, хотя эти давления существуют, они указывают на то, что майнеры уже адаптировались к сложным временам ранее. Джесси Колзани, партнер компании по исследованию и консультированию в области майнинга, согласен с тем, что риски реальны, но утверждает, что сектор более силен и сосредоточен на энергии, чем говорит нынешняя нарратива.

Колзани объяснил, что пулы майнинга не являются постоянными узкими местами, так как операторы часто меняют пул, когда условия оплаты меняются или возникают проблемы. Он сказал, что прошлые события показывают, что хеш-ставка может быстро меняться.

Что касается цен на электроэнергию, Колзани подчеркнул, что майнеры не ограничены одной страной или регионом. Они могут работать в районах с неиспользуемой энергией или ограниченной инфраструктурой, где крупные технологические компании менее вероятно будут конкурировать.

“Существует бесконечное количество мест с неиспользуемой генерацией энергии, слабыми волоконно-оптическими соединениями и регуляторными проблемами, которые гиперскейлеры могут не считать привлекательными”, - сказал он. “Шахтеры также являются единственными, кто готов 'поглощать отрицательные цены', снижать производство по требованию и стабилизировать возобновляемые источники энергии. Таким образом, шахтеры будут продолжать заключать сделки, которые ИИ не может поглотить.”

Долгосрочная безопасность

Несмотря на эти опасения, Колзани заявил, что долгосрочная безопасность Биткойна зависит от цены на хеш, затрат на энергию, инвестиционных циклов капитала и глобального участия, а не только от вознаграждений за блок. Он отметил, что хеш-ставка достигла рекордов, даже при низких ставках, что демонстрирует, что рынок уже адаптировался к меньшим субсидиям. Он также сказал, что риски, такие как бедствия и проблемы со страхованием, нормальны в любой отрасли, а не только в Биткойне.

“Если ИИ предложит ставку выше, чем у кого-либо за энергию, этот майнер уже находится в сложной ситуации”, - сказал он. “В общем, до тех пор, пока у майнеров есть хорошие партнерства с энергетическими компаниями, прямой доступ к сети и гибкие модели покупки энергии, они на самом деле не конкурируют с ИИ.”